證券之星新能源車(chē)行業(yè)周報：

根據上海有色網(wǎng)數據，截至2月17日，電池級碳酸鋰均價(jià)43.1萬(wàn)元/噸，工業(yè)零級碳酸鋰均價(jià)40.1萬(wàn)元/噸；電池級氫氧化鋰(56.5%國產(chǎn)粗顆粒)均價(jià)45.2萬(wàn)元/噸，工業(yè)級氫氧化鋰均價(jià)42.7萬(wàn)元/噸。三元材料方面，523多晶、523單晶、622多晶、811多晶均價(jià)分別報每噸30.4，32.15，32.15，37.9萬(wàn)元。

(資料圖片)

機構觀(guān)點(diǎn)：

長(cháng)城國瑞本周觀(guān)點(diǎn)：

據Wind數據，2023年1月中國新能源汽車(chē)銷(xiāo)量40.80萬(wàn)輛，同比下降5.43%，環(huán)比下降49.87%，部分車(chē)企通過(guò)降價(jià)以刺激銷(xiāo)量回升，主要系春節假期以及國家補貼政策退出的影響，存在季節性波動(dòng)因素。我們認為未來(lái)隨著(zhù)地方補貼政策落地、廠(chǎng)商全線(xiàn)復產(chǎn)，有望在二季度回歸增長(cháng)態(tài)勢，建議關(guān)注地方新能源汽車(chē)補貼政策的實(shí)施情況。

2022年年底至今新能源汽車(chē)增速失速，動(dòng)力電池廠(chǎng)商以去庫存為主，上游原材料價(jià)格呈現不同幅度下降，預計一季度動(dòng)力電池價(jià)格也會(huì )出現小幅下降。但由于我國鋰礦等關(guān)鍵金屬原材料資源有限，我們認為上游原材料價(jià)格不會(huì )持續下降，而是維持波動(dòng)變化趨勢，建議持續關(guān)注上游原材料價(jià)格變動(dòng)，重點(diǎn)關(guān)注具備成本控制優(yōu)勢以及技術(shù)優(yōu)勢的標的。

銀河證券本周觀(guān)點(diǎn)：

1月新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達40.8萬(wàn)輛，同比-6.3%，環(huán)比-49.9%，其中出口8.3萬(wàn)輛，環(huán)比+1.1%，同比+48.2%，國內新能源市場(chǎng)受補貼退出和假期影響顯著(zhù)，出口延續強勁，有望貢獻新的增長(cháng)點(diǎn)。本周理想L7、零跑C11增程版、上汽智己LS7相繼上市，新能源市場(chǎng)優(yōu)質(zhì)供給增多，伴隨節后經(jīng)營(yíng)生產(chǎn)生活復蘇加快，新車(chē)型加持刺激下，國內消費潛力有望逐步釋放。本周商用車(chē)子版塊領(lǐng)漲汽車(chē)行業(yè)，主要與工信部等八部門(mén)發(fā)布的關(guān)于組織開(kāi)展公共領(lǐng)域車(chē)輛全面電動(dòng)化先行區試點(diǎn)工作有關(guān)，通知一是要求提升公共領(lǐng)域電動(dòng)化水平，到2025年國內公共領(lǐng)域新能源車(chē)推廣數量有望突破200萬(wàn)輛；二是加快公共充換電服務(wù)體系建設；三是健全智能交通系統等通信與交通融合發(fā)展，公共領(lǐng)域新能源汽車(chē)發(fā)展有望提速。

宏觀(guān)事件

(1)中國新能源汽車(chē)出口去年再創(chuàng )佳績(jì) 行業(yè)預期今年仍將保持良好勢頭

國際在線(xiàn)消息，記者15日從機械工業(yè)聯(lián)合會(huì )了解到，2022年我國汽車(chē)整車(chē)出口超過(guò)300萬(wàn)輛，其中新能源汽車(chē)出口成為重要拉動(dòng)因素，出口同比增長(cháng)1.2倍。中國汽車(chē)工業(yè)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)陳士華說(shuō)，近年來(lái)我國新能源汽車(chē)出口快速增長(cháng)，除了得益于疫情之下海外供給不足，更重要的是近年來(lái)自主品牌在技術(shù)和智能駕駛領(lǐng)域建立起的競爭優(yōu)勢。

陳士華指出，從出口來(lái)看，中國原來(lái)傳統汽車(chē)出口的地區還是南美、非洲等地，現在新能源汽車(chē)打開(kāi)了原來(lái)傳統車(chē)進(jìn)不去的市場(chǎng)，比如歐洲市場(chǎng)，一些產(chǎn)品在歐洲非常有競爭力。另外，我國的新能源汽車(chē)除了電動(dòng)化之外，智能化方面可能更好一些，車(chē)型的研發(fā)速度要比很多外資企業(yè)要快得多，競爭力還是很強的。

