4月14日，汽車(chē)板塊在經(jīng)歷了價(jià)格戰引起的悲觀(guān)預期大跌后，終迎大漲。長(cháng)城汽車(chē)漲超6%，中集車(chē)輛、長(cháng)安汽車(chē)、江淮汽車(chē)、賽力斯、宇通客車(chē)等跟漲。

(相關(guān)資料圖)

這次汽車(chē)板塊大漲的原因是什么？相關(guān)邏輯是否能支撐行情繼續反轉？本文將詳細解析。

汽車(chē)出口數據大超預期

一季度的出口數據可謂是大超市場(chǎng)預期，汽車(chē)作為其中最為其中價(jià)值量較大的工業(yè)品在出口增量中占據了很重要的位置。中汽協(xié)數據顯示，一季度，我國汽車(chē)企業(yè)出口汽車(chē)99.4萬(wàn)輛，同比增長(cháng)70.6%。其中，新能源汽車(chē)出口24.8萬(wàn)輛，同比增長(cháng)110%。

在各國政策傾斜、全球新能源市場(chǎng)廣闊的大背景下，國產(chǎn)新能源車(chē)憑借技術(shù)優(yōu)勢，競爭力逐漸增強，勢必將能在國際市場(chǎng)上具備蓬勃發(fā)展的潛力。然而市場(chǎng)對于出口市場(chǎng)的觀(guān)點(diǎn)仍存在分歧。

近幾年來(lái)，我國汽車(chē)出口一直保持著(zhù)快速增長(cháng)，已成為繼日本之后的世界第二大汽車(chē)出口國，但未來(lái)可能出現的全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩，國際政治局勢緊張，都會(huì )對我國汽車(chē)出口產(chǎn)生不利影響。具體而言，全球經(jīng)濟增速放緩，出口需求減弱；在一些發(fā)達國家，由于經(jīng)濟下行趨勢明顯，通貨膨脹壓力較大，居民失業(yè)增加，居民消費意愿下降，這些因素都會(huì )對汽車(chē)消費需求產(chǎn)生影響。

在全球經(jīng)濟增速放緩的情況下，筆者認為，我國汽車(chē)出口的良好勢頭將不會(huì )減弱，主要有以下幾個(gè)方面的原因：一是新能源汽車(chē)出口總量持續增長(cháng)，并將成為汽車(chē)出口的新增長(cháng)點(diǎn)。第二，我國出口區域擴大的趨勢很明顯，汽車(chē)企業(yè)加快海外布局，將會(huì )進(jìn)一步提高我國汽車(chē)的國際競爭力，同時(shí)也會(huì )推動(dòng)我國汽車(chē)的海外發(fā)展。第三是扶持汽車(chē)出口的政策。我國政府在多個(gè)場(chǎng)合都多次提到要促進(jìn)汽車(chē)出口，特別是對新能源汽車(chē)出口的政策支持力度很大。

國產(chǎn)自主品牌有望迎來(lái)反轉行情

隨著(zhù)鋰礦價(jià)格回歸理性，以及新能源汽車(chē)各大零部件形成規模效應的背景下，成本優(yōu)勢不再是特斯拉的專(zhuān)利，國產(chǎn)自主品牌有望迎來(lái)翻身仗。

比亞迪董事長(cháng)王傳福表示，價(jià)格戰確實(shí)對消費者造成了一定心理影響，但相信影響會(huì )在4月底降低。隨著(zhù)5月各地車(chē)展開(kāi)展，市場(chǎng)信心也會(huì )逐漸恢復。相信在5月，中國汽車(chē)市場(chǎng)會(huì )恢復到一個(gè)比較好的增長(cháng)水平。目前騰勢品牌已經(jīng)接到 5 萬(wàn)多單，仰望品牌瞄準百萬(wàn)元細分市場(chǎng)，盡管面臨“巨大挑戰”，但仍取得了不錯的成績(jì)，中國的新能源汽車(chē)市場(chǎng)已進(jìn)入全面擴張階段。

對于汽車(chē)消費來(lái)說(shuō)，車(chē)展一直都是各大車(chē)企推出優(yōu)惠政策，為消費者帶來(lái)利好的重要機會(huì )。上海國際國際汽車(chē)展即將開(kāi)幕，屆時(shí)將有30多款新車(chē)上市，或將公布預售價(jià)格。

然而，對于企業(yè)而言，車(chē)展總是有人歡喜有人憂(yōu)。此外，今年的上海車(chē)展還會(huì )與一些“老熟人”說(shuō)再見(jiàn)，同時(shí)還會(huì )有新面孔登場(chǎng)。

從上海車(chē)展上公布的參展名單來(lái)看，威馬、天際、愛(ài)馳等被負面新聞困擾了一段時(shí)間的新興品牌，已經(jīng)沒(méi)有了在車(chē)展上露面的動(dòng)力，而傳統汽車(chē)品牌，比如三菱，英菲尼迪，謳歌，吉普等已經(jīng)退出或者即將退出中國的品牌，也都消失了。與此不同的是，像華為，小米，百度這樣的跨界公司，將會(huì )以一個(gè)全新的身份出現在這場(chǎng)盛會(huì )上。

這是因為中國汽車(chē)市場(chǎng)的品牌數是世界上最多的，隨著(zhù)新能源汽車(chē)不斷取代傳統燃油汽車(chē)，市場(chǎng)競爭也越來(lái)越激烈。而一月份的價(jià)格大戰早已打響，勢必會(huì )對汽車(chē)展前后的活動(dòng)造成很大的影響。

總的來(lái)說(shuō)，價(jià)格戰就是馬太效應的直接體現：強者越強，弱者越弱，價(jià)格戰對于消費者來(lái)說(shuō)是一件好事，但對于車(chē)企來(lái)說(shuō)，卻是一場(chǎng)殘酷的淘汰。

而具有競爭力的國產(chǎn)自主品牌將會(huì )率先突圍反轉，成為世界知名車(chē)企。如今能夠與國際品牌能夠掰手腕的車(chē)企不多，比亞迪算是其中的佼佼者。

理想汽車(chē)CEO李想表示，比亞迪第四季度的汽車(chē)毛利率22.8%(經(jīng)銷(xiāo)商體系)，假設并入經(jīng)銷(xiāo)商體系的費用，比亞迪第四季度毛利率和特斯拉第四季度25.9%的毛利率(直營(yíng)體系)不相上下，甚至表現更好。“考慮到平均售價(jià)更低的因素，比亞迪整車(chē)成本管理顯著(zhù)優(yōu)于特斯拉。財務(wù)是最理性的考試題，這個(gè)答卷非常優(yōu)秀！”

基于復蘇期確認帶來(lái)的板塊估值修復為主要特征的配置機會(huì )，當前時(shí)點(diǎn)民生證券全面看多整車(chē)估值修復，建議關(guān)注江淮汽車(chē)、廣汽集團、長(cháng)安汽車(chē)、比亞迪和長(cháng)城汽車(chē)。

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