據媒體數據，美國原油公司去年在股票回購和股息上的支出超過(guò)了資本項目支出，為2012年來(lái)首次。26家原油公司總計回購和分紅1280億美元。

2023年1月份，美國公司累計公告股票回購總額達1320億美元，為歷年1月最高值，能源巨頭雪佛龍承諾出資750億美元用于回購，僅一家公司就占了一半多。

與此同時(shí)，全球石油需求正朝著(zhù)歷史最高水平快速攀升。國際能源機構（IEA）預計，全球石油需求在今年將達到創(chuàng )紀錄的1.019億桶/天。雖然拜登政府喊破天想讓美國原油公司增產(chǎn)，但這些在去年俄烏戰爭的黑天鵝里獲利頗豐的能源商，拒絕得一個(gè)比一個(gè)堅定。

(資料圖)

多項研究表明，全球化石燃料需求最早可能在2030年達到峰值。而那些需要投資數十億美元的大型項目，則需要幾十年才能回本。換句話(huà)說(shuō)，隨著(zhù)光伏、風(fēng)電等新能源以及電動(dòng)汽車(chē)的滲透率進(jìn)一步提高，那煉油廠(chǎng)和天然氣發(fā)電廠(chǎng)，以及為它們提供燃料的油井，都可能成為所謂的“擱淺資產(chǎn)”。

在舊能源向新能源交替之際，許多投資者都擔心，眼下從原油公司還能賺錢(qián)，可能是化石能源最后的回光返照，因此急于“落袋為安”。

知名大宗商品投資人John Arnold對媒體表示：

“投資界對能源的未來(lái)持懷疑態(tài)度，他們更樂(lè )意通過(guò)回購和分紅把從原油公司那賺的錢(qián)拿回來(lái)，投資到其他地方。這些公司必須對投資界的要求做出回應，否則它們不會(huì )長(cháng)期掌權?！?/p>

投資者的意愿反映在股價(jià)上，最近幾周，EOG、康菲石油和德文能源等公司的股價(jià)在宣布高于預期的2023年預算后下跌，而一直精打細算、控制支出的Diamondback、Permian Resources和Civitas Resources均收漲。

美國對全球原油供應至關(guān)重要。它不僅是是全球最大的石油生產(chǎn)國，其頁(yè)巖資源的開(kāi)采速度也比傳統油田快得多。意味著(zhù)美國原油商能更快滿(mǎn)足市場(chǎng)需求。

但隨著(zhù)回購和股息吞噬越來(lái)越多的現金流、導致鉆井投資不足，頁(yè)巖油供應能否跟上今年原油需求的增長(cháng)，還要打上一個(gè)問(wèn)號。2011到2017年，美國頁(yè)巖油生產(chǎn)商將100%的現金流用于投資鉆井以擴大產(chǎn)能，但到2022年底，這個(gè)數字已經(jīng)降低至35%。

根據Evercore ISI的數據，今年全球對新油氣供應的投資預計將達不到1400億美元的最低需求。同時(shí)，根據美國能源情報署的數據，由于原油供應增長(cháng)速度，明年，原油消費和產(chǎn)出之間的差額將從2023年的63萬(wàn)桶/天收窄至35萬(wàn)桶/天。

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