繼唱多黃金、石油后，商品“死多頭”高盛再度看好鋁價(jià)后續上漲，警告大宗商品庫存“長(cháng)期短缺”。

上周，在給客戶(hù)的一份報告中，高盛商品分析師Nicholas Snowdon和Aditi Rai預計今年倫敦鋁金屬均價(jià)可能達到3125美元/噸，高于此前預測的2563美元/噸。

【資料圖】

倫鋁當前價(jià)格約為2594美元/噸，分析師還預計，未來(lái)12個(gè)月內鋁價(jià)將攀升至3750美元/噸，上漲超過(guò)44%。

分析師們表示，庫存的短缺和宏觀(guān)環(huán)境的改善是他們預計鋁價(jià)上漲的兩大因素之一：

當前可見(jiàn)全球庫存僅為140萬(wàn)噸，較上年同期減少90萬(wàn)噸，且為2002年以來(lái)最低，總逆差的回歸將很快引發(fā)對短缺的擔憂(yōu)。

在更為良性的宏觀(guān)環(huán)境下，隨著(zhù)美元逆風(fēng)消退和美聯(lián)儲加息周期放緩，我們預計價(jià)格上行勢頭將逐步積聚到春季。

去年2月，俄烏沖突影響下，鋁價(jià)創(chuàng )下新高。但隨著(zhù)此后歐洲的能源危機和全球經(jīng)濟放緩，許多冶煉廠(chǎng)減產(chǎn)乃至停產(chǎn)，鋁價(jià)出現了下滑。

高盛對大宗商品整體持樂(lè )觀(guān)態(tài)度。去年年底，高盛曾發(fā)布報告稱(chēng)，目前整個(gè)行業(yè)的資本支出情況缺仍令人失望，供應增長(cháng)仍然乏力，隨著(zhù)亞洲經(jīng)濟復蘇、美聯(lián)儲加息放緩，需求持續回暖，2023年大宗商品將連續第三年處于“超級周期”，有望成為表現最佳的資產(chǎn)類(lèi)別：

盡管到2022年5月，許多大宗商品的價(jià)格同比上漲了近一倍，但整個(gè)大宗商品綜合體的資本支出令人失望。

這是2022年最重要的一個(gè)啟示——即使今年早些時(shí)候出現的異常高的價(jià)格也無(wú)法創(chuàng )造足夠的資本流入，因此供應反應無(wú)法解決長(cháng)期短缺。

高盛預計2023年標準普爾GSCI總回報指數（ S&P GSCI Total Return Index）將上漲43%，該指數是衡量大宗商品價(jià)格走勢的領(lǐng)先指標，2022年上漲超過(guò)25%。

相比之下，標普500指數2022年下跌了近20%，以科技股為主的納斯達克指數下跌超過(guò)33%。

也有一部分機構押注大宗商品資本開(kāi)支減少和庫存不足而獲利。Bridge Alternative Investments的初步數據顯示，2022年專(zhuān)注于大宗商品的前15家對沖基金的資產(chǎn)增長(cháng)了50%，至207億美元。

此外，高盛還看多黃金、原油和銅等大宗商品，分析師預計布倫特原油將在2023年第三季度可能達到每桶110美元，高于目前的每桶82美元，銅價(jià)將從每噸8400美元左右升至10050美元：

如沒(méi)有足夠的資本支出來(lái)創(chuàng )造閑置供應能力，大宗商品將繼續陷入長(cháng)期短缺的狀態(tài)，價(jià)格將進(jìn)一步走高和波動(dòng)。

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