新日股份年報出爐，之前雅迪股份、愛(ài)瑪科技、九號公司、小牛電動(dòng)年報已發(fā)，至此主要電單車(chē)企業(yè)2022年財報均已披露。

疫情期間電單車(chē)“一車(chē)難求”，助推了電單車(chē)行業(yè)業(yè)績(jì)高漲，雅迪、愛(ài)瑪等企業(yè)創(chuàng )業(yè)績(jì)新高，新日股份有所恢復，九號公司勢頭正盛，小牛電動(dòng)繼續承壓。

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中國自行車(chē)協(xié)會(huì )認為，預計2023年自行車(chē)產(chǎn)量比2022年將持平或略有下降，各項經(jīng)濟效益指標持續恢復發(fā)展。電動(dòng)自行車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)量基本持平或小幅增長(cháng)，尤其是輕量化、智能化的中高檔產(chǎn)品越來(lái)越受年輕人的追捧。

雅迪、愛(ài)瑪不斷突破，頭部集中趨勢出現

2022年以來(lái)，自行車(chē)、電單車(chē)出現“一車(chē)難求”景象?！?022年度兩輪綠色出行指數研究報告》指出，我國城鎮內兩輪出行約占出行總量30%，發(fā)生在軌道站點(diǎn)周邊的兩輪出行占其總量超20%，每日因兩輪出行減少的碳排放相當于種植55萬(wàn)棵樹(shù)，中小城市推廣兩輪出行潛力大，電動(dòng)自行車(chē)出行或將成為未來(lái)國內城市兩輪出行主流等。

中國自行車(chē)協(xié)會(huì )數據顯示，2022年我國自行車(chē)電動(dòng)自行車(chē)規模以上企業(yè)營(yíng)業(yè)收入2100億元，同比增長(cháng)3%；實(shí)現利潤超100億元，同比增長(cháng)20%以上。其中，電動(dòng)自行車(chē)規模以上企業(yè)產(chǎn)量同比增長(cháng)9%。

雅迪、愛(ài)瑪等龍頭企業(yè)業(yè)績(jì)喜人。雅迪電動(dòng)踏板車(chē)及電動(dòng)自行車(chē)的總銷(xiāo)量1401萬(wàn)輛；愛(ài)瑪電動(dòng)自行車(chē)及電動(dòng)兩輪摩托車(chē)銷(xiāo)量1051萬(wàn)輛；新日豪華款與簡(jiǎn)易款在內的電動(dòng)自行車(chē)銷(xiāo)售共257萬(wàn)輛。

港股上市公司雅迪控股2022年營(yíng)收310.59億元，同比增長(cháng)15.2%；公司擁有人應占利潤21.61億元，同比增加57.8%。雅迪股份表示，公司業(yè)績(jì)增長(cháng)主要受電動(dòng)踏板車(chē)及電動(dòng)自行車(chē)的平均售價(jià)因產(chǎn)品組合改善而上漲以及電池及充電器銷(xiāo)量增加的推動(dòng)。

近年來(lái)，愛(ài)瑪勢頭不錯。愛(ài)瑪科技2022年營(yíng)業(yè)收入208.02億元，同比增長(cháng)35.09%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤18.73億元，同比增長(cháng)182.14%。

太平洋證券分析師陳天蛟認為，愛(ài)瑪科技2022年量?jì)r(jià)齊升驅動(dòng)電動(dòng)自行車(chē)收入高雙位數增長(cháng)；其中，電動(dòng)自行車(chē)以高兩位數快速增長(cháng)，源于均價(jià)和銷(xiāo)量?jì)煞矫娴囊蛩?；電?dòng)摩托車(chē)則主要受到均價(jià)驅動(dòng)。

“行業(yè)仍存在人群滲透的空間，且呈現頭部集中趨勢，公司的龍頭優(yōu)勢預計帶來(lái)高于行業(yè)的銷(xiāo)量增速。未來(lái)幾大基地產(chǎn)能拓建的進(jìn)度推進(jìn)，有望支撐公司銷(xiāo)量進(jìn)一步增長(cháng)。”陳天蛟分析稱(chēng)。

