12月5日周一，全市場(chǎng)沸騰了，A股、港股聯(lián)袂大漲，人民幣狂拉千點(diǎn)，離岸在岸雙雙破“7”，中國資產(chǎn)迎來(lái)全線(xiàn)飆漲。

在多地防疫措施優(yōu)化、地產(chǎn)政策持續加碼、美聯(lián)儲釋放偏鴿派信號的背景下，市場(chǎng)活力逐漸增強，表現尤為亮眼。

(資料圖)

越來(lái)越多的華爾街投行、證券分析師對中國經(jīng)濟前景持樂(lè )觀(guān)態(tài)度，看好中國股市，外資也紛紛涌入一系列中國為布局重點(diǎn)的ETF基金。

中國資產(chǎn)全線(xiàn)飆漲！

周一，滬指全天高開(kāi)高走，大漲1.76%站上3200點(diǎn)。信托保險等大金融板塊、中字頭個(gè)股集體爆發(fā)，機場(chǎng)航運板塊強勢反彈。

兩市成交再破萬(wàn)億，北向資金全天凈買(mǎi)入59億元，近5日外資連續加倉累計超360億元。

港股也迎來(lái)大爆發(fā)，恒生科技指數尾盤(pán)沖高，收漲9.25%，恒指收漲4.55%，國企指數收漲5.26%。地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)醫療、科技股集體沖高，金融股漲幅居前。

匯市更是漲勢如虹，離岸、在岸人民幣兌美元先后收復7.00關(guān)口，為9月下旬以來(lái)首次。隨后繼續走強，截至發(fā)稿，離岸人民幣兌美元升破6.94，日內漲超800點(diǎn)。在岸人民幣兌美元升破6.95關(guān)口，日內漲超一千點(diǎn)。

值得一提的是，近期人民幣兌美元匯率持續走高，從11月28日開(kāi)始升值，離岸人民幣僅用了5個(gè)交易日就從7.25附近收復7關(guān)口。

熱門(mén)中概股也強勢走高，11月中概股指數漲超40%，創(chuàng )下史上最強單月表現。

納斯達克金龍中國指數（HXC）成分股中，截至上周五收盤(pán)，B站漲超67%領(lǐng)跑，阿里巴巴漲37%，攜程漲近20%，百度漲約33%。電動(dòng)汽車(chē)股也大漲，蔚來(lái)汽車(chē)漲近20%，理想汽車(chē)漲超25%。納斯達克100的成份股中，京東漲超31%，拼多多漲近40%。

比中概漲的更瘋的是地產(chǎn)美元債，隨著(zhù)11月證監會(huì )支持房企股權融資“三支箭”齊齊發(fā)射，地產(chǎn)美元債開(kāi)始了一個(gè)月的暴漲。

根據彭博對中國美元高收益債券指數的統計，該指數平均月度回報為26%，截至上周五，碧桂園旗下債券在過(guò)去一個(gè)月回報達404%，遠洋集團緊隨其后，回報達275%。

外資也蠢蠢欲動(dòng)，大量資金流入海外中國ETF。在過(guò)去幾周中，一些以中國市場(chǎng)為重的ETF的看漲期權活動(dòng)正在激增。

規模73億美元的iShares MSCI中國ETF在11月上漲了約32%，資金流入量約為5.67億美元。該基金追蹤衡量主要中國公司表現的MSCI中國指數。規模58億美元的KraneShares CSI中國互聯(lián)網(wǎng)基金在過(guò)去一個(gè)月也上漲了48%，認購量升至6月以來(lái)的最高水平。

“A股、港股、中概股、地產(chǎn)債、人民幣、中國ETF”，中國資產(chǎn)掀起了一場(chǎng)大反攻。

轉折

回顧今年市場(chǎng)走勢，一季度出口強勁，但外部環(huán)境不容樂(lè )觀(guān)，美聯(lián)儲加息、其它多國貨幣貶值的影響下，人民幣開(kāi)始走弱。A股市場(chǎng)也走低，上證、創(chuàng )業(yè)板指、深證累計分別下跌10.65%、19.96%、18.44%。

進(jìn)入4月份后，由于疫情的影響，人民幣匯率出現貶值，離岸人民幣匯率從6.3貶到6.8，A股市場(chǎng)呈先抑后揚的走勢。之后經(jīng)濟迎來(lái)了反彈期，離岸人民幣匯率基本保持穩定。

進(jìn)入到8月份，美國CPI數據大超預期，美聯(lián)儲開(kāi)啟連續激進(jìn)加息，中美利差擴大。同時(shí)，由于高溫、疫情的沖擊，內外雙重壓力下，離岸人民幣匯率年內跌超13%，跌破了匯改以來(lái)的最低點(diǎn)7.2關(guān)口。

然而，進(jìn)入10月份后，國內宏觀(guān)經(jīng)濟景氣度和外部美聯(lián)儲加息兩大因素都出現了轉折，美國CPI超預期回落、美國經(jīng)濟指標出現了衰退跡象等等，美聯(lián)儲放緩加息預期升溫，且美聯(lián)儲內部也開(kāi)始出現分歧，鴿派的聲音出現。