(2)工信部召開(kāi)新能源汽車(chē)動(dòng)力電池回收利用工作座談會(huì )

證券日報網(wǎng)消息，工業(yè)和信息化部網(wǎng)站2月13日公布，工信部節能與綜合利用司近期組織召開(kāi)新能源汽車(chē)動(dòng)力電池回收利用工作座談會(huì )，這也是今年首次召開(kāi)該領(lǐng)域的座談會(huì )。會(huì )上，有關(guān)專(zhuān)家介紹了近年來(lái)我國新能源汽車(chē)生產(chǎn)、銷(xiāo)售情況，分析了廢舊動(dòng)力電池產(chǎn)生趨勢。動(dòng)力電池產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)企業(yè)交流了動(dòng)力電池資源化利用關(guān)鍵技術(shù)研發(fā)應用、換電商業(yè)模式影響、動(dòng)力電池綠色設計等方面的情況。與會(huì )人員圍繞完善動(dòng)力電池回收利用政策標準體系、強化動(dòng)力電池回收利用溯源管理、加快資源化利用關(guān)鍵技術(shù)迭代升級、促進(jìn)動(dòng)力電池關(guān)鍵資源回收利用等方面進(jìn)行了交流。

北京特億陽(yáng)光新能源總裁祁海珅表示，做好廢舊動(dòng)力電池的綠色回收利用，對促進(jìn)新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)和社會(huì )的發(fā)展至關(guān)重要，未來(lái)還需要細化廢舊動(dòng)力電池回收利用的配套政策，推動(dòng)綠色環(huán)保的廢舊動(dòng)力電池回收技術(shù)利用，助力新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的綠色化。

(3)國家能源局：加快引導電儲能、電動(dòng)汽車(chē)充電網(wǎng)絡(luò )、虛擬電廠(chǎng)等新業(yè)態(tài)參與系統的調節

2月13日，國家能源局在京召開(kāi)例行新聞發(fā)布會(huì )，發(fā)布2022年可再生能源發(fā)展情況，并介紹完善可再生能源綠色電力證書(shū)制度有關(guān)工作進(jìn)展、全國新型儲能裝機規模情況以及全國電力市場(chǎng)交易規模有關(guān)情況，并回答記者國家能源局在電力輔助服務(wù)市場(chǎng)建設方面有哪些工作考慮。

國家能源局市場(chǎng)監管司副司長(cháng)趙學(xué)順表示，未來(lái)將進(jìn)一步拓展輔助服務(wù)覆蓋廣度。加快引導電儲能、工商業(yè)負荷、電動(dòng)汽車(chē)充電網(wǎng)絡(luò )、等新業(yè)態(tài)參與系統的調節，發(fā)揮現有試點(diǎn)的示范效應，推動(dòng)電力系統由“源隨荷動(dòng)”向“源網(wǎng)荷儲互動(dòng)”升級。建立健全跨省跨區輔助服務(wù)市場(chǎng)機制，充分優(yōu)化各區域省間錯峰互濟空間和資源共享能力，有效促進(jìn)區域能源協(xié)調發(fā)展。

行業(yè)新聞

(1)國家新能源汽車(chē)技術(shù)創(chuàng )新中心濕熱測試技術(shù)聯(lián)合實(shí)驗室在瓊海成立

海南日報消息，2月14日，由中國消費品質(zhì)量安全促進(jìn)會(huì )指導、海南熱帶汽車(chē)試驗有限公司主辦的“中國汽車(chē)耐腐蝕與老化性能評價(jià)規程(CA-CAP)測評結果發(fā)布會(huì )暨汽車(chē)行業(yè)檢驗檢測關(guān)鍵技術(shù)交流研討活動(dòng)”在瓊海博鰲舉行。會(huì )上，國家新能源汽車(chē)技術(shù)創(chuàng )新中心濕熱測試技術(shù)聯(lián)合實(shí)驗室成立。據介紹，濕熱測試技術(shù)聯(lián)合實(shí)驗室將發(fā)揮海南“三高一多”濕熱氣候特點(diǎn)，進(jìn)一步完善國內新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)濕熱領(lǐng)域測試體系，助力我國新能源智能網(wǎng)聯(lián)汽車(chē)發(fā)展。

