（原標題：A股注冊制要來(lái)了！關(guān)鍵詞是“全面”，主要完成“兩個(gè)覆蓋”，上市公司已做好準備）

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A股市場(chǎng)全面注冊制改革正式啟動(dòng)。

2月1日，證監會(huì )正式就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制主要制度規則向社會(huì )公開(kāi)征求意見(jiàn)，公布了涉及《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法》等一系列與注冊制改革相關(guān)的規范性文件，并對滬深交易所主板的發(fā)行承銷(xiāo)、交易、兩融、上市公司治理、退市等多環(huán)節機制做出相應勾勒。

上市公司已做好準備。作為金融科技龍頭之一的金證股份，隨著(zhù)全面注冊制到來(lái)，金證將全面助力資管機構，提供及時(shí)、可靠、高效、滿(mǎn)足監管要求的解決方案，為行業(yè)的改革發(fā)展提供堅實(shí)的科技支撐。

改善A股行業(yè)結構

2月1日，中國證監會(huì )就全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制涉及的《首次公開(kāi)發(fā)行股票注冊管理辦法》等主要制度規則草案公開(kāi)征求意見(jiàn)。這標志著(zhù)經(jīng)過(guò)4年的試點(diǎn)后，股票發(fā)行注冊制將正式在全市場(chǎng)推開(kāi)，開(kāi)啟全面深化資本市場(chǎng)改革的新局面，為資本市場(chǎng)服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展打開(kāi)更廣闊的空間。

全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制的關(guān)鍵詞是“全面”，主要是完成“兩個(gè)覆蓋”，一是覆蓋上交所、深交所、北交所和全國中小企業(yè)股份轉讓系統各市場(chǎng)板塊；二是覆蓋所有公開(kāi)發(fā)行股票行為。另外，根據證券法的要求，優(yōu)先股、可轉換公司債券、存托憑證也實(shí)行注冊制。

主板改革是這次全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制的重點(diǎn)，主要是充分借鑒試點(diǎn)注冊制的經(jīng)驗，以更加市場(chǎng)化便利化為導向，精簡(jiǎn)公開(kāi)發(fā)行條件，設置多元包容的上市條件，放開(kāi)新股發(fā)行定價(jià)和上市前5個(gè)交易日漲跌幅限制。

海通證券首席經(jīng)濟學(xué)家兼首席策略分析師荀玉根表示，全面注冊制有望改善A股行業(yè)結構，進(jìn)一步助力我國產(chǎn)業(yè)結構轉型趨勢。2019年以來(lái)，在注冊制改革試點(diǎn)的推動(dòng)下IPO項目數量和規模穩步提升，2019年、2020年、2021年A股IPO數量分別為203家、434家、524家，規模分別為2532億元、4793億元、5426億元，我國優(yōu)質(zhì)企業(yè)的融資渠道已得到明顯拓寬。尤其是部分成長(cháng)型的新興產(chǎn)業(yè)公司，在過(guò)去核準制的標準下無(wú)法滿(mǎn)足上市要求，而注冊制更加靈活的上市標準為此類(lèi)優(yōu)質(zhì)公司打開(kāi)了融資通道。

有主板上市公司負責證券事務(wù)的人士表示，全面實(shí)行注冊制，是中國資本市場(chǎng)改革的關(guān)鍵一步，也是金融支持實(shí)體經(jīng)濟的關(guān)鍵舉措，意義重大。全面實(shí)行注冊制后，對不同板塊、行業(yè)、估值的影響差異較大，炒小炒差受到抑制。

完善多層次資本市場(chǎng)體系

試點(diǎn)注冊制4年來(lái)，先后設立科創(chuàng )板、改革創(chuàng )業(yè)板、合并深市主板與中小板、設立北交所，板塊布局有了明顯改進(jìn)。全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制后，錯位發(fā)展、相互補充的多層次資本市場(chǎng)格局將更加完善，基本覆蓋不同行業(yè)、不同類(lèi)型、不同成長(cháng)階段的企業(yè)，多層次資本市場(chǎng)體系建設將邁出新步伐。

