(相關(guān)資料圖)

五一假期前一周A股探底回升，全周多數個(gè)股下跌。上證綜指全周累計0.67%至3323.27點(diǎn)，其余主要股指下跌，深綜指、深創(chuàng )業(yè)板綜指全周分別跌0.49%、0.21%，滬科創(chuàng )50指數全周大跌2.59%。

股指顯然并不是太強，但成交情況還算不錯，因近期多數時(shí)間A股的日成交額在萬(wàn)億以上。成交不錯一般預示著(zhù)市場(chǎng)并不乏資金參與，只不過(guò)經(jīng)濟基本面暫并無(wú)特別明顯的支撐因素，故拋壓就相對較多。節前市場(chǎng)干擾因素主要是密集公布的上市公司季報，許多個(gè)股因報表原因出現稍大波動(dòng)。全周A股的表現并不強，但由于三桶油、保險、貴州茅臺等權重股表現稍強，故滬指表現明顯強于其余股指。

周五A股放量上攻，這也許使更多投資者對節后行情產(chǎn)生些期待。不過(guò)，節后行情到底如何，很大程度上取決于股市所對應的經(jīng)濟基本面情況。就短期來(lái)看，節日期間公布的宏觀(guān)經(jīng)濟指標及一些節假日客運、景區、餐廳、酒店等消費場(chǎng)所相關(guān)信息自然就成為焦點(diǎn)。

在國內五一節旅游等相關(guān)消費行業(yè)情況看，情況應該還不錯，因節日期間出游人數超2019年同期，且不少景點(diǎn)爆滿(mǎn)等相關(guān)新聞不絕于耳。不過(guò)，這方面情況或多或少會(huì )有些特殊性，短期數據能否反映出趨勢并不好說(shuō)，所以旅游等相關(guān)消費領(lǐng)域后勁如何尚有待后續觀(guān)察。

節日期間由統計局公布的中國4月制造業(yè)采購經(jīng)理人指數（PMI）由3月的51.9降至49.2；4月非制造業(yè)PMI指數由3月的58.2降至56.4。很明顯，經(jīng)濟指標對股市應帶來(lái)些壓力。

4月28日中央政治局會(huì )議就經(jīng)濟情況的表述也與上述數據所反映的情況較為一致，會(huì )議表示，當前中國經(jīng)濟運行好轉主要是恢復性的，內生動(dòng)力還不強，需求仍然不足，強調恢復和擴張需求是經(jīng)濟持久增長(cháng)的關(guān)鍵。

如果投資者認真研究過(guò)之前公布的3月份部分經(jīng)濟指標，那么對上述新公布的經(jīng)濟指標也許并不會(huì )太意外。在3月份經(jīng)濟指標公布期，當時(shí)也有不少人稱(chēng)經(jīng)濟數據較好，但個(gè)人對此看法還是相對謹慎的。我國儲蓄率始終較高，物價(jià)疲弱，這兩點(diǎn)很令人憂(yōu)慮，預示經(jīng)濟頂多只屬于“溫和復蘇”，離大幅轉好有些差距。另外，首季GDP顯著(zhù)回升主要得益于服務(wù)業(yè)大幅回升，我覺(jué)得有些單兵突進(jìn)之嫌了，因其他行業(yè)表現平平，尤其是房地產(chǎn)投資這塊，制造業(yè)的表現也有些差強人意。

外圍方面，美國上周公布的第一季度GDP弱于預期，但核心PCE通脹仍保持在相對高位。美國的經(jīng)濟數據整體上反映了“美國通脹仍具有粘性”這一現實(shí)，加上“第一共和國銀行”被摩根大通收購而使得市場(chǎng)對美國銀行業(yè)的憂(yōu)慮暫時(shí)得到了緩解，所以本周四凌晨美聯(lián)儲幾乎必然會(huì )加息25基點(diǎn)。不過(guò)，包括A股在內的全世界金融市場(chǎng)對美聯(lián)儲本周四加息已提前做出反應。

綜上所述，經(jīng)濟形勢暫未為A股提供更多利好，故本人感覺(jué)A股繼續上攻難度應有所增加，除非另有重大的、足以扭轉市場(chǎng)預期的經(jīng)濟刺激或重大結構性改革措施能出臺。在經(jīng)濟暫無(wú)明顯加速跡象的情況下，投資者在參與股市時(shí)的系統性機會(huì )將有所減少，故只能更多地依賴(lài)“自下而上”選股，操作難度或將加大。

（文章來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞）

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