4月21日，A股市場(chǎng)放量調整，單邊下跌。

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截至當日收盤(pán)，上證綜指跌1.95%，報3301.26點(diǎn)；深證成指跌2.28%，報11450.43點(diǎn)；創(chuàng )業(yè)板指跌1.91%，報2341.19點(diǎn)。

盤(pán)面上看，Wind數據顯示，申萬(wàn)一級行業(yè)分類(lèi)下的31個(gè)板塊中僅有國防軍工板塊收漲，其余板塊悉數下跌。個(gè)股方面，滬深兩市576家上漲，4507家下跌，平盤(pán)有54家。

在指數下跌過(guò)程中，兩市成交持續放大。4月21日，兩市成交12178億元，較前一交易日的11387億元增加791億元，連續14個(gè)交易日破萬(wàn)億元。

對于周五A股回調，業(yè)內人士普遍認為源于三大利空因素：一是美國對我國科技或加以限制，疊加相關(guān)板塊在前期成交過(guò)于火熱、積累了一定漲幅，短期資金存在獲利了結需求；二是市場(chǎng)遇到3400點(diǎn)壓力位后邊際動(dòng)能衰減；三是外資風(fēng)險偏好下跌。

展望后市，有基金公司認為，當下總量政策以穩為主，宏觀(guān)環(huán)境的修復趨勢已經(jīng)明確，但持續超預期的修復和強刺激政策也缺乏基礎，預計市場(chǎng)短期仍將維持向下有底、向上有頂的震蕩格局。

多重利空因素導致市場(chǎng)走低

復盤(pán)近期走勢，富國基金指出，上證指數在周一、周二突破并接近3400點(diǎn)時(shí)開(kāi)啟回調；周三、周四TMT板塊繼續強勢，而其他行業(yè)已經(jīng)開(kāi)始回調；周五TMT板塊也跟隨市場(chǎng)回落，且跌幅較大拖累了市場(chǎng)表現。

“市場(chǎng)前期漲幅過(guò)快，存在一定階段性回調需求?！惫獯蟊５滦呕鸨硎?，4月上證指數先從3200出頭漲到接近3400點(diǎn)，周五回調到3300點(diǎn)，放在四月看，回調幅度并不大。

對于回調原因，富國基金同樣認為最主要是市場(chǎng)短期漲幅較大，遇到3400點(diǎn)壓力位后邊際動(dòng)能衰減，資金獲利兌現擴大了市場(chǎng)波動(dòng)；其次是TMT板塊交投過(guò)熱等因素成為了波動(dòng)擴大的“催化劑”。

消息面上，據彭博社報道，美國總統拜登正在爭取未來(lái)幾周內簽署行政命令，限制該國企業(yè)對中國關(guān)鍵經(jīng)濟領(lǐng)域的投資，涉及AI、芯片和量子計算等領(lǐng)域。

對此，招商基金認為，這引發(fā)了市場(chǎng)的擔憂(yōu)。其中，TMT行業(yè)受海外相關(guān)消息影響最大，加之前期積累了較大的漲幅，部分資金選擇借利空兌現致使板塊大幅調整。

另外，某華南券商投顧分析指出，4月21日數字經(jīng)濟板塊出現較大程度的回調，還可能受到電池龍頭一季報靚麗數據影響，部分短線(xiàn)資金回流至新能源等有業(yè)績(jì)支撐的板塊。

“從A股市場(chǎng)交易結構角度看，在極致分化的行情中，近期成交量維持在萬(wàn)億附近波動(dòng)，因此存量博弈的資金面下，數字經(jīng)濟和人工智能板塊前期盈利資金在節前有兌現需求?！辈┑阑疬M(jìn)一步表示。

除了市場(chǎng)上行動(dòng)能衰減、海外消息觸發(fā)TMT板塊調整，外資風(fēng)險偏好也被認為是利空因素之一。

光大保德信基金指出，北向資金出現比較明顯的流出，周五滬港通流出76億元。美聯(lián)儲昨日有官員表示“最近的銀行壓力可能會(huì )收緊信貸，使經(jīng)濟冷卻”，同時(shí)美國正在申請失業(yè)救濟的人數躍升至187萬(wàn)人，海外經(jīng)濟出現了一定的減速，影響了外資的風(fēng)險偏好。

逢低布局

短線(xiàn)殺跌后，市場(chǎng)能否繼續再度上行？

技術(shù)面上，國泰君安證券分析指出，4月21日短期均線(xiàn)被直接擊穿的同時(shí)，20日均線(xiàn)也破防，滬指最終收在3300點(diǎn)整數點(diǎn)位上方?？s量調整放量下跌后，市場(chǎng)后兩日若能收在3324點(diǎn)上方，則不改向上趨勢。

招商基金認為，國內短期利率快速回落與美國緊縮金融周期進(jìn)入尾聲，投資者對流動(dòng)性預期處于改善階段，股票仍處在結構做多的窗口期。

“市場(chǎng)的短期波動(dòng)并不等于持續下跌的信號，經(jīng)濟持續修復的基礎并未發(fā)生根本改變，建議以積極心態(tài)應對?！惫獯蟊５滦呕疬M(jìn)一步指出，中國經(jīng)濟今年依然在上行通道中，居民消費在明顯改善，政策也比較友好，一季度社融創(chuàng )歷史新高，這一指標領(lǐng)先投資需求，預示后面經(jīng)濟修復仍將繼續。另外從資金角度看，美聯(lián)儲也將結束加息，國內流動(dòng)性比較寬裕。

操作方面，博道基金建議，近期市場(chǎng)反復震蕩，3月以來(lái)極致的數字經(jīng)濟和Al行情已經(jīng)有所松動(dòng)，而經(jīng)濟偏弱復蘇預期下，新的主線(xiàn)難以迅速形成，需要一定時(shí)間，建議以逢低布局為主。

對于A(yíng)I主線(xiàn)，天弘基金的觀(guān)點(diǎn)是，多空分歧加劇導致近兩周的行情呈現“大跌-大漲-大跌”滾動(dòng)前行。目前來(lái)看，情緒尚未完全宣泄，本輪AI主線(xiàn)或將進(jìn)入階段性整理。故在應對上，當前仍以風(fēng)險規避為主，耐心等市場(chǎng)短期恐慌情緒完全釋放后，再行進(jìn)場(chǎng)考量更為穩妥。

但中期來(lái)看，富國基金認為，在TMT板塊短期漲幅擴大后，市場(chǎng)波動(dòng)難以避免。但AI技術(shù)趨勢明顯，無(wú)論GPU、光模塊等算力，以及游戲等AI+方向受益于A(yíng)I發(fā)展的趨勢未變，因此中期行情仍有繼續演繹的空間。

板塊方面，前述華南券商投顧仍建議關(guān)注數字經(jīng)濟中的TMT軟硬件行業(yè)與“中特估”板塊反彈機會(huì )。

（文章來(lái)源：澎湃新聞）

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