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在全面降準落地而中期借貸便利（MLF）中標利率未動(dòng)的背景下，市場(chǎng)對將于12月20日出爐的本月貸款市場(chǎng)報價(jià)利率（LPR）是否會(huì )調降，格外關(guān)注。

在8月調降后，LPR已經(jīng)連續三個(gè)月保持不變。在本次報價(jià)周期內，央行于12月5日降低金融機構存款準備金率0.25個(gè)百分點(diǎn)，共計釋放長(cháng)期資金約5000億元，本次降準降低金融機構資金成本每年約56億元，而作為L(cháng)PR報價(jià)基礎的MLF利率本月并未發(fā)生變化。

華創(chuàng )證券首席宏觀(guān)分析師張瑜在研報中指出，只降準不夠，LPR降還需降息助力。

她指出，降準對降低負債成本的推動(dòng)作用較小，不降息的情境下12月LPR能順勢調降的概率相對較低。原因三點(diǎn)：一是2021年兩次50個(gè)基點(diǎn)降準年底僅1年期LPR調降5個(gè)基點(diǎn)；二是商業(yè)銀行資產(chǎn)端壓力較大，明年存量房貸預計浮動(dòng)利率調整，由此帶來(lái)全年利息收入下行1000多億，降準56億的成本改善杯水車(chē)薪；三是雖然9月存款利率有所調降，但其本質(zhì)是8月MLF利率和LPR利率下行之后的結果。當下存款利率的市場(chǎng)化調整機制是“存款利率參考十年期國債收益率和一年期LPR”。MLF和LPR調降是因，存款利率下行是果。

市場(chǎng)亦有對5年期LPR本月下調的預期。

東方金誠認為，12月MLF利率保持不變，意味著(zhù)當月LPR報價(jià)基礎未發(fā)生變化。不過(guò)，9月以來(lái)商業(yè)銀行啟動(dòng)新一輪存款利率下調，而且下調幅度整體上明顯大于4月開(kāi)啟的年內首輪存款利率下調。12月降準落地也會(huì )降低金融機構資金成本每年約56億元。這些因素會(huì )抵消近期市場(chǎng)利率上升的影響，增加報價(jià)行下調LPR報價(jià)加點(diǎn)的動(dòng)力。

該機構指出，著(zhù)眼于今年底明年初穩增長(cháng)、控風(fēng)險，推動(dòng)樓市盡快出現趨勢性回暖勢頭，監管層近期將引導報價(jià)行下調5年期LPR報價(jià)，其中最早有可能在本月20日落地。

“考慮到居民房貸重定價(jià)日多為每年1月1日，也不排除報價(jià)行從維護2023年資產(chǎn)收益角度考慮，推遲到1月下調5年期LPR報價(jià)的可能。趨勢上看，2023年上半年居民房貸利率還將經(jīng)歷一個(gè)持續下調過(guò)程，這是改善房地產(chǎn)需求的關(guān)鍵所在。?”東方金誠指出。

國信證券宏觀(guān)固收團隊則認為，降準后LPR調降可期，單獨調整5年期LPR概率更高。本次降準直接對應的LPR調降幅度僅約為0.3個(gè)基點(diǎn)，尚不構成LPR全面調降的條件。但考慮到9月以來(lái)國有大行帶頭降低各期限存款利率10-15個(gè)基點(diǎn)，近期5年期LPR優(yōu)先單獨調降仍有可能。

本文作者：陳月石，來(lái)源：澎湃新聞，原文標題：《降準落地而MLF利率不變，關(guān)乎房貸利率的5年期LPR會(huì )下調嗎》

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