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光伏產(chǎn)能過(guò)剩之謎:頭部企業(yè)忙擴張 中小廠(chǎng)商破產(chǎn)潮或即將到來(lái)|清流·新能源_世界觀(guān)熱點(diǎn)

(原標題:光伏產(chǎn)能過(guò)剩之謎:頭部企業(yè)忙擴張 中小廠(chǎng)商破產(chǎn)潮或即將到來(lái)|清流·新能源)

出品|清流工作室

作者|梁耀丹 主編|趙妍


(資料圖片)

光伏產(chǎn)能過(guò)剩風(fēng)雨欲來(lái),頭部企業(yè)為何反而集體擴產(chǎn)?

多位行業(yè)人士向清流工作室表示,目前,光伏產(chǎn)能出現過(guò)剩已成為了行業(yè)普遍共識。

不過(guò),與此同時(shí),種種跡象顯示,光伏行業(yè)呈現從P型產(chǎn)能向N型產(chǎn)能過(guò)渡的趨勢。行業(yè)人士指出,N型產(chǎn)品目前不僅沒(méi)有出現過(guò)剩,仍處于供不應求的狀態(tài)。

但與此同時(shí),一輪大規模的光伏擴產(chǎn)行動(dòng)正在進(jìn)行。環(huán)球時(shí)報援引專(zhuān)家數據稱(chēng),據不完全統計,從去年初到今年4月底,國內光伏產(chǎn)業(yè)鏈規劃擴產(chǎn)項目超過(guò)460個(gè)。

“因為(巨頭)需要搶份額,通過(guò)技術(shù)和放量來(lái)做到技術(shù)領(lǐng)先,規模成本優(yōu)勢擴大市場(chǎng)份額?!币晃蝗绦履茉捶治鰩熛蚯辶鞴ぷ魇冶硎?。

另一位頭部廠(chǎng)商人士則向清流工作室表示,其公司擴產(chǎn)的重點(diǎn)在目前市場(chǎng)供不應求、溢價(jià)能力較高的N型產(chǎn)品。

另一方面,隱憂(yōu)也就此埋下。業(yè)內人士向清流工作室指出,過(guò)剩的產(chǎn)能將卷起價(jià)格戰,行業(yè)分化將進(jìn)一步加劇,在不遠的未來(lái),一波中小光伏廠(chǎng)商破產(chǎn)潮或將出現。

光伏產(chǎn)能過(guò)剩警報拉響

中國新能源電力投融資聯(lián)盟秘書(shū)長(cháng)彭澎向清流工作室指出,光伏產(chǎn)業(yè)鏈主要包括硅料、硅片、電池、組件四個(gè)環(huán)節,現在每個(gè)環(huán)節都出現了過(guò)剩。

中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )副秘書(shū)長(cháng)劉譯陽(yáng)透露,光伏全產(chǎn)業(yè)鏈今年年底有效產(chǎn)能預計達到700GW以上。然而,據中國光伏行業(yè)協(xié)會(huì )預計,在保守情況下,2023-2030年中國光伏新增裝機預測約95-120 GW;樂(lè )觀(guān)情況下,中國光伏新增裝機預測約120-140 GW。同期,保守情況下,全球光伏新增裝機預測280-436 GW;樂(lè )觀(guān)情況下,全球光伏新增裝機預測約330-516 GW。

這意味著(zhù),即便在最樂(lè )觀(guān)的情況下,今年光伏擴產(chǎn)產(chǎn)能規模,也遠遠超過(guò)了新增需求量。

“能源轉型共識已經(jīng)形成,行業(yè)規模還會(huì )增長(cháng),但階段性過(guò)剩的局面隨時(shí)都可能發(fā)生,可能是下個(gè)月、下個(gè)季度,也可能是下半年或是明年?!甭』G能總裁李振國近日表態(tài)。

天合光能董事長(cháng)高紀凡近日也表示,中國光伏產(chǎn)業(yè)已進(jìn)入萬(wàn)億賽道,同時(shí)也應該看到,中國光伏產(chǎn)業(yè)面臨產(chǎn)能過(guò)剩、技術(shù)迭代和國際環(huán)境三大挑戰。

