【資料圖】

觀(guān)點(diǎn)：兔年春節以來(lái)，市場(chǎng)波動(dòng)加大，這意味著(zhù)去年四季度以來(lái)的修復性行情逐步進(jìn)入尾聲，春季行情還在，但是也將逐步告一段落。而重要會(huì )議之后，市場(chǎng)或迎來(lái)新的方向選擇，或者新的行情屬性，應值得重點(diǎn)留意。

昨日(3月7日)市場(chǎng)放量下跌，個(gè)股迎來(lái)普跌，兩市超4600股下跌?？偨Y此次下跌，更多的還是國內外雙重因素的主導：一方面，重要會(huì )議雖然釋放積極信號，但是復蘇低于市場(chǎng)預期，情緒上有所打擊。而昨日出口數據掣肘，盡管此前有預期，但還是免不了擔憂(yōu)；另一方面，海外俄烏沖突繼續，而美聯(lián)儲貨幣政策不確定性，短期加息擔憂(yōu)重啟，對市場(chǎng)帶來(lái)間接影響和抑制。

不過(guò)，這些因素只能說(shuō)是短期的情緒干擾，并不影響市場(chǎng)向好的本質(zhì)。最直接的就是，當前經(jīng)濟恢復趨勢明顯疊加流動(dòng)性合理充裕，市場(chǎng)整體向好的支撐和提振依舊，也不具備系統性風(fēng)險，整體機會(huì )還是大于風(fēng)險，戰略上做多的同時(shí)，結構上優(yōu)化。

當然，行情運行到此，需要關(guān)注兩個(gè)方面的可能：一個(gè)是基本面支撐和情緒提振下，此輪修復性行情并沒(méi)有走完；另一個(gè)就是隨著(zhù)多方的明確以及市場(chǎng)波動(dòng)的加大，多方修復已經(jīng)進(jìn)入尾聲，市場(chǎng)即將迎來(lái)新的變盤(pán)。

具體來(lái)說(shuō)：首先，重要會(huì )議召開(kāi)之后，經(jīng)濟政策以及重要的措施不斷，給經(jīng)濟復蘇提振信心，也帶來(lái)相對的確定性。而開(kāi)年以來(lái)，經(jīng)濟數據也是不斷公布，持續驗證經(jīng)濟復蘇的步伐。此外，年報以及季報也是公布在即，部分業(yè)績(jì)大增的企業(yè)也或驗證市場(chǎng)基本面的回升。這些，都有助于市場(chǎng)繼續向好，助推指數繼續縱深發(fā)展。也就是，去年四季度到目前的修復性行情，或許還沒(méi)有結束；其次，修復行情雖然沒(méi)有結束，但是接近尾聲。這里，既有經(jīng)濟目標低于預期的情緒回落，同時(shí)也有全市場(chǎng)估值脫離絕對低估升至相對估值低位的階段，而這對于修復行情而言，基本預示著(zhù)趨于尾聲。所以春節之后到現在，實(shí)際上市場(chǎng)的波動(dòng)也反映出這種可能的趨勢。

當然，修復性行情也正值春季攻勢，并不是說(shuō)修復性行情趨于尾聲市場(chǎng)就一定要走低，這里已經(jīng)是對行情性質(zhì)而言。在重要會(huì )議之后，市場(chǎng)往往會(huì )發(fā)生變盤(pán)，無(wú)論是市場(chǎng)方向還是風(fēng)格等風(fēng)向。但無(wú)論怎么變，情緒提振的預期性行情將逐步轉為基本面推動(dòng)的實(shí)際行情，真刀實(shí)槍的業(yè)績(jì)的驅動(dòng)，或是后期市場(chǎng)的主基調，應該重點(diǎn)關(guān)注。

總結一下：隨著(zhù)修復性行情和春節攻勢接近尾聲，市場(chǎng)波動(dòng)可能加大。不過(guò)，重要會(huì )議召開(kāi)以及報告的落地后，經(jīng)濟恢復的不確定性有望逐步削弱，在全年有望順利完成下給市場(chǎng)帶來(lái)相對的確定性向好支撐。而隨著(zhù)政策的落地以及還可能的更多利好的提振，3月份基本面或將延續向好。市場(chǎng)從此前的市場(chǎng)預期有望逐步轉向現實(shí)基本面中去，在增量資金的整體入場(chǎng)下，指數有望再上臺階，迎來(lái)整體的向好行情。但需要注意的是，由于預期差的存在，指數再次上行后動(dòng)力或逐步衰減，可視情況做好階段減持準備。

(作者：郭一鳴執業(yè)證書(shū)：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

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