（原標題：【BT金融分析師】蔚來(lái)汽車(chē)5月交付數據未達預期，分析師稱(chēng)他們低估了競爭環(huán)境）

(資料圖)

蔚來(lái)汽車(chē)近日發(fā)布了其5月份的交付記錄，該公司取得的結果令人非常失望。另一方面，中國電動(dòng)汽車(chē)行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)比亞迪，已經(jīng)從去年的低點(diǎn)復蘇。就連電動(dòng)汽車(chē)新貴理想汽車(chē)也從2022年10月的低點(diǎn)持續走高。

然而，蔚來(lái)汽車(chē)和小鵬汽車(chē)在交付方面表現明顯不佳，這表明競爭已經(jīng)影響到這些公司。

蔚來(lái)汽車(chē)在2023年5月的交付量為6150輛左右，環(huán)比下降7.5%。該公司管理層的目標是在2023年交付25萬(wàn)輛汽車(chē)，這看起來(lái)越來(lái)越難以達到，因為2023年只剩下7個(gè)月了。

蔚來(lái)汽車(chē)在2023財年的25萬(wàn)輛交付目標要求該公司平均每月交付約2.1萬(wàn)輛汽車(chē)。那么， 2023年前5個(gè)月蔚來(lái)汽車(chē)交付了多少輛汽車(chē)呢？只有約43900輛，平均每月8770輛。

在我看來(lái)，要么是該公司管理團隊在2023年初高估了自身能力，要么是他們真的低估了競爭環(huán)境。

到2023年12月底，蔚來(lái)汽車(chē)平均每月需要交付29500輛汽車(chē)才能實(shí)現目標，我預計該公司財報發(fā)布時(shí)將面臨嚴酷的現實(shí)。除非我們在近期內看到蔚來(lái)汽車(chē)的交付節奏顯著(zhù)改善，否則該公司可能會(huì )面臨巨大的壓力，并下調其年度目標。

因此，我預計蔚來(lái)可能會(huì )在其最初的25萬(wàn)輛交付目標上削減至少30 - 40%，以便維持其可信度。

這樣一來(lái)，蔚來(lái)汽車(chē)可能在2023財年實(shí)現約16.3萬(wàn)輛的年度目標，與2022財年比較來(lái)看同比增長(cháng)33%。對于蔚來(lái)汽車(chē)來(lái)說(shuō)，雖然這仍然是一個(gè)相當宏偉的目標，但這似乎更可信一些，這讓投資者和華爾街分析師能夠更清楚地了解蔚來(lái)汽車(chē)的前瞻性預測。

盡管如此，到2023年12月底，蔚來(lái)汽車(chē)仍需要平均每月交付1.7萬(wàn)輛以上，才能實(shí)現上述假定的目標。蔚來(lái)汽車(chē)迫切推出并交付新車(chē)型ES6，因為蔚來(lái)汽車(chē)幾乎沒(méi)有時(shí)間可以浪費，以提高其在投資者中的可信度。

因此，我預計分析師對蔚來(lái)汽車(chē)2023財年和2024財年的預期將大幅下調，并且該公司可能在2025財年之前實(shí)現調整后息EBIT盈利。

作者：Jordan Sauer

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