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觀(guān)點(diǎn)：短期，政策面迎來(lái)刺激。尤其是降準，既向市場(chǎng)釋放流動(dòng)性，同時(shí)也緩解此前對政策提振放緩的擔憂(yōu)。而資金面上，近期北向資金持續凈流入，國內基金發(fā)行火熱下，內外資金也有望迎來(lái)共振，并提振市場(chǎng)向好，不排除階段仍有向好的新行情。不過(guò)，雖然海外銀行風(fēng)波暫時(shí)平息，但潛在風(fēng)險仍是市場(chǎng)擔憂(yōu)，疊加經(jīng)濟恢復總體仍有壓力，也要謹防再次向好后指數整體的回落和重心走低。

上周末的降準，雖然并沒(méi)有讓市場(chǎng)出現明顯的上漲，但意義重大。一方面，降準釋放流動(dòng)性，有利于銀行更多的支持實(shí)體經(jīng)濟發(fā)展，對股市也是相對的提振；另一方面，超預期的降準至少說(shuō)明當前政策仍相對寬松，消除了此前對政策收緊預期的擔憂(yōu)，對市場(chǎng)向好也有一定的支撐和提振作用。僅從政策上看，相對保持寬松，對經(jīng)濟復蘇以及市場(chǎng)的提振都有重要的意義；

除了政策面，我們看到近期資金面也迎來(lái)了積極的變化。海外方面，盡管近期海外風(fēng)波不斷，但是3月13日以來(lái)截至20日，北向資金實(shí)現連續6日的凈流入，3月17日還迎來(lái)超70億的大幅凈流入，顯然外資更看好市場(chǎng)波動(dòng)下的中國市場(chǎng)；而國內方面，開(kāi)年以來(lái)的基金弱勢發(fā)行局面有所改善。根據興業(yè)證券的統計，2月偏股基金新發(fā)規?；厣?28億份，3月以來(lái)基金發(fā)行進(jìn)一步提速，截至3月10日偏股基金已新發(fā)202億份。而每日經(jīng)濟新聞也報道，年內新基金募集規模超過(guò)2000億元。從近期新基金發(fā)行情況來(lái)看，回暖跡象明顯，多只基金宣布提前結束募集。此外，仍有100多只基金正在發(fā)行中。很明顯，海內外增量資金都在介入的同時(shí)，也有望形成共振對市場(chǎng)帶來(lái)刺激。

因此，我們說(shuō)政策和資金面積極下，市場(chǎng)整體回升概率在加大。尤其是階段整理之后，在資金的催促下，也有望形成新的熱點(diǎn)，并帶動(dòng)市場(chǎng)可能的上行。所以，這個(gè)期間，不必過(guò)多擔心市場(chǎng)的系統性風(fēng)險。不過(guò)，這里我們還需要留意的是，國內穩定下仍有掣肘，而海外也仍有階段性的風(fēng)險隱患，或對市場(chǎng)造成一定的干擾。

一方面，海外銀行風(fēng)波仍有潛在風(fēng)險，而整體衰退趨勢不斷加劇。歐美銀行風(fēng)波雖然短期暫時(shí)平息，但潛在的風(fēng)險不可預知，仍是市場(chǎng)的擔憂(yōu)。而美國中小銀行危機也或加大美國的衰退風(fēng)險。如果歐美衰退加劇，國內市場(chǎng)也勢必受影響，大概率不會(huì )逆勢走強。而想要走出強勢行情，也必須和全球大趨勢一樣，形成整體的回升共振，顯然這個(gè)需要時(shí)間。所以，這個(gè)期間，盡管?chē)鴥仁袌?chǎng)或有自己的獨立行情，但不能期望過(guò)高；另一方面，國內經(jīng)濟結構復蘇良好，但總體仍有壓力。從近期高頻數據看，國內經(jīng)濟復蘇良好，而且有加速的趨勢，但結構上看，1-2月份的經(jīng)濟數據仍然維持修復，總量修復力度并不是特別強，仍需進(jìn)一步的提振和觀(guān)察；此外，當前時(shí)點(diǎn)處于指數可能變盤(pán)的時(shí)刻。尤其是市場(chǎng)修復性行情接近尾聲以及預期性行情向實(shí)質(zhì)性行情轉變的期間，或有較大的不確定性。

綜上，在基本面支撐和提振下，我們對市場(chǎng)中期向好的趨勢表示樂(lè )觀(guān)。短期政策和資金面出現的積極變化，也或對市場(chǎng)帶來(lái)提振，帶動(dòng)指數迎來(lái)階段性回升。但潛在風(fēng)險和多方的擔憂(yōu)下，這里可能的再次回升不抱有較大的預期，更多的還要謹防再次上行后的回落以及重心走低的可能。所以，操作上不盲目追漲，可適當博弈此前滯漲以及業(yè)績(jì)良好品種的輪動(dòng)機會(huì )，同時(shí)要做好可能的上行后的減持的準備。

(作者：郭一鳴執業(yè)證書(shū)：A0680612120002)

（文章來(lái)源：巨豐投顧）

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