（原標題：晨星二季度推薦“名單”：鎖定“消費敏感型”公司騰訊、比亞迪等）

紅周刊 編輯部 | 李健

(資料圖片僅供參考)

全球最大的指數提供商晨星公司日前發(fā)布了二季度亞洲股市展望。在展望中，晨星看好受益于經(jīng)濟復蘇的“消費敏感型”公司，同時(shí)看好通信服務(wù)公司和比亞迪，并預估比亞迪的公允價(jià)格為280港元，這意味著(zhù)比亞迪當前股價(jià)存在17%的上漲空間。

消費敏感型行業(yè)預期值得樂(lè )觀(guān)

騰訊、網(wǎng)易受益

晨星亞洲股票研究總監陳麗子指出，一季度，經(jīng)濟敏感性高的行業(yè)，如技術(shù)、基礎材料和通信服務(wù)，其表現超過(guò)了其他行業(yè)。美國市場(chǎng)也出現了相似的趨勢，因為市場(chǎng)主流預期是利率即將達到峰值，由此帶來(lái)了越來(lái)越多的樂(lè )觀(guān)情緒，推動(dòng)相關(guān)受益板塊上行。

晨星一直以來(lái)的判斷是，利率將在二季度達到峰值。因此，二季度有較好表現的可能是消費敏感型行業(yè)。

例如通信服務(wù)具有很強的吸引力。晨星重點(diǎn)看好中國聯(lián)通和中國電信，同時(shí)認為網(wǎng)易和騰訊因為承擔通信服務(wù)的相關(guān)業(yè)務(wù)，也會(huì )從中受益。

晨星二季度調整了推薦公司名單，并認為，由于股價(jià)漲幅過(guò)高，工業(yè)、航空和醫藥醫療等領(lǐng)域目前的機會(huì )并不明顯?！拔覀儾徽J為目前的醫療保健領(lǐng)域有很強的進(jìn)攻屬性，因為股價(jià)很不穩定。但我們仍然在醫療保健領(lǐng)域進(jìn)行了推薦。最近，我們剔除了創(chuàng )新生物制藥公司，增加了石藥集團作為推薦股。這應該會(huì )提供更多的防御屬性。此外，我們還增加中國燃氣控股公司，另外，我們認為，新奧股份也是一家高質(zhì)量公司，在目前的價(jià)格上，我們更喜歡新奧?！标慃愖颖硎?。

在她看來(lái)，房地產(chǎn)市場(chǎng)存在結構性的機會(huì )，首先，房地產(chǎn)行業(yè)依然是低估最嚴重的行業(yè)，而且目前住房開(kāi)工率有所提高。不過(guò)，內房的復蘇速度更慢，同時(shí)一二線(xiàn)開(kāi)工更多，三四線(xiàn)較少。因此，房地產(chǎn)仍然會(huì )延續分化格局。專(zhuān)注于一二線(xiàn)成熟的房地產(chǎn)公司出現了一個(gè)買(mǎi)入機會(huì )，但以三四線(xiàn)城市為重點(diǎn)的公司則需要觀(guān)察。晨星二季度推薦太古地產(chǎn)、中國海外發(fā)展、吉寶房地產(chǎn)投資信托基金及領(lǐng)展房產(chǎn)基金。

“我們認為，投資中國市場(chǎng)的最佳方式，仍然是關(guān)注那些專(zhuān)注于國內市場(chǎng)的股票。以國內消費為中心，包括騰訊、阿里巴巴以及新能源產(chǎn)業(yè)?！标慃愖又斏鳂?lè )觀(guān)。

看多比亞迪到280港元

銷(xiāo)量和利潤率是兩大催化劑

晨星中國電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)股票分析師孫飛認為，今年中國汽車(chē)銷(xiāo)量將減少2%~6%，原因是2022年年中左右，政府發(fā)布了車(chē)輛購置稅減免政策，促進(jìn)了2022年的汽車(chē)消費。這一舉措促使2022年6月~9月汽車(chē)消費大增38%，以及全年5%的汽車(chē)銷(xiāo)量增長(cháng)。

與前幾年相比，2023年政府對市場(chǎng)的刺激力度有所減小，再加上消費者購買(mǎi)意愿減弱。孫飛說(shuō)，“2023年汽車(chē)銷(xiāo)量預計下降2%~6%，這是假設稅收優(yōu)惠政策不會(huì )在今年重新推出的情境下，我們做出的最好假設?！?/p>