具體來(lái)看，滬深交易所主板將突出大盤(pán)藍籌定位，主要服務(wù)于成熟期大型企業(yè)，在上市條件方面與其他板塊拉開(kāi)差距?？苿?chuàng )板將突出“硬科技”特色，提高對“硬科技”企業(yè)的包容性。創(chuàng )業(yè)板主要服務(wù)于成長(cháng)型創(chuàng )新創(chuàng )業(yè)企業(yè)，允許未盈利企業(yè)到創(chuàng )業(yè)板上市。北交所和全國股轉系統將探索更加契合創(chuàng )新型中小企業(yè)發(fā)展規律和成長(cháng)特點(diǎn)的制度供給，更加精準服務(wù)創(chuàng )新型中小企業(yè)。

圍繞“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制”政策，證券公司的 IT 系統不斷升級，也將持續帶動(dòng)業(yè)內機構對數字化產(chǎn)品的建改需求，市場(chǎng)迎來(lái)新一輪成長(cháng)周期。

作為金融科技龍頭之一的金證股份已做好準備?？苿?chuàng )板、創(chuàng )業(yè)板、北交所的試點(diǎn)注冊制交易制度改革催化了資管行業(yè)相關(guān)系統的變更，為適應要求，金證根據相關(guān)業(yè)務(wù)細則及指引對行業(yè)系統進(jìn)行了適應性升級改造，目前已完全支持相關(guān)業(yè)務(wù)。隨著(zhù)全面注冊制到來(lái)，金證將全面助力資管機構，提供及時(shí)、可靠、高效、滿(mǎn)足監管要求的解決方案，為行業(yè)的改革發(fā)展提供堅實(shí)的科技支撐。

招商證券認為，券商投行業(yè)務(wù)直接受益，聯(lián)動(dòng)跟投增厚業(yè)績(jì)。注冊制僅對申報文件的全面性、準確性、真實(shí)性和及時(shí)性做形式審查，發(fā)行效率提升，投行項目增量涌現。同時(shí)，注冊制壓實(shí)券商責任，研究、定價(jià)、承銷(xiāo)能力成勝負手。直投、跟投優(yōu)化券商盈利模式，資本介入一級市場(chǎng)分享經(jīng)濟增長(cháng)蛋糕。

以信息披露為核心

“以信息披露為核心，發(fā)行上市全過(guò)程更加規范、透明、可預期”，這是試點(diǎn)注冊制4年來(lái)給人們留下的深刻印象，也是全面實(shí)行股票發(fā)行注冊制的核心要義。

證券信息披露主要包括發(fā)行披露、定期披露和臨時(shí)披露三個(gè)部分。前述負責主板上市公司證券事務(wù)的人士表示，“信息披露為核心”在全面注冊制實(shí)施后，將貫穿上市公司從IPO到登陸資本市場(chǎng)的全程，而信息披露將是全面注冊制改革的靈魂，將選擇權交給市場(chǎng)，強化市場(chǎng)約束和法治約束是注冊制改革的本質(zhì)。

中金公司投行部負責人王曙光表示，全面注冊制具有多方面積極意義。一是推動(dòng)更多科技創(chuàng )新企業(yè)借助資本市場(chǎng)的力量實(shí)現跨越式發(fā)展。二是完善多層次市場(chǎng)體系。三是提升資本市場(chǎng)包容度。四是發(fā)行定價(jià)更加市場(chǎng)化，利于資本市場(chǎng)更好的發(fā)揮作用、支持實(shí)體經(jīng)濟。五是激發(fā)創(chuàng )新效果不斷突顯。六是規范市場(chǎng)運行，建立良好生態(tài)。

責編：張騫爻

校對：楊立林

關(guān)鍵詞： 上市公司