彭澎向清流工作室表示,現階段光伏產(chǎn)能過(guò)剩局面的形成,主要源于兩年前光伏市場(chǎng)需求突然暴漲,中國在2020年9月提出了“雙碳”目標,與此同時(shí),歐盟對可再生能源轉型的決心在增加,加上俄烏戰爭的疊加因素,刺激了整個(gè)光伏市場(chǎng)的需求,從而導致光伏產(chǎn)業(yè)鏈盈利水平的大幅度飆漲,同時(shí)也吸引了大量的資本進(jìn)入這個(gè)光伏行業(yè)。

光伏資深人士紅煒向清流工作室分析,光伏是技術(shù)引導型的產(chǎn)業(yè),大量的資本進(jìn)入這個(gè)行業(yè)的結果是,光伏行業(yè)技術(shù)迭代速度加快,原有的技術(shù)裝備還沒(méi)來(lái)得及收回投資成本,就被新的技術(shù)取而代之,造成了大量的沉沒(méi)成本,形成了結構性的供大于求。

“目前這一段時(shí)間(光伏行業(yè))主要是資本推動(dòng)為主?!奔t煒表示,“現在是龍頭無(wú)法控制市場(chǎng),不斷有企業(yè)動(dòng)輒幾十億上百億地投入,它們把技術(shù)迭代的生命周期變得很短?!?/p>

伴隨著(zhù)光伏產(chǎn)能過(guò)剩預警的,還有全產(chǎn)業(yè)鏈的降價(jià)潮。

去年年末以來(lái),光伏全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格持續下跌。從降價(jià)幅度來(lái)看,硅料最大,其次到硅片,電池和組件均有一定幅度的下降。

據光伏行業(yè)咨詢(xún)機構Infolink 6月22日發(fā)布的報告,過(guò)去一周,硅料上游價(jià)格逐步接近觸底,但是目前的價(jià)格區間已在不斷迫近行業(yè)整體的全成本水平,挑戰現有產(chǎn)能的盈利能力,對于近期已經(jīng)和即將投產(chǎn)的新產(chǎn)能來(lái)說(shuō),面臨投產(chǎn)即虧損的境地;硅片環(huán)節價(jià)格持續下探,與硅料環(huán)節呈現相同情況,在當前價(jià)格持續接近廠(chǎng)家成本線(xiàn)時(shí),跌價(jià)幅度慢慢收窄放緩;與此同時(shí),電池片需求表現良好,但價(jià)格仍然持續受到硅片跌價(jià)影響而對應下跌;組件供應鏈的大幅跌價(jià)開(kāi)始收窄幅度,然而組件廠(chǎng)家新簽訂單仍較少落地,廠(chǎng)家仍在積極出售庫存。

中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )6月21日報告稱(chēng),截止本周,國內硅料在產(chǎn)企業(yè)維持在15家,其中三家企業(yè)受市場(chǎng)價(jià)格因素影響停產(chǎn)檢修,復產(chǎn)時(shí)間有待確定。此外,東立、寶豐、上機等項目已推遲投產(chǎn)。

“硅料以前是結構性短缺,現在已經(jīng)是結構性過(guò)剩了,所以說(shuō)價(jià)格出現了下降?!苯鸪焦煞莩?wù)副總裁祁海珅向清流工作室表示,硅料價(jià)格已經(jīng)有跌破成本線(xiàn)的苗頭,現在是比拼成本抗壓能力的時(shí)候,頭部企業(yè)現金充裕,在價(jià)格戰下,一些中小企業(yè)可能會(huì )被擠掉。

光伏頭部企業(yè)紛紛擴產(chǎn)

不過(guò),就在產(chǎn)能過(guò)剩拉響警報的同時(shí),光伏頭部行業(yè)卻不約而同掀起了擴產(chǎn)潮。

4月18日,光伏老玩家天合光能(688599.SH)公告稱(chēng),擬在淮安經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區投資建設年產(chǎn)10GW新一代高效電池項目及相關(guān)配套輔助設施,項目總投資約50億元。

5月25日,晶科能源(688223.SH)也拋出重磅級擴產(chǎn)計劃——擬在山西轉型綜改區規劃建設垂直一體化大基地項目,包含56GW單晶拉棒、56GW硅片、56GW高效電池和56GW組件一體化產(chǎn)能,總投資約560億元(含流動(dòng)資金) 。

