1月30日，香港金融管理局(金管局)公布外匯基金截至2022年12月底未經(jīng)審計的財務(wù)狀況。數據顯示，2022年香港外匯基金投資虧損達到2024億港元，投資回報率為-4.4%，是除了2008年以外投資回報率最差的一年。

香港金管局總裁余偉文表示，去年金融市場(chǎng)經(jīng)歷了異常動(dòng)蕩的一年，在如此惡劣的投資環(huán)境下，許多投資基金的表現都不甚理想，錄得不同程度的虧損，香港外匯基金去年同樣未能避免損失。2022年的投資環(huán)境不單打破“股債互補”的傳統投資智慧，更成為近半世紀以來(lái)唯一一次股、債和主要非美元貨幣匯兌同時(shí)錄得負回報的一年。

(相關(guān)資料圖)

香港外匯基金去年投資虧損2024億

數據顯示，香港外匯基金在2022年錄得2024億港元的投資虧損，其中香港股票投資虧損195億港元，其他股票投資虧損612億港元，債券投資虧損533億港元，非港元資產(chǎn)外匯估值虧損401億港元，其他投資虧損283億港元。

值得一提的是，受惠于港股自去年10月底反彈，香港外匯基金去年第四季度投資收益約631億港元，扭轉前三季虧損嚴重情況。

外匯基金資產(chǎn)負債表顯示，由于去年投資收益虧損嚴重，香港外匯基金的總資產(chǎn)減少5591億港元，由2021年底的4.57萬(wàn)億港元，減少至2022年底的4萬(wàn)億港元。

此外，2022年香港外匯基金的投資回報率為-4.4%，是除了2008年以外投資回報率最差的一年。

其中“投資組合”(債券為主、股票為輔的投資組合)回報率為-8.6%，而“支持組合”(只能持有美元現金和高流動(dòng)性短期美元債券)為-0.4%。

上圖顯示，外匯基金的整體投資回報率不算太高，大多數時(shí)期甚至偏低。為何外匯基金投資策略不可能太進(jìn)??？

香港金管局相關(guān)負責人向記者表示，支持組合只能持有美元現金和高流動(dòng)性短期美元債券，即使收益不佳，也不可能投資其他資產(chǎn)類(lèi)別。其次，投資組合因為外匯基金要保持高流動(dòng)性和盡量保本，所以不宜集中持有波動(dòng)太大的資產(chǎn)，例如股票。外匯基金的投資組合基本上是以債券為主，股票為輔的投資組合。在經(jīng)濟和股市好的時(shí)候，會(huì )跑輸一般股票基金，但卻可以避免在熊市時(shí)遭受重大損失。長(cháng)期增長(cháng)組合，主要是投資私募股權和房地產(chǎn)，這個(gè)組合的投資表現異常亮眼，外匯基金并非一個(gè)主權基金，所以在風(fēng)險可控的大原則下，維持長(cháng)期增長(cháng)組合的上限在累計盈余三分之一是穩妥和適當的安排。

余偉文在提到外匯基金2022年的表現時(shí)表示，“金融市場(chǎng)經(jīng)歷了異常動(dòng)蕩的一年，年初爆發(fā)的俄烏沖突觸發(fā)能源和商品價(jià)格大幅上漲，加上各地疫情不穩沖擊環(huán)球供應鏈，導致多個(gè)主要經(jīng)濟體面對通脹飆升的問(wèn)題，促使主要央行的貨幣政策急速轉向，美聯(lián)儲于年內連續多次大幅加息，引發(fā)全球債券和股票市場(chǎng)被大幅拋售，全年分別累計下跌16.2%和19.8%，跌幅顯著(zhù)。2022年的投資環(huán)境不單打破‘股債互補’的傳統投資智慧，更成為近半世紀以來(lái)唯一一次股票、債券和主要非美元貨幣匯兌同時(shí)錄得負回報的一年。”

香港外匯基金：金融穩定的牢固防線(xiàn)

據證券時(shí)報記者了解，香港外匯基金的法定用途十分簡(jiǎn)單，基本上就是維持香港的貨幣和金融穩定。在過(guò)去幾十年間，每次香港出現銀行或金融危機，外匯基金都擔當了極其重要的角色。

例如1980年代有數家銀行(包括海外信托、恒隆、嘉華)面臨倒閉時(shí)，政府動(dòng)用了外匯基金去接管或提供擔保。在1987年股災時(shí)，政府動(dòng)用外匯基金去支持期貨市場(chǎng)免于崩潰。在1991年數家銀行出現擠提時(shí)，外匯基金為幾家銀行提供流動(dòng)資金援助并為港基銀行提供擔保，免受擠提推倒。1998年8月，政府更以外匯基金入市，抗衡國際金融大鱷在匯市和股市的雙邊操控行動(dòng)。在最近一次的國際金融危機爆發(fā)時(shí)，外匯基金在2008年10月為香港銀行所有存款提供擔保，并為銀行提供流動(dòng)資金及資本援助安排，及時(shí)鎮住局面，穩住市場(chǎng)和市民對香港金融體系的信心。

余偉文稱(chēng)，2023年金融市場(chǎng)仍然受到眾多不確定因素困擾，相信資產(chǎn)價(jià)格會(huì )持續波動(dòng)，環(huán)球央行的貨幣政策仍將繼續主導投資前景，市場(chǎng)十分關(guān)注主要央行政策利率的峰值，而通脹走勢則是個(gè)中關(guān)鍵。美國聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )最近的議息記錄提出，政策重點(diǎn)仍然是遏制通脹，預期今年還有加息空間。在通脹和利率走勢尚未穩定下，如果實(shí)際情況與市場(chǎng)預期出現較大偏差，資產(chǎn)價(jià)格難免再出現猛烈波動(dòng)或調整。

此外，持續的緊縮貨幣政策已成為全球經(jīng)濟增長(cháng)的阻力，多家機構紛紛調低今年全球經(jīng)濟增長(cháng)預測，部分主要經(jīng)濟體更可能陷入經(jīng)濟衰退。再者，地緣政治緊張局勢仍具潛在的破壞力，俄烏的緊張局勢導致的能源危機，以及主要經(jīng)濟體之間的貿易關(guān)系，都可能進(jìn)一步影響環(huán)球經(jīng)濟增長(cháng)并使避險情緒升溫。

當然，較為樂(lè )觀(guān)的是，受惠于內地防疫措施放款及刺激經(jīng)濟措施的推出，中國經(jīng)濟今年有望強勁復蘇。與此同時(shí)，隨著(zhù)市場(chǎng)預期通脹進(jìn)一步放緩，以致加息步伐放慢，債券將變得更具吸引力，現時(shí)主要國債收益率處于多年高位，持有債券讓投資者能獲取較高的利息收入。

余偉文指，香港金管局會(huì )以“保本先行，長(cháng)期增值”為投資原則，繼續小心謹慎地管理外匯基金，保持靈活性，作出適當的防御性部署，維持高流動(dòng)性。也會(huì )持續多元化投資，穩定外匯基金的長(cháng)期投資回報，確保外匯基金能繼續有效地維持香港的貨幣及金融穩定。

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