曾幾何時(shí)，還是業(yè)內“先進(jìn)生產(chǎn)力”的外商獨資基金公司，漸漸成了公募業(yè)內“低調的族群”。

被寄予厚望的幾家，或是低調潛行，或是以保守產(chǎn)品為發(fā)力對象，或是在大張旗鼓出擊權益市場(chǎng)后“鎩羽而歸”。

貝萊德可能是后者，2021年至今，公司強勢發(fā)行的六只偏股基金目前凈值全線(xiàn)在1元面值之下，仍處于浮虧之中。

(資料圖)

但它們依然在2023年的早春要推出又一支偏股產(chǎn)品，而且這次將啟動(dòng)它們從本土公募公司“挖角”而來(lái)的投資老將。

這次，貝萊德的新基會(huì )面臨怎樣的命運？

百分百“土生土長(cháng)”

和之前偏愛(ài)任用“外資背景”、國內公募經(jīng)驗缺乏的陸文杰、單秀麗不同，貝萊德這次相中的老將，是完全的“土生土長(cháng)”。

資料顯示，貝萊德這一次新基金的擬任基金經(jīng)理神玉飛，是復旦的經(jīng)濟學(xué)博士，畢業(yè)后即長(cháng)期在銀河基金，歷任宏觀(guān)策略研究員、行業(yè)研究員、基金經(jīng)理助理、基金經(jīng)理。

從業(yè)經(jīng)歷上，貌似一天“外資機構”也沒(méi)呆過(guò)。

但這不意味著(zhù)他不行，在銀河這個(gè)偏能出“小神基”、“神人”的地方，這位姓“神”的基金經(jīng)理還是拿出了不錯的業(yè)績(jì)的。

否則，也不太可能成為銀河基金研究部的負責人。

更擅長(cháng)牛市

從管理基金的業(yè)績(jì)來(lái)看，神玉飛總體表現不錯，相比同類(lèi)基金超額收益明顯。

據銀河研究精選混合A的年度業(yè)績(jì)，神玉飛在2019年—2021年的業(yè)績(jì)表現不錯，尤其是2019年，2020年排名靠前。

管理時(shí)間更長(cháng)的銀河智聯(lián)混合A的年度業(yè)績(jì)也體現類(lèi)似的趨勢：從2016年—2021年，神玉飛在牛市的業(yè)績(jì)表現都不錯，調整市道則比較平淡。

一條“艱險路”

仔細看下，神玉飛的投資就發(fā)現還有幾個(gè)特點(diǎn)：

1. 神玉飛的操作穩定性是比較強的，歷史上重倉股的更替比率不高，類(lèi)似茅臺、偉星新材、藥明康德等個(gè)股長(cháng)期持有，貢獻了不錯的累計收益率。這體現了一定的選股能力。

2.對神玉飛而言更重要的是對投資主題的把握，這點(diǎn)或許和其宏觀(guān)策略研究員的出身有關(guān)。

比如，其表現突出的2019年，上半年對養殖股的布局就顯得很關(guān)鍵。類(lèi)似的還有2021年對新能車(chē)板塊的及時(shí)跟進(jìn)。

但這類(lèi)高度策略化的投資，在基金經(jīng)理歷史上，很少見(jiàn)到持續成功的案例。

3. 相關(guān)基金因為主題投資和長(cháng)期重倉股的關(guān)系，波動(dòng)很大，尤其是部分行業(yè)基金，凈值體現了“大起大落”式的投資風(fēng)格。

適配度如何？

但這類(lèi)基金，可能是目前貝萊德比較容易“移植”的基金經(jīng)理。

神玉飛的這樣的基金經(jīng)理，不失為貝萊德基金短期的“明智選擇”。

道理很簡(jiǎn)單，貝萊德基金此前的情況，凸顯了一個(gè)純外資基金機構，在內地市場(chǎng)發(fā)展，可能面臨的諸項挑戰。

這些問(wèn)題，可能涉及投資系統、管理系統，運營(yíng)系統，但歸根結底或許與貝萊德組織文化的有關(guān)。

而神玉飛這樣的投資風(fēng)格，絕大多數投研流程，一個(gè)人就能包辦了。無(wú)需貝萊德基金的體系做太多改變。所以，反而是更可能成功的。

換句話(huà)說(shuō)，如果類(lèi)似神玉飛的風(fēng)格都無(wú)法“嫁接”成功，那么后續關(guān)于主動(dòng)權益市場(chǎng)的前景。貝萊德可能也要審慎而為之。

靜觀(guān)其變

但這種移植，歸根結底是很難的。

雖然不能期望，神玉飛能夠一手“改變”貝萊德以往主動(dòng)基金的頹勢，但能否有所創(chuàng )新突破，確實(shí)值得觀(guān)察的。

后者，可能更多的取決于，貝萊德的強勢文化，能否容忍一個(gè)本土基金經(jīng)理的“種子”發(fā)芽。

這個(gè)時(shí)候，回看貝萊德行業(yè)優(yōu)選，本輪基金宣發(fā)方面的低調，就顯得意味深長(cháng)。

畢竟，貝萊德曾經(jīng)先機的“優(yōu)勢”尚未凸顯，而后來(lái)的路博邁、富達等巨頭已經(jīng)兵臨城下。

這一個(gè)關(guān)口是不過(guò)也得過(guò)了。

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