（原標題：A股主板盈利增速或有望見(jiàn)底 煤炭、有色預喜率較高）

目前正值年報披露期，不少上市公司提前發(fā)布業(yè)績(jì)預告或業(yè)績(jì)快報。針對上市公司年報情況，有券商認為主板盈利有望見(jiàn)底。也有券商仍然看多指數，方向上建議關(guān)注成長(cháng)板塊的機會(huì )，在業(yè)績(jì)上，煤炭、家用電器、有色金屬行業(yè)年報預喜占比最高，建議重點(diǎn)關(guān)注。

(相關(guān)資料圖)

方正證券：

煤炭有色預喜占比最高

每年的11月至次年4月，是A股市場(chǎng)業(yè)績(jì)密集披露期，這一時(shí)期的業(yè)績(jì)預告和業(yè)績(jì)快報對于跟蹤企業(yè)和行業(yè)盈利基本面具有前瞻意義，尤其是業(yè)績(jì)披露率高于60%的行業(yè)更加值得關(guān)注。從基本面來(lái)看，本輪盈利快速下行周期已經(jīng)結束，從最新公布的數據，以及春節期間的情況來(lái)看，經(jīng)濟已經(jīng)出現了復蘇回暖跡象。展望后市，方正證券仍然看多指數，方向上建議關(guān)注成長(cháng)板塊的機會(huì )。

截至2023年2月初，2650家上市公司發(fā)布了業(yè)績(jì)預告信息，占比為52.2%。目前仍有46.2%的上市公司未發(fā)布任何2022年年報財務(wù)數據信息，創(chuàng )業(yè)板的信息披露率已超過(guò)60%。

2022年，我國面臨的經(jīng)濟影響因素錯綜復雜，從現有披露數據看，2022年主板利潤增速預計較2021年年報大幅放緩，創(chuàng )業(yè)板和科創(chuàng )板的利潤增速預計小幅放緩，但仍保持在較高水平。隨著(zhù)防疫政策的優(yōu)化和穩增長(cháng)政策的陸續推進(jìn)，全部A股的盈利增速可能也已經(jīng)見(jiàn)底。

從上市公司業(yè)績(jì)預喜（含預增、續盈、略增、扭虧）、業(yè)績(jì)下滑（含預減、略減）、業(yè)績(jì)虧損（含首虧、續虧）類(lèi)型占比來(lái)看，北證A股和科創(chuàng )板業(yè)績(jì)預喜類(lèi)型占比最高，分別為60%和44%。在31個(gè)一級行業(yè)中，業(yè)績(jì)預喜占比超過(guò)50%的行業(yè)有7個(gè)，其中煤炭、家用電器、有色金屬行業(yè)業(yè)績(jì)預喜占比最高，分別為72%、70%、64%，房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈受市場(chǎng)環(huán)境影響，業(yè)績(jì)不佳。

申萬(wàn)宏源：

主推數字經(jīng)濟、醫藥生物

A股各行業(yè)有不同程度的虧損壓力，2022年年報或有大幅計提減值的可能。從當前已披露的業(yè)績(jì)預告來(lái)看，各行業(yè)均有不同程度的虧損壓力，其中預告虧損占比較高的行業(yè)包括社會(huì )服務(wù)、房地產(chǎn)、傳媒、紡織服飾、商貿零售、計算機。計算機、醫藥、電子、機械虧損的公司數量較多，2022年業(yè)績(jì)低基數效應可能更加突出。從存貨周轉率的角度來(lái)看，目前存貨周轉率處于2016年最底部的行業(yè)在后續需求持續疲軟的情況下，存貨計提減值可能性較大，這類(lèi)行業(yè)基本都集中在出口外向型領(lǐng)域：汽車(chē)（主機廠(chǎng)）、家電、電子、計算機（硬件）。

基本面改善預期明確的行業(yè)有望在2023年“輕裝上陣”，重點(diǎn)關(guān)注數字經(jīng)濟、醫藥生物、自動(dòng)化。從當前市場(chǎng)對于各行業(yè)2023年盈利一致預期變化來(lái)看，數字經(jīng)濟近期盈利預測大幅上調，TMT板塊自2022年三季度資產(chǎn)周轉率提升，是需求改善的重要指標。

另外，醫藥、機械設備近期盈利預測也有上調趨勢，且均為2022年三季度資產(chǎn)周轉率提升的領(lǐng)域，歷年提及到的未來(lái)經(jīng)濟增長(cháng)引擎的領(lǐng)域，在之后五年的資本市場(chǎng)中都有較強表現。近期，政策提到“構建新一代信息技術(shù)、人工智能、生物技術(shù)、新能源、新材料、高端裝備、綠色環(huán)保等一批新的增長(cháng)引擎”，因此，信息技術(shù)、人工智能、生物技術(shù)等靠前的方向值得重視。復盤(pán)每年漲幅第一的行業(yè)基本面特點(diǎn)，近期市場(chǎng)預期顯示，數字經(jīng)濟、醫藥生物、自動(dòng)化內部多個(gè)子行業(yè)更可能符合要求。

華福證券：

產(chǎn)業(yè)鏈預期業(yè)績(jì)有所分化

根據目前年報預披露情況，所有已披露個(gè)股的預喜率為40%，其中，煤炭業(yè)預計凈利同比增長(cháng)的個(gè)股數占比最高。全部已披露個(gè)股預喜率占40%。從行業(yè)角度來(lái)看，煤炭、家用電器預計凈利同比增長(cháng)的個(gè)股數占比較高，均高于70%。

2022年，我國各主要經(jīng)濟數據基本處于下行通道中，與此對應的是全A指數盈利增速的下滑?？紤]到2022年四季度各主要經(jīng)濟指標仍繼續下行，再加上業(yè)績(jì)預告結果反映出60%的企業(yè)預期較不樂(lè )觀(guān)，預計2022年A股年報盈利增速可能放緩。

從產(chǎn)業(yè)鏈視角來(lái)看，上游原材料業(yè)績(jì)仍有較強韌性，中下游板塊出現一定程度的業(yè)績(jì)分化，金融地產(chǎn)鏈的景氣度較為低迷。其中，上游原材料業(yè)績(jì)韌性依舊，預期凈利潤皆有增長(cháng)，在中游環(huán)節，先進(jìn)制造業(yè)績(jì)預期出現分化。公用事業(yè)、電力設備處于相對高位，國防軍工、機械設備業(yè)績(jì)表現相對不佳，出現負增長(cháng)；TMT板塊中，通信在2022年迎來(lái)顯著(zhù)復蘇；相較之下，傳媒與計算機則依然受損嚴重。下游消費板塊業(yè)績(jì)同樣出現了明顯分化，農林牧漁表現最優(yōu)，出行鏈中的航空機場(chǎng)受損較為嚴重。在金融地產(chǎn)鏈中，非銀金融和地產(chǎn)鏈的景氣度較為低迷。

消費板塊的部分行業(yè)預期有所改善。在2022年三季度表現良好的農林牧漁、家用電器以及公用事業(yè)等行業(yè)，四季度景氣向上個(gè)股的占比有所提高，并且業(yè)績(jì)預告增速較三季報有所改善，推測四季度景氣仍將持續，業(yè)績(jì)表現預期樂(lè )觀(guān)。同時(shí)，2022年三季度表現稍弱的社會(huì )服務(wù)，四季度景氣向下個(gè)股的占比有所降低，并且業(yè)績(jì)預告增速較三季報大幅改善，推測下行壓力有所緩解。記者 張曌

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