2月13日，兩市股指盤(pán)中強勢震蕩上揚，深成指、創(chuàng )業(yè)板指漲逾1%；兩市成交額有所放大，全日成交約9800億元，北向資金小幅凈流入。A股經(jīng)歷上周短暫的回調后，修復速度比預期的要快。

兩市放量攀升大消費先行

【資料圖】

昨日，滬指上漲23點(diǎn)，報3284.16點(diǎn)，兩市合計成交9791億元，較上周五放大800億，屬于溫和放量上漲。從盤(pán)面來(lái)看，帶領(lǐng)大盤(pán)上攻的主力來(lái)自以貴州茅臺為首的大消費板塊和信貸規模超預期引發(fā)的工程機械板塊，以貴州茅臺為首的白酒板塊再次發(fā)動(dòng)波段上攻行情對大盤(pán)企穩回升功不可沒(méi)。

國金證券在近期的研報中表示，白酒行業(yè)往后仍會(huì )演繹“需求恢復”+“經(jīng)濟修復”邏輯下的行情，關(guān)鍵變量在于消費情緒恢復斜率以及經(jīng)濟修復的進(jìn)程。從目前市場(chǎng)預期來(lái)看，春節動(dòng)銷(xiāo)基本符合節前預期，部分區域及價(jià)位段動(dòng)銷(xiāo)表現甚至略超預期。此外，市場(chǎng)亦對節后包括二季度大眾社交飲酒恢復、商務(wù)需求恢復、宴席等規?；缯埿枨蠡匮a存在一定預期。隨著(zhù)基本面持續夯實(shí)、兌現復蘇的預期，板塊估值在景氣度抬升時(shí)期仍有明確的上行空間。

今年以來(lái)，白酒股平均漲幅8.78%。舍得酒業(yè)、今世緣、伊力特漲超20%；貴州茅臺、口子窖、古井貢酒漲幅不足5%。拉長(cháng)區間來(lái)看，白酒股自2022年11月以來(lái)平均漲幅達到45%，舍得酒業(yè)、今世緣、伊力特、老白干酒、五糧液累計漲幅超50%，貴州茅臺漲35.78%。

北上資金今年以來(lái)持續加倉白酒板塊近200億元，其中貴州茅臺凈買(mǎi)入107億元，五糧液凈買(mǎi)入56億元，山西汾酒、瀘州老窖、洋河股份均凈買(mǎi)入超10億元。

雖然前期上漲市場(chǎng)普遍認為是北上資金主導為主，但《投資快報》記者留意到，北向資金在昨日上午凈買(mǎi)入20多億元，收盤(pán)凈流入卻只有6.92億元，說(shuō)明午后北上資金是凈流出的，但這并沒(méi)有讓股指回落，說(shuō)明內資主力開(kāi)始發(fā)力了。

有市場(chǎng)人士認為北向資金已經(jīng)成為A股的重要力量，但真正的王者還是內資。截至2022年9月底，外資持有A股流通市值2.77萬(wàn)億元，占A股總流通市值的4.35%，同期公募基金持有A股的流通市值比例為8.34%。整體上看，A股繼續呈現機構化趨勢，外資近年來(lái)A股占比在逐步加大，但公募基金仍是國內機構持股的大佬，再加上其他各路資金，實(shí)際上內資才是市場(chǎng)當中的王者，從資金面看是影響市場(chǎng)表現的核心，而外資更多的局部標的以及信心方面對市場(chǎng)有一定的影響作用。

年內新高行情值得期待

春節后市場(chǎng)風(fēng)格轉換，大市值個(gè)股為主的上證50指數自1月底高點(diǎn)迄今累計最大跌幅超6%，而小盤(pán)股為代表的中證1000指數上周五盤(pán)中再創(chuàng )年內新高。

光大證券分析師張宇生1月8日發(fā)布的研報指出，歷史上“春季躁動(dòng)”期間成長(cháng)板塊表現亮眼。過(guò)去12年中，各風(fēng)格指數在絕大多數“春季躁動(dòng)”期間的漲幅都要高于全年漲幅。這主要是因為在2010年以后，A股市場(chǎng)整體很少出現大起大落的行情，因此能否把握“春季躁動(dòng)”行情對于全年投資收益產(chǎn)生巨大影響。

另有市場(chǎng)人士同樣認為，大盤(pán)在春節之前已經(jīng)完成了對半年線(xiàn)和年線(xiàn)的有效收復，等于宣告了2885點(diǎn)以來(lái)的上升行情已經(jīng)從反彈演變?yōu)榉崔D，目前運行于小3浪上升之中，其理論目標最小應該是3372點(diǎn)，完全有望越過(guò)去年的3424高點(diǎn)。而對目前走勢最大的分歧在于，大盤(pán)尚未對半年線(xiàn)和年線(xiàn)進(jìn)行回抽確認，所以市場(chǎng)預期大盤(pán)在創(chuàng )出新高之前還需要一波調整。

雖然大盤(pán)回探年線(xiàn)與3200點(diǎn)一線(xiàn)第二個(gè)跳空缺口的可能性不小，甚至有可能回探半年線(xiàn)和3130點(diǎn)一線(xiàn)的第一個(gè)跳空缺口，但實(shí)際上大盤(pán)并未走出市場(chǎng)預期之中的回調，反而維持強勢攀升的走勢，這表明目前大盤(pán)走勢之強已經(jīng)超出預期，市場(chǎng)參與者對后市向好的看法已經(jīng)開(kāi)始逐漸達成共識，所以每一次的短線(xiàn)回調都成為低吸機會(huì )。

因此，大盤(pán)昨日的強勢攀升使得再創(chuàng )新高的預期再度加強，但基于目前的市場(chǎng)形勢，大盤(pán)很難形成屢創(chuàng )新高的主升行情，想要突破上檔的壓力和阻力需要領(lǐng)漲板塊的帶動(dòng)更需要成交量的配合，只有看到標志性的放量拉升長(cháng)陽(yáng)才能確認春季主升行情的啟動(dòng)。目前大盤(pán)仍處于牛熊轉換的修復行情之中，仍然需要高拋低吸、板塊輪動(dòng)來(lái)獲取更好的收益。

（文章來(lái)源：投資快報）

關(guān)鍵詞： 消費板塊