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連續反彈后，大盤(pán)迎來(lái)震蕩整固。本周一，滬指低開(kāi)震蕩，盤(pán)中回落至半年線(xiàn)附近止跌，尾盤(pán)跌幅小幅收窄。深成指則圍繞60日均線(xiàn)持續震蕩，收盤(pán)未能站穩60日均線(xiàn)。截至收盤(pán)，滬指報收3255.81點(diǎn)，下跌 0.54%；深成指報收11274.05點(diǎn)，下跌0.29%；創(chuàng )業(yè)板指報收2265.18點(diǎn)，下跌0.21%。滬深兩市成交量小幅放大。

盤(pán)面上，CPO、算力、工業(yè)軟件、信創(chuàng )等板塊逆市反彈；保險、房地產(chǎn)、日用化工、釀酒等板塊則處在跌幅榜前列。大盤(pán)震蕩調整中個(gè)股跌多漲少，兩市共43股封死漲停板，同時(shí)有3股跌停。

隨著(zhù)悲觀(guān)情緒逐步改善，A股做多熱情有所回升。中金公司表示，上周A股反彈一定程度上意味著(zhù)投資者風(fēng)險偏好有所企穩。一方面，四五月份經(jīng)濟數據邊際偏弱強化政策出臺預期，近期央行下調部分政策利率釋放偏積極信號，周末召開(kāi)的國常會(huì )強調，研究推動(dòng)經(jīng)濟持續回升向好的一批政策措施；另一方面，中美關(guān)系階段性改善預期有所提升，內外因素共同支撐近期A(yíng)股反彈。當前指數表現所隱含的估值水平已計入較多偏謹慎預期，滬深300股權風(fēng)險溢價(jià)接近歷史均值上方0.8倍標準差，在海外經(jīng)濟衰退、中國經(jīng)濟溫和復蘇的基準判斷下，對2023下半年A股市場(chǎng)持中性偏積極看法，指數相比當前位置仍具備一定上行空間。

興業(yè)證券表示，雖然5月以來(lái)市場(chǎng)一度遭遇調整，但當前隨著(zhù)各類(lèi)積極因素的出現，投資者悲觀(guān)情緒逐步改善，市場(chǎng)進(jìn)入到風(fēng)險偏好回暖驅動(dòng)的修復窗口。在經(jīng)濟面臨下行壓力下，各項政策邊際寬松措施開(kāi)始從預期變?yōu)楝F實(shí)，將持續穩定市場(chǎng)信心。6月13日，央行超預期宣布OMO降息10bp，6月15日，MLF也如期降息，6月20日LPR降息可期。

此外，來(lái)自外部的風(fēng)險也在緩和。美聯(lián)儲6月暫停加息，盡管市場(chǎng)對會(huì )議解讀偏鷹派，但至少人民幣匯率壓力有所緩解。

從時(shí)間上看，當前到7月底，國內重要會(huì )議以及美聯(lián)儲議息會(huì )議召開(kāi)前，市場(chǎng)將處于一個(gè)風(fēng)險偏好修復的窗口期。整體來(lái)看，隨著(zhù)人民幣貶值壓力緩解，近期外資大幅回流。隨著(zhù)人民幣匯率壓力緩解，地緣政治風(fēng)險有所緩和，外資仍將繼續流入，并將成為推動(dòng)市場(chǎng)修復的重要支撐。

短期而言，巨豐財經(jīng)認為，隨著(zhù)政策的陸續出臺，市場(chǎng)情緒提有所升，做多熱情迸發(fā)。預期逐步轉強背景下，仍有新政策值得期待，大盤(pán)還有上行空間，但基本面回升仍需時(shí)日，短期不宜過(guò)于樂(lè )觀(guān)。

（文章來(lái)源：金融投資報）

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