（原標題：叮咚買(mǎi)菜三年虧超百億，一季度營(yíng)收同比下滑8.2%）

5月12日晚，叮咚買(mǎi)菜（NYSE:DDL）發(fā)布了截至3月31日2023年第一季度的財報。數據顯示，叮咚買(mǎi)菜總營(yíng)收為49.98億元，同比下滑8.2%；凈虧損為5240萬(wàn)元，較去年同期的4.79億美元凈虧損有所收窄，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現金流凈額為-3.07億元。

【資料圖】

對于營(yíng)收下滑，叮咚買(mǎi)菜在財報中表示，一是受2022年上半年疫情影響，供給量大幅提升導致去年3月?tīng)I收基點(diǎn)過(guò)高；二是今年春節期間華東地區人口流量增大；三是去年叮咚買(mǎi)菜優(yōu)化區域布局，退出了部分城市所致。

自2021年六月登陸美股，叮咚買(mǎi)菜就陷入增收不增利的局面，其2020-2022年營(yíng)收分別為113.36億元、201.21億元和242.21億元人民幣，歸母凈利潤分別為-34.97億元、-67.71億元和-8.14億元，三年內累計虧損超百億。

01掉隊前置倉生鮮賽道

財報顯示，截至2023年第一季度叮咚買(mǎi)菜擁有的現金及現金等價(jià)物和短期投資為 57 億元，相較去年年底的64.9 億元持續減少。同時(shí)，其資產(chǎn)負債率仍處于95%的高位，存貨周轉率為6.39，較去年一季度的7.66有所下降。

對于叮咚買(mǎi)菜深陷虧損泥潭的主要原因，要追溯到其嚴重燒錢(qián)的“前置倉模式”。

相比傳統的供應鏈運轉模式，前置倉模式給消費者帶來(lái)了巨大便利，但倉庫的位置和密度也給企業(yè)帶來(lái)了巨大成本。截至2021年9月30日，叮咚買(mǎi)菜的前置倉數量為1375個(gè)，較同期翻了一倍，履約成本高達23億元，占總成本的三成以上。研報顯示，前置倉模式由于履約成本高，需要足夠單量及客單價(jià)才能實(shí)現單倉盈利。

今年一季度，叮咚買(mǎi)菜實(shí)現單倉模型的進(jìn)一步成熟，單倉日均單量同比增長(cháng) 7.7%，用戶(hù)下單頻次提升 13.8%。此外，叮咚買(mǎi)菜第一季度實(shí)現GMV達 54.51億元，同比下降6.8%。公司也在財報中指出，GMV下降是由于3月上海疫情出現了特殊需求量，生鮮食品訂購份額明顯增長(cháng)，導致同比基數較大所致。

值得一提的是，同樣看準生鮮賽道的盒馬也曾試水前置倉，但因為品類(lèi)寬度不夠、客單價(jià)較低、毛利率下降等問(wèn)題，其在布局一年后全面關(guān)停了此模式。而同樣是前置倉模式的每日優(yōu)鮮也在2022年7月關(guān)停極速達業(yè)務(wù)，并通過(guò)線(xiàn)上會(huì )議告知員工停薪停職。

有業(yè)內人士表示，在前置倉生鮮賽道，復制高物價(jià)的上海模式可能難以從全國市場(chǎng)拿到足夠的份額與訂單量，而如果不能拿到，叮咚買(mǎi)菜未來(lái)所要面臨的競爭壓力將會(huì )越來(lái)越大。

02發(fā)力預制菜市場(chǎng)

公開(kāi)數據顯示，2022年預制菜市場(chǎng)規模為4196億元，同比增長(cháng)21%，預計2026年預制菜市場(chǎng)規模將達10720億元。目前，預制菜80%的市場(chǎng)是TO B，C端消費者僅占20%的市場(chǎng)份額，但不可忽視的是，消費者對于預制菜產(chǎn)品的接受度正逐步提高，C端市場(chǎng)逐步打開(kāi)。

作為最早踏入預制菜賽道的玩家之一，盒馬于2017年推出自有品牌盒馬工坊，聯(lián)合了13家企業(yè)和機構成立預制菜行業(yè)聯(lián)盟，立志打造行業(yè)內鮮食預制菜第一品牌。過(guò)去5年，盒馬在全國建立了300條鮮食供應鏈，預計實(shí)現預制菜銷(xiāo)售額達50億以上。美團在2022年上線(xiàn)了外賣(mài)平臺的預制菜銷(xiāo)售專(zhuān)區，聯(lián)合預制菜品牌門(mén)店，在北京推出了全城送服務(wù)，進(jìn)一步擴大配送范圍。京東超市則將預制菜作為其重點(diǎn)扶持品類(lèi)，預計三年打造20個(gè)年銷(xiāo)售過(guò)億品牌、5個(gè)年銷(xiāo)售5億品牌。

為了擺脫虧損泥潭，叮咚買(mǎi)菜于2020年推出預制菜，自有品牌包括拳擊蝦、蔡長(cháng)青、叮咚王牌菜等，平均訂單額從2020年的65.7元增加至2022年的74.5元。2023年一季度其預制菜為主的自有品牌產(chǎn)品占整體GMV的19%，約為10.36億元，自有品牌用戶(hù)滲透率提升70%以上，其中，家常小菜鹵味蔡長(cháng)青的月銷(xiāo)量目前已超過(guò)7000萬(wàn)。

除發(fā)力預制菜自救之外，叮咚買(mǎi)菜進(jìn)一步降本增效。2023年第一季度，叮咚買(mǎi)菜的履約費用達11.96億元人民幣，較2022年同期減少19.4%；銷(xiāo)售和市場(chǎng)費用為8750萬(wàn)元，與2022年同期相比下降50.3%；產(chǎn)品研發(fā)支出為2.106億元，與2022年同期相比下滑10.0%?；诖?，一季度內叮咚買(mǎi)菜的毛利率為30.7%，較去年同期的28.7%增加2%。

業(yè)內人士表示，目前的預制菜賽道尚還未分出勝負。但是按照市場(chǎng)的二八概率，勢必在產(chǎn)業(yè)的發(fā)展過(guò)程中，會(huì )有一批被淘汰的品牌和參與者。隨著(zhù)各行業(yè)巨頭的跨界入局，預制菜的“黃金時(shí)代”已然到來(lái)。

作者：張翼嬋、鄭皓元

主編：陳俊宏

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