（原標題：【BT金融分析師】星巴克三季度業(yè)績(jì)低于預期，分析師稱(chēng)投資者應該會(huì )忽視這一點(diǎn)）

(資料圖)

星巴克（Starbucks）近日發(fā)布了好壞參半的第三季度業(yè)績(jì)，該公司收入和同店銷(xiāo)售額低于預期，部分原因是星巴克在美國市場(chǎng)表現疲軟。事實(shí)上，星巴克的股價(jià)今年夏天在大幅降溫，部分原因是消費者面臨諸多不利因素，但多位分析師預計，隨著(zhù)星巴克在新任領(lǐng)導人兼首席執行官Laxman Narasimhan的帶領(lǐng)下將重新走上增長(cháng)軌道，該公司的股價(jià)將從現在開(kāi)始升溫。

事實(shí)上，星巴克的季度表現不溫不火，但隨著(zhù)該公司繼續推進(jìn)其重振增長(cháng)和利潤率的計劃，投資者應該很快會(huì )忽視這一點(diǎn)。

在撰寫(xiě)本文時(shí)，許多分析師對星巴克都持相對樂(lè )觀(guān)態(tài)度，并給予該公司股票“適度買(mǎi)入”的一致評級。隨著(zhù)星巴克在新領(lǐng)導人的領(lǐng)導下不斷推進(jìn)其重塑計劃，我看好該公司及其股票。

消極因素與積極因素

這家總部位于西雅圖的咖啡巨頭近日發(fā)布了第三季度業(yè)績(jì)，該公司調整后每股收益（EPS）為1.00美元，超過(guò)了0.95美元的預期。然而，星巴克的收入為92億美元，盡管同比增長(cháng)12%，但略低于93億美元的預期。

從表面上看，該公司的第三季度似乎沒(méi)什么值得夸耀的。但市場(chǎng)似乎把重點(diǎn)放在其美國相關(guān)銷(xiāo)售下滑上，但我認為不應該忽視星巴克在中國市場(chǎng)實(shí)現的46%的驚人增長(cháng)。此外，該公司首席執行官對星巴克今后的發(fā)展軌跡一如既往地充滿(mǎn)信心。

在其第三季度財報電話(huà)會(huì )議上，Narasimhan指出，星巴克有“多種途徑”來(lái)“推動(dòng)顯著(zhù)增長(cháng)和利潤率的提高”，從而創(chuàng )造“長(cháng)期股東價(jià)值”。事實(shí)上，星巴克可能需要應對持續存在的影響不利因素，其中包括影響利潤率的勞動(dòng)力和投入成本。然而，這種逆風(fēng)似乎不太可能持續太久，因為該公司將繼續進(jìn)軍利潤豐厚的中國市場(chǎng)，同時(shí)抓住自動(dòng)化的機會(huì )。

毫無(wú)疑問(wèn)，Narasimhan可能是一個(gè)相對年輕的首席執行官，但他是一位值得給予肯定的領(lǐng)導者。他一直在一線(xiàn)工作，在特定的日子里擔任咖啡師，這看起來(lái)他有能力應對該公司的一系列問(wèn)題和宏觀(guān)壓力，而這些問(wèn)題早在Narasimhan接任之前就已經(jīng)開(kāi)始拖累該公司。

這是Narasimhan擔任星巴克首席執行官的第二個(gè)季度。盡管第三季度的業(yè)績(jì)不如第二季度令人印象深刻，但在一個(gè)相當具有挑戰性的環(huán)境中，星巴克的每股收益仍然超過(guò)了第二季度。

消費復蘇

隨著(zhù)消費者支出再次升溫，我預計行業(yè)趨勢將轉向對星巴克有利的方向，這可能比許多人預期的要快得多。消費者可自由支配支出的變化很快。在這種情況下，一些等到強勁業(yè)績(jì)公布后才采取行動(dòng)的投資者可能會(huì )錯過(guò)星巴克股票最大規模上行的機會(huì )。

盡管?chē)栏駚?lái)說(shuō)，星巴克第三季度表現不是很好，但我發(fā)現，該公司的需求創(chuàng )下了紀錄，這一點(diǎn)值得注意。受調查的消費者似乎顯示出他們準備再次敞開(kāi)錢(qián)包的微妙跡象，我認為，盡管第三季度星巴克的總體數據不令人印象深刻，但從現在開(kāi)始，該公司股票的風(fēng)險回報是有利的。

分析師觀(guān)點(diǎn)

在華爾街分析那里，星巴克的股票獲得了“適度買(mǎi)入”的一致評級，這是基于22位分析師給出的評級，其中包括有8個(gè)買(mǎi)入和10個(gè)持有。星巴克的平均目標價(jià)為116.18美元，意味著(zhù)該股的上漲潛力為15.4%。

美國銀行分析師Sara Senatore是最看好星巴克的分析師之一。就在幾天前，該分析師重申了對該股的“買(mǎi)入”評級，并給出目標價(jià)150美元，這意味著(zhù)該股將從當天的水平將大幅上漲49%。

結論

在我看來(lái)，投資者不應過(guò)分關(guān)注星巴克最近一個(gè)不溫不火的季度業(yè)績(jì)。目前，該股似乎持平，但如果消費環(huán)境即將從低迷中復蘇，明年該股可能會(huì )重新探測高點(diǎn)。

一旦中國和美國的消費支出復蘇進(jìn)程加快，再想抓住如今的股價(jià)可能就太晚了。截至目前，星巴克股票的市盈率為24.8倍，與餐飲業(yè)24.3倍的平均水平相當。

作者：Pathikrit Bose

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