國內方面，地產(chǎn)政策持續加碼，央行、銀保監出臺十六條措施支持房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩健康發(fā)展（房地產(chǎn)“十六條”），“三支箭”齊齊發(fā)射。

疫情防控政策不斷優(yōu)化，12月5日起，北京、上海、深圳、珠海、重慶、南昌、南寧、昆明、哈爾濱、烏魯木齊等多個(gè)城市持續調整防疫政策。

疊加12月5日年內第二次降準正式落地等多重利好，市場(chǎng)對宏觀(guān)經(jīng)濟復蘇預期升溫，提振市場(chǎng)情緒，人民幣升破“7”，引發(fā)對中國資產(chǎn)價(jià)值重新評估。

“復蘇?！币獊?lái)了？

今天早上，財經(jīng)網(wǎng)紅李大霄發(fā)文稱(chēng)，中國股市向上突破正當其時(shí)，一輪轟轟烈烈跨年度行情或已展開(kāi)。

他在文章中指出：

一般來(lái)說(shuō)，熊市中往往一不小心就會(huì )下跌，牛市往往是一不小心就會(huì )上漲。

觀(guān)察到從2022年10月31日以來(lái)，按照中概股、在港中概股、港股、A股的順序回升，好股票“一不小心”就會(huì )上行?，F在很多好股票的表現，就是“一不小心”就上行，蠢蠢欲動(dòng)，按耐不住?，F在是面臨半年線(xiàn)的強大壓制，反復多次之后，即將面臨突破，一旦成功將正式確認牛市。行情應該是反轉而非反彈，也許一輪轟轟烈烈的跨年度行情已經(jīng)正式展開(kāi)。

不只是李大霄，國內各大分析師也一致看好A股市場(chǎng)。

中泰證券表示：

總體來(lái)看，“暖冬行情”將有望延續，但值得注意的是，底部和調整時(shí)未加倉的投資者不宜盲目追高。投資風(fēng)格上，中泰證券持續看好以上證50指數為代表的低估值主線(xiàn)。

中金公司王漢鋒團隊認為：

盡管政策向增長(cháng)的傳導以及經(jīng)濟改善的成效仍有待進(jìn)一步觀(guān)察，但考慮到疫情防控、房地產(chǎn)等領(lǐng)域的支持政策不斷加碼，年底對政策穩增長(cháng)的預期也在持續強化，疊加市場(chǎng)前期已具備較多的偏底部特征，對A股市場(chǎng)未來(lái)12個(gè)月持中性偏積極看法，特別是在節奏上要重視今年底至明年一季度指數可能迎來(lái)的階段性機遇。

中信建投陳果團隊指出，市場(chǎng)從中期趨勢看，處于年內二次探底后的震蕩回升行情。這波回升行情的催化劑來(lái)自十一月初開(kāi)啟的三大利好：

一是防疫政策持續優(yōu)化：疫情防控“二十條”助推我國消費復蘇和經(jīng)濟回暖，促進(jìn)我國和世界的交流恢復，這有利于基本面預期改善和外資流入；二是美國CPI低于預期后海外緊縮預期緩解，進(jìn)一步助推外資流入；三是房地產(chǎn)融資政策轉向，地產(chǎn)“三支箭”打消市場(chǎng)對此前保交樓不保實(shí)體的擔憂(yōu)?；仡欉@次行情，盡管中間出現擾動(dòng)，但是三大中期線(xiàn)索推動(dòng)市場(chǎng)整體上行。近期三大中期線(xiàn)索總體延續好轉趨勢。

外資投行更是密集唱多中國股市。

大摩近兩年來(lái)首次上調中國股市評級，高喊是時(shí)候重返中國股市了！摩根士丹利的 Laura Wang 等策略師在一份報告中寫(xiě)道，多方面出現積極進(jìn)展，有必要提高（中國股市）評級。（中國股市）正處于盈利修正和估值連續多個(gè)季度復蘇的初期。

高盛重申對中國股市的信心，維持對MSCI中國指數的超配評級，預計MSCI中國指數和滬深300指數在未來(lái)12個(gè)月回報率高達16%，若計入匯率因素，其回報更是高達19%和21%。高盛還將中國香港股票從低配上調至平配。

花旗的Robert Buckland等策略師將港股的評級上調至超配，預計防疫和房地產(chǎn)政策的調整應會(huì )提升企業(yè)盈利，認為當前中國國內的一系列政策有助于對投資者情緒構成支持。即使其他主要經(jīng)濟體正在急劇放緩，中國也可能依靠?jì)炔框寗?dòng)，實(shí)現有吸引力的復蘇。

美國銀行首席投資策略師Michael Hartnett在發(fā)布2023年首選推薦交易時(shí)提到了做多中國股票。美銀的策略團隊認為，由于居民擁有超額儲蓄，中國放寬防疫后，國內股票勢將上漲。報告指出，此前美國等其他國家解除防疫措施就提振了各自的股市。

風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險，投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議，也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資，責任自負。

關(guān)鍵詞： 跨年度行情 宏觀(guān)經(jīng)濟 蠢蠢欲動(dòng)