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觀(guān)點(diǎn)：短期消息刺激和干擾下A股于3300點(diǎn)上方大幅跳水近70個(gè)點(diǎn)，充分說(shuō)明連續上行之后，市場(chǎng)情緒已經(jīng)發(fā)生較大變化。2022年底到目前預期提振的修復性行情或將告一段落，后期指數想要縱深發(fā)展，或許需要基本面的實(shí)質(zhì)性推動(dòng)。而在此期間，結構性行情還將延續，風(fēng)格輪動(dòng)或是主基調。

昨日午后，A股市場(chǎng)迎來(lái)大跳水。這幾乎是在指數重返3300點(diǎn)以及即將迎來(lái)新的行情的同時(shí)發(fā)生的。有關(guān)消息方面的影響，主要有幾個(gè)方面：首先，石家莊多個(gè)航班備降以及返航，引發(fā)投資者對于整體安全的考慮；其次，中伊合作文件簽署，市場(chǎng)擔心此舉或將惡化中美等國的關(guān)系。

不過(guò)，這些消息面的影響相對較小。比如昨日石家莊航班問(wèn)題，盤(pán)后官方發(fā)布聲明稱(chēng)為氣球干擾。而有關(guān)國際關(guān)系的影響，卻并沒(méi)有影響北向資金昨日尾盤(pán)的大幅介入。這就說(shuō)明，消息面的影響實(shí)際上只是短期情緒的一個(gè)反應，對于市場(chǎng)影響很有限，更談不上實(shí)質(zhì)性。

但是，需要注意的是，昨日市場(chǎng)因為消息面的影響就能讓市場(chǎng)出現大幅的跳水，也說(shuō)明當前市場(chǎng)情緒上確實(shí)出現了變化，同時(shí)跳水也透露出幾個(gè)可能的重要信號：

一方面，短期連續上行之后，市場(chǎng)以及投資者心態(tài)開(kāi)始敏感。試想，在去年11月以來(lái)的上行過(guò)程中，也有些許的消息干擾，但市場(chǎng)情緒高漲，想要下跌相對困難。而如今，一有風(fēng)吹草動(dòng)，指數就出現如此的大跳水，表明連續上行之后，市場(chǎng)心態(tài)趨于敏感，短期應該注意情緒的變化以及由此可能導致的指數波動(dòng)的加大；

另一方面，市場(chǎng)預期可能發(fā)生新的變化，或引發(fā)新的變盤(pán)；如果市場(chǎng)預期依舊向好和強勁，那么消息的抑制就會(huì )小很多。而昨日的跳水，也透露出階段性獲利之下，市場(chǎng)預期可能發(fā)生變化，尤其此前預期行情逐步兌現以及經(jīng)濟復蘇仍需驗證等因素干擾下，短期不確定性或增加，而這種不確定性，也將導致短期市場(chǎng)變盤(pán)可能性的加大。這種變盤(pán)，無(wú)論是市場(chǎng)方向的變化還是風(fēng)向風(fēng)格的轉向，或許都是在接下來(lái)會(huì )發(fā)生的。

當然，除了兩個(gè)重要信號之外，市場(chǎng)實(shí)際的表現也說(shuō)明，當前行情或許到了從此前預期到需要從基本面提振和催化的一個(gè)過(guò)度階段。比如進(jìn)入到2月份以來(lái)，北向資金整體流入放緩但國內資金承接力度不濟，同時(shí)成長(cháng)股整體占優(yōu)以及連續上漲后出現出貨跡象，而價(jià)值股偶有表現下市場(chǎng)風(fēng)格不定，轉換頻率過(guò)快，顯然也有更多的不確定性。

因此，在國內外大環(huán)境邊際改善以及國內經(jīng)濟復蘇持續加固的當前，市場(chǎng)中期向好的趨勢和本質(zhì)沒(méi)有發(fā)生明顯的變化。但階段上漲之后，隨著(zhù)第一階段修復性行情的接近尾聲，需留意市場(chǎng)新的變化。指數整體或進(jìn)入短期過(guò)渡階段的震蕩期，而這個(gè)期間，結構性行情或比較突出，風(fēng)格輪動(dòng)依然會(huì )加快。整體應該考慮倉位的控制，同時(shí)注意市場(chǎng)節奏下，適當博弈結構性行情。

(作者：郭一鳴執業(yè)證書(shū)：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

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