（原標題：券商分析師"回鄉見(jiàn)聞"刷屏，暗含投資機會(huì )？旅游、消費受關(guān)注，7股評級上調）

(資料圖)

這個(gè)春節，所有人都感受到了中國經(jīng)濟萬(wàn)象更新的活力與脈搏。一向勤奮的券商分析師也不閑著(zhù)，利用春節深入祖國各地進(jìn)行“草根調研”，觀(guān)察疫情后復蘇情況與各行各業(yè)景氣度，也成為節后市場(chǎng)的一大關(guān)注點(diǎn)。

恰逢上市公司業(yè)績(jì)預告的密集披露期，在過(guò)去的春節假期中，券商分析師也在孜孜不倦地產(chǎn)出研報，根據最新業(yè)績(jì)調整個(gè)股觀(guān)點(diǎn)。值得一提的是，券商分析師近期調高了7只股票的評級，邏輯多為行業(yè)景氣度上升，業(yè)績(jì)超預期或有望修復。

草根調研

券商中國記者注意到，近年來(lái)“草根調研”的研究形式逐漸走熱，成為分析師觀(guān)察經(jīng)濟復蘇、行業(yè)景氣度的角度之一。在過(guò)去的春節中，不少券商研究所也借著(zhù)春節假期的機會(huì )，推出各式回鄉見(jiàn)聞，深入祖國一二三四線(xiàn)城市，帶來(lái)“接地氣”的研究觀(guān)察。

比如，東吳證券商社吳勁草團隊的分析師及實(shí)習生，就利用返鄉過(guò)年的機會(huì )，進(jìn)行了一系列的消費行為調研觀(guān)察，涵蓋陜西西安、陜西渭南、湖北武漢、湖南張家界、河北邢臺、廣西玉林等近20個(gè)一二三四各線(xiàn)級城市，實(shí)時(shí)呈現2023年兔年春節的消費實(shí)景圖，包括交通、餐飲、購物、旅游、文娛等多個(gè)板塊。

“總體上新一線(xiàn)和二線(xiàn)城市恢復情況最好，新一線(xiàn)和二線(xiàn)好于一線(xiàn)城市。整體肯定是比20-22年情況好，但很多地方感覺(jué)仍然沒(méi)有恢復到2019年的水平。”東吳證券商社團隊稱(chēng)。

消費類(lèi)型上，東吳證券商社團隊認為，按照熱度排序，旅游>餐飲>線(xiàn)下商業(yè)。景點(diǎn)熱度非常高，餐飲也是基本上有人氣的地方都需要排隊，但線(xiàn)下零售如百貨、購物廣場(chǎng)、街邊單品牌店，品類(lèi)包括服裝，黃金珠寶，日用品店等，人氣一般。

又如，安信證券食品飲料趙國防團隊在春節期間，對七省市(天津、重慶、河南開(kāi)封、江西南昌、四川巴中和德陽(yáng)、湖南岳陽(yáng))的商超渠道進(jìn)行了草根調研，并對部分白酒經(jīng)銷(xiāo)商進(jìn)行渠道調研。該團隊通過(guò)春節草根調研發(fā)現，疫情陰霾逐步退散，消費重回“煙火氣”，商超客流量出現反彈，白酒及大眾品動(dòng)銷(xiāo)快速恢復，部分產(chǎn)品出現缺貨現象，貨齡較去年也有所縮短。

安信證券食飲團隊認為，對于白酒板塊，他們走訪(fǎng)了一些終端煙酒店并且觀(guān)察了身邊飲酒場(chǎng)景的恢復情況，認為白酒實(shí)際動(dòng)銷(xiāo)超出預期。此前根據草根及渠道調研，今年春節白酒終端動(dòng)銷(xiāo)旺盛，消費者對于疫情的恐懼心理持續弱化，宴席和禮贈市場(chǎng)受益于返鄉潮復蘇明顯。尤其江蘇、安徽等經(jīng)濟韌性強的區域動(dòng)銷(xiāo)復蘇較為突出；品相上，區域酒表現突出，特別是300元以下價(jià)格帶。

大眾品方面，安信證券認為，啤酒及預調酒各地貨齡、陳列差異較大，總體對比去年，樣本KA人流量明顯提高，消費氛圍提升明顯；乳制品則整體動(dòng)銷(xiāo)穩定，白奶優(yōu)于酸奶；休閑食品上禮盒消費略超預期；調味品方面，零添加品類(lèi)滲透率提升，復調競爭趨緩。

超預期火熱

國泰君安研究所在今年春節，聯(lián)合研究所30位分析師，以及國泰君安分公司的100多位首席投資顧問(wèn)，開(kāi)展了回鄉調研，并推出了多篇春節回鄉見(jiàn)聞專(zhuān)題研報。

“消費復蘇是一致共識，但回鄉真切感受到各地春節的超預期火熱。”國泰君安研究所認為，今年春節返鄉意愿強烈，中小城市旅游消費更勝一籌。戶(hù)外旅行方面，不同于市場(chǎng)預期的是，疫情過(guò)峰較晚的中小城市景區修復更為強勁。“市場(chǎng)共識對三四線(xiàn)城市消費回暖較為謹慎，但是根據我們的回鄉調研顯示商超客流顯著(zhù)回升，體驗式消費與特色餐飲強勢引流，連鎖酒店進(jìn)入中小城市。”