(2)美國政府發(fā)布電動(dòng)汽車(chē)充電器網(wǎng)絡(luò )新規則，強調美國制造

界面新聞引用外部信源報道稱(chēng)，美國政府發(fā)布了美國電動(dòng)汽車(chē)充電器網(wǎng)絡(luò )的最終規則，要求充電器網(wǎng)絡(luò )立即在美國制造，并在2024年前使其55%的成本來(lái)自美國制造的零部件。報道稱(chēng)，美國政府尋求讓消費者不受限制地使用不斷增長(cháng)的全美電動(dòng)汽車(chē)充電站網(wǎng)絡(luò )，包括特斯拉公司的超級充電站。據報道，規定要求希望利用75億美元聯(lián)邦資金建設充電器網(wǎng)絡(luò )的公司必須采用占主導地位的美國充電連接器標準，即“聯(lián)合充電系統”(Combined charging System，簡(jiǎn)稱(chēng)CCS)，并使用智能手機友好的標準化支付選項。美國政府表示，美國最大的電動(dòng)汽車(chē)制造商特斯拉計劃采用CCS標準，并擴展其專(zhuān)有連接器以外的領(lǐng)域。

(3)歐洲2035禁售燃油車(chē)！專(zhuān)家：電動(dòng)車(chē)難完全取代燃油車(chē)

快科技消息，歐洲議會(huì )近日通過(guò)了一項歷史性的決議，目標是2035年開(kāi)始在歐盟27國范圍內停售新的燃油轎車(chē)和小貨車(chē)。按照普通家用輕型車(chē)15年的使用期限，這項禁令將確保歐盟到2050年實(shí)現溫室氣體零排放。北方工業(yè)大學(xué)汽車(chē)產(chǎn)業(yè)創(chuàng )新研究中心主任紀雪洪接受媒體采訪(fǎng)時(shí)表示：“2035年對歐盟汽車(chē)產(chǎn)業(yè)而言是一個(gè)關(guān)鍵性節點(diǎn)。整體而言，禁售燃油車(chē)是一個(gè)循序漸進(jìn)的過(guò)程，現在宣布最終禁售時(shí)間點(diǎn)，是給車(chē)企更多準備、轉型的時(shí)間。”

紀雪洪同時(shí)表示，燃油車(chē)行業(yè)是一個(gè)完整的產(chǎn)業(yè)鏈，包括動(dòng)力技術(shù)、能源及行業(yè)配套等。只能說(shuō)燃油車(chē)產(chǎn)業(yè)在萎縮。但是新能源汽車(chē)中的增程電動(dòng)汽車(chē)、插電混合動(dòng)力汽車(chē)，仍然需要燃油技術(shù)的支持。

公司動(dòng)態(tài)

(1)新能源汽車(chē)投訴量與銷(xiāo)量齊升 奇瑞小螞蟻多次自燃引發(fā)關(guān)注

證券日報消息，022年我國新能源汽車(chē)銷(xiāo)量688.7萬(wàn)輛，同比增長(cháng)93.4%，市場(chǎng)占有率為25.6%。但隨著(zhù)銷(xiāo)量的攀升，新能源汽車(chē)自燃事件也不斷涌現。日前，海南省又發(fā)生一起新能源汽車(chē)自燃事件，一輛奇瑞小螞蟻純電動(dòng)汽車(chē)在充電時(shí)突然起火。在過(guò)去一年里，該車(chē)型已發(fā)生多起自燃事故。這些自燃事故不僅使得“電車(chē)自燃”這一安全問(wèn)題引發(fā)社會(huì )關(guān)注，也給正處于上升勢頭的新能源車(chē)市場(chǎng)蒙上陰影。該報記者統計車(chē)質(zhì)網(wǎng)數據顯示，奇瑞小螞蟻2020年全年累計收到96宗投訴；2021年對該車(chē)型的投訴增至近200宗；2022年對該車(chē)型的投訴達到324宗。其中，故障問(wèn)題主要集中在動(dòng)力中斷、充電故障、轉向與剎車(chē)失靈等。

有不愿具名的資深行業(yè)分析師表示，雖然奇瑞新能源汽車(chē)起步較早，但始終對市場(chǎng)需求摸不準搞不透，同時(shí)車(chē)輛品控質(zhì)量差，且缺乏核心技術(shù)優(yōu)勢，更沒(méi)打好差異化競爭的牌。

(2)智己汽車(chē)首款新能源SUV車(chē)型LS7上市 電芯來(lái)自寧德時(shí)代和上汽合資企業(yè)