6月6日下午,隆基綠能(601012.SH)公告稱(chēng),根據公司經(jīng)營(yíng)戰略和產(chǎn)能布局,公司與西安經(jīng)濟技術(shù)開(kāi)發(fā)區管理委員會(huì )簽訂協(xié)議,就公司在陜西省西安市投資建設年產(chǎn)20GW單晶硅棒、24GW單晶電池及配套項目達成合作意向。項目預計投資額約125億元。

同一天,通威股份(600438.SH)公告稱(chēng),將在成都市雙流區投資建設年產(chǎn)25GW太陽(yáng)能電池暨20GW光伏組件項目,預計固定資產(chǎn)投資105億元。

同樣在6月6日,晶澳科技(002459.SZ)也公布了一體化產(chǎn)能擴建項目,擬斥資60.2億元投資項目為鄂爾多斯高新區年產(chǎn)30GW拉晶、10GW硅片、10GW組件項目。

光伏投資專(zhuān)業(yè)人士、投思邁基金投資負責人侯兵向清流工作室表示,之所以頭部企業(yè)選擇集體擴產(chǎn),一來(lái)是為了替換老產(chǎn)能,增加優(yōu)勢產(chǎn)能規模;二來(lái)龍頭企業(yè)市占率相對穩定,雖然可能產(chǎn)能過(guò)剩,但同時(shí)行業(yè)也在發(fā)展,需要擴大產(chǎn)能保持市占率。

彭澎稱(chēng),這其實(shí)是一個(gè)非常典型的“囚徒博弈”案例,別人擴產(chǎn)的情況下,如果企業(yè)不擴產(chǎn)將吃?xún)纱翁潱簩τ谄髽I(yè)而言,做決策的時(shí)候,最優(yōu)選擇是自己擴產(chǎn),別人不擴產(chǎn);次優(yōu)選擇則是自己擴產(chǎn),別人也擴產(chǎn)。所以即便是過(guò)剩的情況下,所有光伏企業(yè)還是宣布繼續擴產(chǎn)。

2021年,光伏產(chǎn)業(yè)技術(shù)變革出現拐點(diǎn)——P型時(shí)代終結,N型時(shí)代開(kāi)啟。清流工作室注意到,在目前頭部企業(yè)拋出的擴產(chǎn)計劃中,N型產(chǎn)品也成為了重點(diǎn)擴張環(huán)節。

“現在大部分企業(yè)都在往N型產(chǎn)品上去轉型升級。明年應該是N型的一個(gè)主流年?!逼詈+|表示,目前,傳統P型產(chǎn)品面臨產(chǎn)能過(guò)剩、被市場(chǎng)淘汰的危機。

晶科能源內部人士向清流工作室表示,其公司布局N型產(chǎn)品較早,目前N型產(chǎn)品整體上處于供不應求的狀態(tài),因而公司計劃通過(guò)擴產(chǎn)更好地抓住市場(chǎng)機會(huì )?!癗型(組件)溢價(jià)一直在1毛錢(qián)左右,其實(shí)對我們整體的利潤貢獻也比較好。到今年年底我們預計(公司)N型(產(chǎn)能)占比會(huì )超過(guò)70%?!痹撊耸勘硎?。

在兩種技術(shù)路線(xiàn)選擇上,一些上市公司因為選擇不同,出現了截然相反的命運。

2021年9月,鈞達股份完成了收購上饒捷泰新能源科技有限公司(下稱(chēng)“捷泰科技”)51%股權,從而取得捷泰科技控制權,主營(yíng)業(yè)務(wù)從汽車(chē)內飾跨界轉型光伏電池。就在2022年,捷泰科技實(shí)現電池片出貨10.72GW,出貨量同比增長(cháng)88%;實(shí)現營(yíng)業(yè)收入111.15億元,同比增長(cháng)約120%;凈利潤7.29億元,同比增長(cháng)約224%。鈞達股份也在2022年成功扭虧為盈。

捷泰科技較早進(jìn)入N型電池賽道。根據鈞達股份對投資者的說(shuō)法,公司率先行業(yè)實(shí)現N型TOPCon電池的大規模量產(chǎn),是目前行業(yè)內少量可以大規模供應N型TOPCon電池的專(zhuān)業(yè)化廠(chǎng)商之一,目前公司N型電池產(chǎn)品供不應求。

另一家同樣跨界到光伏行業(yè)的上市公司則沒(méi)那么幸運。

2020,聆達股份收購金寨嘉悅新能源科技有限公司100%股權,切入光伏電池片生產(chǎn)制造業(yè)務(wù),后者主營(yíng)PERC單晶硅太陽(yáng)能電池片,即P型電池。