承壓多年的新日股份逐漸回血，新日股份2022年實(shí)現營(yíng)業(yè)收入49.04億元，同比增長(cháng)14.55%；實(shí)現歸屬于上市公司股東的凈利潤1.62億元，同比增長(cháng)1326.25%。

“2022年新日股份對不同車(chē)型采取分化定位，均取得良好的收入表現。豪華款收入增長(cháng)源于量?jì)r(jià)齊升的消費升級需求，簡(jiǎn)易款收入則主要受到低價(jià)走量的消費降級需求驅動(dòng)。季度來(lái)看，公司前三季度均保持良好的正增長(cháng)狀態(tài)。未來(lái)有望多渠道發(fā)力，多項在建項目助力產(chǎn)能提升。”陳天蛟認為。

雅迪毛利率18.1%，同比增加2.9%；愛(ài)瑪毛利率16.22%，同比增加4.6個(gè)百分點(diǎn)；新日股份毛利率15.34%，同比增加1.97個(gè)百分點(diǎn)。

從門(mén)店規模來(lái)看，雅迪在中國共有4041名分銷(xiāo)商以及其眾多子分銷(xiāo)商，共有超過(guò)3.2萬(wàn)個(gè)銷(xiāo)售點(diǎn)。愛(ài)瑪公司經(jīng)銷(xiāo)商數量超過(guò)1900家，終端門(mén)店數量超過(guò)3萬(wàn)個(gè)。新日擁有國內經(jīng)銷(xiāo)商約1700家，經(jīng)銷(xiāo)網(wǎng)點(diǎn)約1.5萬(wàn)個(gè)。

光大證券認為，雅迪股份2022年毛利率的提升主要系以“冠能”系列為代表的中高端車(chē)型占比的顯著(zhù)提升。2022年度，公司銷(xiāo)量、營(yíng)收、利潤均再創(chuàng )新高，進(jìn)一步鞏固了在中國電動(dòng)兩輪車(chē)市場(chǎng)的領(lǐng)導地位。品牌力持續提升，渠道端大幅發(fā)力。同時(shí)，公司繼續通過(guò)進(jìn)一步拓寬分銷(xiāo)網(wǎng)絡(luò )來(lái)提升市場(chǎng)份額。

新勢力冰火兩重天，九號電單車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)小牛

新勢力中冰火兩重天，小牛電動(dòng)近年來(lái)疲軟不振，2022年小牛電動(dòng)實(shí)現營(yíng)業(yè)收入31.69億元，同步下滑14.5%；凈利潤-4946萬(wàn)元，同比下降121.9%。調整后凈利潤不按美國通用會(huì )計準則(non-GAAP) 876萬(wàn)元。

九號公司電單車(chē)業(yè)務(wù)突飛猛進(jìn)。九號公司2022年財報顯示，電動(dòng)兩輪車(chē)&電踏車(chē)營(yíng)收26.63億元，同比增長(cháng)99.58%。

東吳證券認為，九號公司2022年毛利率快速改善主要系渠道結構優(yōu)化，高毛利自主品牌業(yè)務(wù)占比提升；運費和原材料成本下降，2022年境外業(yè)務(wù)占比提升，自2022年第二季度以來(lái)海運費大幅下降亦貢獻較大毛利改善；此外鋰電成本下降亦對公司降本有較大貢獻。

“2022年電單車(chē)行業(yè)不斷分化，雅迪、愛(ài)瑪等頭部企業(yè)市場(chǎng)份額進(jìn)一步提升，小牛電動(dòng)近年來(lái)競爭力不足，哈啰等新勢力企業(yè)還在探索中。不少新勢力的電單車(chē)業(yè)務(wù)處于虧損狀態(tài)。”電單車(chē)從業(yè)者李洋(化名)介紹。