中國證券網(wǎng)消息，上汽集團旗下高端純電品牌智己汽車(chē)首款SUV車(chē)型智己LS7日前正式上市。新車(chē)分為6個(gè)版本，售價(jià)區間在30.98萬(wàn)元至45.98萬(wàn)元，預計于2023年3月向用戶(hù)交付。根據智己汽車(chē)此前披露的數據，智己LS7的盲訂訂單已經(jīng)突破1萬(wàn)輛。智己汽車(chē)聯(lián)席CEO劉濤表示，“智己選擇駕控做標簽，其實(shí)是選擇了一條難而正確的道路。”

作為智己汽車(chē)推出的第二款車(chē)型，智己LS7定位為智能純電中大型豪華SUV，四驅版和后驅版的零百公里加速時(shí)間分別為4.5s和6.5s。新能源動(dòng)力方面，智己LS7的全系電芯來(lái)自寧德時(shí)代和上汽的合資企業(yè)。此次全新發(fā)布的中高鎳6系單晶高壓100kWh高能電池，可實(shí)現充電26分鐘續航400公里的充電速度。在100kWh電池下，四驅版和后驅版的CLTC工況續航里程分別為625公里和660公里。

(3)沃爾沃：不會(huì )跟隨特斯拉降低電動(dòng)汽車(chē)價(jià)格

IT之家引用外部信源報道稱(chēng)，瑞典汽車(chē)公司沃爾沃CEO Jim Rowan表示，不會(huì )跟隨特斯拉降低其全電動(dòng)汽車(chē)的價(jià)格，理由是電動(dòng)汽車(chē)方面的強勁需求和大量積壓的訂單。他在接受路透社訪(fǎng)問(wèn)時(shí)指出，“我們目前沒(méi)有意愿(降價(jià))。對我們(純電動(dòng)汽車(chē))的需求達到了最高水平，包括積壓訂單也是。”沃爾沃并不是唯一一家宣布將抵制電動(dòng)汽車(chē)降價(jià)的汽車(chē)公司。大眾汽車(chē)集團CEO Oliver Blume表示，他們沒(méi)有降價(jià)計劃，并表示該集團專(zhuān)注于可靠性，而不是在這方面跟隨特斯拉。與此同時(shí)，歐洲品牌雷諾表示，剩余價(jià)值和穩定性是其保持穩定價(jià)格策略的原因，而大眾集團產(chǎn)品組合中價(jià)格較高的品牌保時(shí)捷實(shí)際上可能會(huì )提高價(jià)格。

(4)現代汽車(chē)集團電動(dòng)汽車(chē)在美銷(xiāo)量首破10萬(wàn)輛

財經(jīng)網(wǎng)汽車(chē)引用外部信源報道稱(chēng)，現代汽車(chē)集團純電動(dòng)汽車(chē)(EV)在美國市場(chǎng)上的累計銷(xiāo)量時(shí)隔8年首次突破十萬(wàn)輛。具體來(lái)看，現代汽車(chē)自2017年起至今年1月累計在美售出5.1096萬(wàn)輛電動(dòng)汽車(chē)，豪車(chē)品牌捷尼賽思去年在美首推電動(dòng)汽車(chē)以來(lái)共售出1964輛，起亞自2014年起累計銷(xiāo)售5.1266萬(wàn)輛。按車(chē)型來(lái)看，艾尼氪銷(xiāo)量最多，為2.4683萬(wàn)輛，其次是極睿EV(2.338萬(wàn)輛)、EV6(2.1608萬(wàn)輛)、科納電動(dòng)版(2.056萬(wàn)輛)、秀爾電動(dòng)版(6728輛)等。

現代汽車(chē)集團2014年憑借起亞秀爾(Soul)電動(dòng)版進(jìn)軍美國市場(chǎng)，2017年推出現代艾尼氪(IONIQ)電動(dòng)版，但截至2018年的年均銷(xiāo)量?jì)H為1000~2000輛。此后隨著(zhù)極睿(Niro)、現代科納(KONA)電動(dòng)版等高人氣小型SUV的面市，其2019年和2021年的銷(xiāo)量分別增至7772輛和1.959萬(wàn)輛。

二級市場(chǎng)

關(guān)鍵指標

產(chǎn)業(yè)鏈估值

毛利凈利

ROE與ROA

原材料現貨價(jià)格

1、鋰化合物現貨價(jià)格

碳酸鋰(99.5%電池級/國產(chǎn))價(jià)格趨勢

2、正極材料及原輔料價(jià)格

3、負極材料現貨價(jià)格

4、電解液價(jià)格

電解液(三元動(dòng)力用)價(jià)格趨勢

電解液(磷酸鐵鋰用)價(jià)格趨勢

關(guān)鍵詞： 新能源車(chē)