然而,到了2021年,聆達股份的太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)毛利率卻經(jīng)歷了“急剎車(chē)”。2020年末,公司的太陽(yáng)能電池業(yè)務(wù)毛利率尚且還有24.40%,然而到了2021年末,該業(yè)務(wù)的毛利率急轉直下成了-1.27%。沒(méi)踩準節奏的聆達股份在過(guò)去三年間經(jīng)歷了連續虧損。2020年至2022年,聆達股份歸母凈利潤分別為-5601.67萬(wàn)元、-7102.94萬(wàn)元和-1692.8萬(wàn)元。

值得一提的是,在這輪擴產(chǎn)軍備賽中,頭部企業(yè)的產(chǎn)業(yè)規劃紛紛指向了“一體化”,即進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局。

紅煒表示,關(guān)于一體化和專(zhuān)業(yè)化孰優(yōu)孰劣,在產(chǎn)業(yè)不同的發(fā)展時(shí)期有不同的說(shuō)法,但目前光伏行業(yè)處于資本競逐和產(chǎn)業(yè)整合即將到來(lái)的背景下,光伏企業(yè)選擇一體化可以爭取更大的競爭力。

彭澎認為,在上一輪一體化擴產(chǎn)潮中,光伏行業(yè)的池子較小,光伏企業(yè)倘若四個(gè)環(huán)節都做,因規模難以擴大導致成本無(wú)法降下來(lái),并且技術(shù)門(mén)檻也相對較高,因此像英利、尚德這樣的企業(yè)認賠出局。但這一輪一體化擴產(chǎn)潮卻不同,光伏行業(yè)經(jīng)歷過(guò)十年多的發(fā)展,產(chǎn)業(yè)規模早已擴大,即便是做一體化每個(gè)環(huán)節也足夠企業(yè)形成規?;膬?yōu)勢。

中小廠(chǎng)商破產(chǎn)潮或到來(lái)

多位行業(yè)人士向清流工作室指出,這輪光伏產(chǎn)能過(guò)剩處于市場(chǎng)需求的增長(cháng)期,因而與2012年前后那輪產(chǎn)能過(guò)剩的特征不同。

“光伏產(chǎn)業(yè)的需求還在持續上升,甚至不斷出現一些新的應用場(chǎng)景,這種情況下我愿意用‘階段性的產(chǎn)能過(guò)?!瘉?lái)形容?!奔t煒表示,2012年前后的產(chǎn)能過(guò)剩的背景是歐美國家削減光伏補貼,導致市場(chǎng)產(chǎn)能過(guò)剩,當時(shí)光伏仍是一個(gè)完全依賴(lài)補貼的非市場(chǎng)化的產(chǎn)業(yè)。但到了如今,中國已經(jīng)完全取消光伏補貼,平價(jià)上網(wǎng)時(shí)代已經(jīng)到來(lái),光伏市場(chǎng)的需求不可同日而語(yǔ)。

一個(gè)可以佐證的數據是,據國家能源局統計,2022年,我國光伏新增裝機87.41GW,同比增長(cháng)59.3%;其中,集中式光伏新增36.3GW,同比增長(cháng)41.8%,分布式光伏新增51.1GW,同比增長(cháng)74.5%。

同樣是在2022年,中國光伏產(chǎn)品出口總額(硅片、電池、組件)約512.5億美元,同比增長(cháng)80.3%。組件出口量約153.6GW,同比增長(cháng)55.8%,出口額、出口量均創(chuàng )歷史新高。硅片出口量約36.3GW,同比增長(cháng)60.8%;電池出口量約23.8GW,同比增長(cháng)130.7%。

在祁海珅看來(lái),相對的產(chǎn)能過(guò)剩對于光伏行業(yè)而言是好事,有利于優(yōu)勝劣汰?!斑@個(gè)行業(yè)很快就會(huì )碾壓一些中小型企業(yè),因為中小企業(yè)的資金投入和研發(fā)實(shí)力,是沒(méi)有辦法和這些上市公司、頭部企業(yè)來(lái)抗衡的?!逼詈+|向清流工作室表示。