小牛2022年全球整車(chē)總銷(xiāo)量83.16萬(wàn)輛，其中有超過(guò)10萬(wàn)輛電動(dòng)滑板車(chē)。九號電動(dòng)兩輪車(chē)2022年實(shí)現銷(xiāo)量82.62萬(wàn)輛。九號電單車(chē)銷(xiāo)量超過(guò)小牛。

毛利率方面，小牛電動(dòng)毛利率為21.13%，同比下降0.81個(gè)百分點(diǎn)。九號電單車(chē)毛利率16.16%，同比增加4.97個(gè)百分點(diǎn)；小牛毛利率雖然最高，但銷(xiāo)量小，愛(ài)瑪、九號毛利率增長(cháng)快速。

小牛公司國內門(mén)店數量已達到3102家。九號中國區專(zhuān)賣(mài)門(mén)店近3000家，覆蓋700余個(gè)縣市。雅迪、愛(ài)瑪渠道布局在傳統領(lǐng)域領(lǐng)先，九號公司屬后起之秀。

“展望2023年，九號毛利率受業(yè)務(wù)結構優(yōu)化和運費、材料成本改善的趨勢有望延續。公司電動(dòng)兩輪車(chē)業(yè)務(wù)在渠道快速擴張期，建店補貼沖減營(yíng)業(yè)收入1億元，公司堅定走電動(dòng)兩輪車(chē)高端市場(chǎng)路線(xiàn)，2023年伴隨開(kāi)店與品牌營(yíng)銷(xiāo)拓展，全年銷(xiāo)量有望再邁上新臺階。”東吳證券認為。

輕量化、智能化的中高檔產(chǎn)品受追捧

電單車(chē)新國標自2019年實(shí)施以來(lái)，行業(yè)智能化、網(wǎng)聯(lián)化趨勢不斷加強。

《中國自行車(chē)電動(dòng)自行車(chē)智能化發(fā)展白皮書(shū)(2022年版)》總結稱(chēng)，行業(yè)呈現產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈重心后移、總量上升，信息技術(shù)應用逐漸加快，智能化生產(chǎn)升級穩步推進(jìn)，平臺化管理趨勢逐漸明顯，智能產(chǎn)品要求漸進(jìn)提出等特點(diǎn)，持續智能化升級已經(jīng)成為整車(chē)企業(yè)轉型的必然之路。

各家產(chǎn)品不斷升級，售價(jià)有所提升。雅迪2022年電動(dòng)踏板車(chē)的平均售價(jià)從2021年的1662元增至2022年的1816元，電動(dòng)自行車(chē)的平均售價(jià)從2021年的1265元增至2022年的1429元。

新日股份2022年豪華款營(yíng)收21.48億元，同比增長(cháng)21.24%；毛利率16.88%，同比增加3.61個(gè)百分點(diǎn)。簡(jiǎn)易款營(yíng)收12.70億元，同比增長(cháng)3.20%；毛利率12.80%，同比減少0.79個(gè)百分點(diǎn)。

中信建投證券分析師馬王杰表示，2015年之后，小牛、九號等高端智能電動(dòng)兩輪車(chē)品牌的出現，一定程度上改變了城市尤其是核心城區人群對于電動(dòng)自行車(chē)原本“低端、劣質(zhì)”的刻板印象，也逐步開(kāi)啟了電動(dòng)兩輪車(chē)這一品類(lèi)從“深耕農村”到“開(kāi)辟城市市場(chǎng)”的進(jìn)程。

“2020年以來(lái)，疊加疫情的催化，電動(dòng)兩輪車(chē)城市滲透率提升的趨勢進(jìn)一步加快，高線(xiàn)城市核心城區門(mén)店銷(xiāo)量均出現大幅增長(cháng)。2023年，城市電動(dòng)兩輪車(chē)滲透率趨勢仍將延續，從而繼續拉動(dòng)兩輪車(chē)行業(yè)整體銷(xiāo)量的持續增長(cháng)。”馬王杰表示。

新京報貝殼財經(jīng)記者 陳維城

編輯 徐超

校對 盧茜

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