2020年和2021年，是美股IPO市場(chǎng)非?；钴S的兩年。但是進(jìn)入2022年之后，IPO市場(chǎng)急轉直下，不僅上市公司數量大幅萎縮，在過(guò)去兩年高歌猛進(jìn)、備受追捧的新上市企業(yè)也面臨股價(jià)可能永遠無(wú)法恢復的痛苦現實(shí)。

在過(guò)去兩年中以傳統方式IPO的近600家公司中，當前有超過(guò)四分之一的公司股價(jià)低于2美元，而許多在涉及SPAC也即特殊目的收購公司的合并浪潮中上市的公司也表現不佳。

在美國，當一只股票的交易價(jià)格在30天內平均低于1美元或未滿(mǎn)足其他要求時(shí)，公司將會(huì )收到證券交易所的警告。然后，該公司有180天的時(shí)間來(lái)恢復股價(jià)，如果做不到，通常會(huì )退市或轉移到上市標準較低的交易所。

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這是困擾美國IPO市場(chǎng)的最新問(wèn)題。根據Dealogic的數據，今年以來(lái)，由于美聯(lián)儲加息和美股市場(chǎng)表現疲弱，美國IPO市場(chǎng)寒風(fēng)陣陣，傳統IPO的總募資額處于至少二十年來(lái)最糟糕的一年?？吹侥敲炊嗟男律鲜泄菊坳辽?，很多潛在的上市公司也會(huì )有更多顧慮，不得不暫停IPO計劃。

這些變化的關(guān)鍵原因之一是市場(chǎng)預期的變化。在過(guò)去兩年，很多新上市公司尚未盈利，但市場(chǎng)依然為這些公司的愿景買(mǎi)單，并預測其所在賽道能高速發(fā)展。但當前，市場(chǎng)普遍預期經(jīng)濟危機迫在眉睫，市場(chǎng)已經(jīng)開(kāi)始壓低上市公司和潛在IPO公司的估值，一些公司的估值甚至被下調80%，并不得不再次試圖從一級市場(chǎng)獲得融資。

如今，已經(jīng)有剛上市不久的公司宣布退市。11月，激光傳感器公司Quanergy從紐約證券交易所退市，其股票現在在場(chǎng)外交易，最近的價(jià)格是每股9美分左右。上周，Quanergy申請破產(chǎn)保護，并表示正在尋求出售其業(yè)務(wù)，這距離該公司上市僅10個(gè)月時(shí)間。

還有很多公司處于類(lèi)似的境地，但由于這些公司的估值太低，很少有人愿意以低迷的價(jià)格出售。

更多的公司則計劃在當前艱難的環(huán)境中再?lài)L試一把。

瑞典燕麥奶公司Oatly于2021年春季在美國上市，當時(shí)估值約為100億美元。市場(chǎng)對這家公司宣傳的概念感到興奮，和牛奶相比，燕麥奶能夠減少溫室氣體排放。但是這家公司遲遲未能在美國建廠(chǎng)，市場(chǎng)份額也大幅下降，現在股價(jià)已經(jīng)跌至1.35美元，遠低于IPO時(shí)17美元的價(jià)格和最高點(diǎn)28.73美元，市值也萎縮到不足8億美元。

為了避免被迫退市，Oatly稱(chēng)計劃每年節省約5000萬(wàn)美元的成本，其中包括裁員，并計劃在明年四季度末實(shí)現盈利。

投資銀行業(yè)的從業(yè)者稱(chēng)，這些新上市公司中的一部分，尚存一絲生機，主要是那些被市場(chǎng)認為代表了未來(lái)方向的新公司。一些私人股權基金和風(fēng)險投資公司正在尋求低價(jià)買(mǎi)入這些公司的股票。這一趨勢已經(jīng)令11月的市場(chǎng)稍顯活躍。上個(gè)月，在美國上市的公司通過(guò)增發(fā)新股籌集了98億美元 ，根據Dealogic的數據，這使其成為一年中此類(lèi)活動(dòng)最活躍的月份之一。

不只是美國，今年以來(lái)，全球IPO融資額為2070億美元，同比大跌68%，創(chuàng )2008年金融危機以來(lái)的最大跌幅。

據安永發(fā)布的報告，在今年前三個(gè)季度，美洲地區的證券交易所IPO的跌幅最為凌厲，前三個(gè)季度只有116宗交易，共融資75億美元，籌資額同比大減94%，數量也同比減少72%。與2021年的破紀錄相比，今年前三季度美洲地區IPO活動(dòng)跌至過(guò)去二十年來(lái)的最低點(diǎn)。

中國內地得到政策的支持，仍然是IPO活動(dòng)的“火車(chē)頭”，因此亞太地區市場(chǎng)的表現相對較佳。今年迄今亞太地區IPO總數和籌資額分別占全球的61%和69%，全球十大IPO半數來(lái)自該地區。

對于明年全球IPO市場(chǎng)的展望，安永稱(chēng)，美洲地區等待上市的企業(yè)正靜候明年IPO市場(chǎng)重新活躍，而歐洲、中東、印度及非洲地區的嚴峻市場(chǎng)環(huán)境持續促使IPO機會(huì )減少；安永預期2023年上半年中國IPO市場(chǎng)將會(huì )更為活躍。

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