但光伏產(chǎn)能過(guò)剩的另一面同樣殘酷。

彭博新能源財經(jīng)今年年初預測指出,今年至少有三家中型的制造商可能走向破產(chǎn)。與此同時(shí),至少兩位行業(yè)人士向清流工作室表示,在不久的將來(lái),或出現一波中小型光伏廠(chǎng)商的破產(chǎn)潮。

祁海珅向清流工作室指出,今年下半年到年底,就可能會(huì )有中小企業(yè)破產(chǎn)潮的苗頭出現。

紅煒則認為,這波中小光伏廠(chǎng)商破產(chǎn)潮預計在明年到來(lái)?!坝捎谛碌男枨笤诓粩嘣鲩L(cháng),會(huì )把產(chǎn)業(yè)整合的爆發(fā)時(shí)間向后推延?!奔t煒表示。

在彭澎看來(lái),第一波受到產(chǎn)能過(guò)剩沖擊影響的是光伏小品牌,尤其是那種原本只是依賴(lài)國內單一省份或者幾個(gè)省份區域市場(chǎng)的品牌,因為這些廠(chǎng)商在光伏組件價(jià)格比較高的時(shí)候,雖然它們組件價(jià)格稍微低一些,尚能吃到整個(gè)行業(yè)的紅利。但當價(jià)格戰打起來(lái)的時(shí)候,小廠(chǎng)商能承受的降價(jià)的幅度比較低,可能現金流迅速消耗殆盡,就不得不退出了。

而根據隆基綠能總裁李振國的預測,就像2012年-2014年的光伏行業(yè)洗牌一樣,今后兩三年會(huì )有超過(guò)一半的企業(yè)被淘汰出局?!霸谶@個(gè)過(guò)程中,財務(wù)脆弱的、技術(shù)不夠領(lǐng)先的、早期品牌通道不夠完善的企業(yè)可能會(huì )首先受到傷害,能否在洗牌過(guò)程中活下來(lái)是存疑的?!?/p>

對于光伏跨界玩家而言,這條賽道或“越來(lái)越卷”。

清流公工作室注意到,近年來(lái),光伏行業(yè)掀起一股“跨界熱潮”。據媒體不完全統計,僅在2022年,就有70余家A股上市公司公告跨界光伏行業(yè)。這些上市公司涉及多個(gè)領(lǐng)域,從房地產(chǎn)到養豬、乳業(yè)、玩具、珠寶、服裝、玻璃等等。

有業(yè)內人士向清流工作室指出,跨界光伏企業(yè)因對行業(yè)不夠了解,在產(chǎn)能過(guò)剩背景下或更容易被“淘汰出局”。

前述晶科能源內部人士向清流工作室表示,光伏行業(yè)存在技術(shù)和資金的壁壘,相對于新進(jìn)玩家,頭部光伏廠(chǎng)商多年來(lái)積累了更多的研發(fā)、渠道、規模等方面優(yōu)勢?!八鼈兛隙〞?huì )遇到我們曾經(jīng)跨過(guò)的一些坎,克服過(guò)的一些難關(guān),(所有東西)它們可能要再重新經(jīng)歷一遍,對吧?”該人士表示。

侯兵曾告訴清流工作室,企業(yè)紛紛跨界光伏行業(yè),從積極的方面來(lái)看:新進(jìn)入者涌入市場(chǎng)是在光伏行業(yè)已經(jīng)從傳統的受“政策補貼”及需求變化等影響的周期性行業(yè)變?yōu)榭焖僭鲩L(cháng)的行業(yè)的背景下,這個(gè)時(shí)候,新進(jìn)入者容易在短期獲得“成功”;第二,光伏行業(yè)本身競爭格局也在激烈變化。傳統的專(zhuān)業(yè)化分工與寡頭格局不再,寡頭之間激烈的競爭關(guān)系,導致給“新進(jìn)入者”市場(chǎng)空間;最重要的是,新進(jìn)入者,在資本市場(chǎng)支撐下,或在某一環(huán)節具備一些后發(fā)優(yōu)勢,并伴隨行業(yè)爆發(fā)使這些企業(yè)在短期能夠走出來(lái)。

不過(guò),侯兵認為,倘若前三者的前提不再,光伏新玩家將面臨較大的市場(chǎng)壓力?!伴L(cháng)期來(lái)看,新進(jìn)入者面臨較大的競爭壓力,大部分將被淘汰出局?!焙畋硎?。

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