“因此，二季度的汽車(chē)銷(xiāo)量會(huì )因需求前景低迷而繼續受到壓力。但盡管如此，我們仍然看好新能源汽車(chē)。我們看到許多地方政府已經(jīng)推出了各種類(lèi)型的補貼，包括現金獎勵的交易補貼、額外減免、提供新能源牌照等。因此，我們預計，二季度新能源汽車(chē)的銷(xiāo)量將同比增長(cháng)25％至30％左右?！?/p>

在新能源汽車(chē)上游，電池廠(chǎng)商正迎來(lái)關(guān)鍵原材料價(jià)格的大降情況。比如，碳酸鋰價(jià)格相比高點(diǎn)已經(jīng)下降了六成，那么這是否會(huì )為新能源汽車(chē)廠(chǎng)商帶來(lái)更多利好？孫飛向《紅周刊》表示，“電池成本的下降確實(shí)會(huì )給電動(dòng)車(chē)帶來(lái)利好。但對于一季度（相關(guān)公司業(yè)績(jì)表現），我們預計大多數電動(dòng)車(chē)廠(chǎng)商的盈利能力將繼續受到壓力，這主要是由于價(jià)格戰、促銷(xiāo)活動(dòng)等將價(jià)格控制在了一個(gè)較低的范圍內?！?/p>

到二季度，孫飛預計，隨著(zhù)電池原材料價(jià)格的下降，電動(dòng)車(chē)廠(chǎng)商的利潤率會(huì )受到更多提振，特別是到今年下半年，疊加較強的季節性，電動(dòng)車(chē)廠(chǎng)商的利潤會(huì )出現上漲。

在新能源車(chē)領(lǐng)域，晨星二季度看好比亞迪，因為在產(chǎn)品多元化、電池以及插電技術(shù)等方面的領(lǐng)先，比亞迪具備全球競爭力。一季度，比亞迪電動(dòng)車(chē)銷(xiāo)量同比增長(cháng)93%，銷(xiāo)售勢頭保持強勁。晨星對比亞迪的公允價(jià)格估計是280港元，這比比亞迪當前（4月28日）股價(jià)有約17%的上漲空間。

“推動(dòng)比亞迪股價(jià)上漲的催化劑有兩個(gè)，”孫飛表示，“一是月銷(xiāo)量，比亞迪今年的目標是300萬(wàn)輛汽車(chē)。一季度他們交付了50萬(wàn)～55萬(wàn)臺，大約是目標的18%。所以我認為，在接下來(lái)的幾個(gè)月里，銷(xiāo)售勢頭將會(huì )越來(lái)越旺。投資者也需要密切關(guān)注每月的銷(xiāo)量情況，特別是下半年，隨著(zhù)汽車(chē)銷(xiāo)售旺季的到來(lái)，公司是否能夠保持強勁的勢頭，實(shí)現全年300萬(wàn)輛的目標。二是利潤率。在特斯拉一季度利潤率低于市場(chǎng)預期的情況下，比亞迪能否在下半年以更多的銷(xiāo)量和更低的電池價(jià)格增厚利潤率，對于市場(chǎng)情緒的影響非常重要。如果有堅實(shí)的利潤率，投資者信心會(huì )增強，對未來(lái)的展望也會(huì )更樂(lè )觀(guān)?！?/p>

亞洲銀行是避風(fēng)港

對于近期的銀行危機，晨星亞洲銀行業(yè)高級股票分析師Michael Makdad表示，硅谷銀行有大量的證券投資，這些都是有較高利率風(fēng)險的長(cháng)期證券。而亞洲的銀行，包括中國的銀行、新加坡的銀行和韓國的銀行，資產(chǎn)負債表都比較簡(jiǎn)單，貸款在其中占了絕大部分，所以相對安全。

日本的銀行更為安全，因為日本銀行的貸款額占總資產(chǎn)的比例為50%，比上述國家的銀行小很多。而且日本中央銀行有大量現金儲備。而且即使儲戶(hù)提取出大量的儲蓄轉移到其他地方，日本銀行業(yè)有大量流動(dòng)性可以滿(mǎn)足儲戶(hù)。

“我認為，在整個(gè)亞洲，銀行沒(méi)有什么脆弱性，特別是一些優(yōu)質(zhì)大銀行，如新加坡銀行，不會(huì )受到硅谷銀行的風(fēng)險傳染。但日本銀行、香港銀行確實(shí)因為和國際接軌程度更高，所以存在一定的傳染風(fēng)險。但我總體認為，在全球范圍內，亞洲銀行是一個(gè)避風(fēng)港”，Makdad分析。

（本文已刊發(fā)于4月29日《紅周刊》，文中觀(guān)點(diǎn)僅代表作者個(gè)人，不代表《紅周刊》立場(chǎng)，提及個(gè)股僅為舉例分析，不做買(mǎi)賣(mài)推薦。）

關(guān)鍵詞：