國泰君安還提到，伴隨消費者信心的恢復以及消費場(chǎng)景的再現，重點(diǎn)商品與服務(wù)重回視野?；剜l調研顯示，影院上座率同比大幅回暖，疫情放開(kāi)增強服裝消費必要屬性，新能源車(chē)滲透率穩步抬升。影視方面，觀(guān)影客流量同比顯著(zhù)提升，院線(xiàn)熱門(mén)影片幾乎座無(wú)虛席；服裝方面，疫情放開(kāi)后2023年春節期間服裝區人流量同比明顯增加，服裝消費的必需屬性凸顯。家電方面，重點(diǎn)陳列后裝類(lèi)白電(空冰洗)及黑電(電視機)，前裝類(lèi)廚電促銷(xiāo)力度較大。新能源車(chē)方面，商場(chǎng)內特斯拉較國產(chǎn)品牌駐足人流，訂單數上升明顯，當下三四線(xiàn)城市新能源車(chē)消費正快速釋放。

家鄉在浙江杭州的中信建投食品飲料分析師菅成廣，也在回鄉見(jiàn)聞中表達了對疫后復蘇很強的信心。他表示，餐飲市場(chǎng)在逐步復蘇，近期年夜飯市場(chǎng)十分火爆，高檔酒店的小型聚會(huì )(1-2桌)最為搶手，均價(jià)基本都在3000元以上(不含酒水)，同時(shí)部分知名餐廳也推出了外送盆菜業(yè)務(wù)(1000元/份起)。

菅成廣觀(guān)察到，送禮方面，煙酒仍然是送禮重頭戲，送禮、宴席市場(chǎng)很少看到400元以下的白酒；同時(shí)，大眾消費也存在升級的趨勢，除了傳統賣(mài)場(chǎng)外，會(huì )員制超市也受到居民青睞，大眾對鮮奶的需求在快速提升，走親訪(fǎng)友除了煙酒之外更多會(huì )選擇帶車(chē)厘子、獼猴桃等高檔水果或者核桃仁等堅果。

海通證券宏觀(guān)分析師李林芷，也記錄了其返回家鄉浙江舟山的見(jiàn)聞，她表示，不同于過(guò)去三年的年節氛圍稍顯冷清的春節，今年春節返鄉后，無(wú)論是在流量密集的高速路上，還是在一位難求的餐館和電影院里，或是在熙來(lái)攘往的普陀山中，都能感受到這個(gè)春節家鄉的“不一樣”。

李林芷表示，春節期間的線(xiàn)下消費較過(guò)去幾年更為紅火，重現“煙火氣”。一是餐飲消費選擇現場(chǎng)就餐的人數明顯增加；二是影院上座率逐日攀升；三是從零售消費來(lái)看，商場(chǎng)人流恢復仍然有限。她還表示，在消費需求增加的同時(shí)，供給卻在悄然收縮，使得漲價(jià)成為普遍趨勢。出行方面，今年舟山出現“報復性”旅游高峰，普陀山旅游消費已經(jīng)超過(guò)疫情前水平。

7股評級上調

恰逢上市公司業(yè)績(jì)預告的密集披露期，在過(guò)去的春節假期中，券商分析師也在孜孜不倦地產(chǎn)出研報，根據最新業(yè)績(jì)調整個(gè)股觀(guān)點(diǎn)。Choice數據顯示，1月中旬以來(lái)券商分析師共產(chǎn)出約900篇個(gè)股研報，其中近50份個(gè)股研報發(fā)布日期在春節假期期間(除夕至大年初六)。

值得一提的是，券商分析師近期調高了7只股票的評級，包括天目湖、恒立液壓、恒瑞醫藥、上海機場(chǎng)、杰瑞股份、湯臣倍健、奕瑞科技等，邏輯多為行業(yè)景氣度上升，業(yè)績(jì)超預期或有望修復。

天目湖2022年業(yè)績(jì)預告顯示，預計實(shí)現歸母公司凈利潤1800萬(wàn)元至2200萬(wàn)元，受疫情擾動(dòng)同比下降，不過(guò)財通證券1月18日將其評級調高至“買(mǎi)入”。

財通證券認為，公司春節有望迎來(lái)業(yè)績(jì)恢復。公司推行天目湖景區新春免門(mén)票政策，有望拉動(dòng)酒店業(yè)務(wù)和園區內游船、索道、溫泉等項目的二次消費；春節預定方面，攜程數據顯示春節多檔房間預定率可觀(guān)，公司春節期間有望迎來(lái)游客量與業(yè)績(jì)的雙重修復。此外，中長(cháng)期看，新建酒店將進(jìn)一步增加公司酒店業(yè)務(wù)收入。

上海機場(chǎng)近期則因為決定與上海機場(chǎng)投資有限公司投資設立合資公司(公司占比80%)，收購中免日上互聯(lián)科技有限公司12.48%股權以及境外公司Uni-Champion的32%股份，而被東興證券上調評級至“推薦”。據悉，本次交易總投資金額為16.98億，公司出資13.58億。

東興證券認為，收購資產(chǎn)價(jià)格合理且有較強成長(cháng)性，性?xún)r(jià)比高；收購加強了與中免的利益綁定，并彌補扣點(diǎn)率不足的影響。收購完成后，機場(chǎng)與免稅商之間的利潤分配機制更加合理，有助于兩者繼續加深業(yè)務(wù)合作，做大免稅蛋糕。東興證券還表示，國際客流的恢復或許會(huì )比預期更快，由于公司的業(yè)績(jì)恢復非常依賴(lài)國際航線(xiàn)的客流復蘇，今年公司業(yè)績(jì)預計會(huì )呈現逐季攀升的趨勢。

關(guān)鍵詞： 投資機會(huì )