3月16日，燃料電池華光環(huán)能股價(jià)一度漲停，創(chuàng )下近6年新高。公司昨日公告，公司成功研發(fā)并下線(xiàn)產(chǎn)氫量1500Nm3/h的堿性電解槽。此外15日昇輝科技、華電重工等燃料電池公司也大漲。

據國金證券統計的招標情況，今年前兩個(gè)月已公開(kāi)招標電解槽的綠氫項目共8個(gè)，合計電解槽招標量達763.5 MW，同比增長(cháng)近3倍。

(資料圖片)

什么是電解槽

根據生產(chǎn)來(lái)源和碳排放量的不同，氫氣可以分為灰氫、藍氫、綠氫和紫氫四種類(lèi)型；這四種氫氣里面，綠氫是唯一具有全鏈路零碳排放的核心優(yōu)勢的氫氣。

綠氫的制取技術(shù)路線(xiàn)主要為電解水，而電解槽是電解水制氫設備中重要一環(huán)。據行業(yè)數據，電解槽成本占比整體設備約50%，電力設備、氣液分離&干燥純化設備成本占比約15%/15%。

國盛證券表示，目前電解水制氫主要有四種主流技術(shù)，堿性電解槽（技術(shù)最為成熟）、質(zhì)子交換膜電解槽（商業(yè)化比例較低）、陰離子交換膜電解槽（未完全商業(yè)化）、固體氧化物電解槽（未完全商業(yè)化）。

其指出，短期堿性電解槽技術(shù)更具性?xún)r(jià)比，長(cháng)期質(zhì)子交換膜電解槽降本空間更大，且與可再生能源耦合，市場(chǎng)份額有望提升。

今年招標量增逾3倍

據國金證券統計的招標情況，2023年1-2月，已公開(kāi)招標電解槽的綠氫項目共8個(gè)，合計電解槽招標量達763.5 MW，同比增長(cháng)近3倍，綠氫項目開(kāi)工超預期，電解槽設備市場(chǎng)空間看向翻倍。

光大證券也認為，盡管下游燃料電池對氫氣的需求釋放較為緩慢，但隨著(zhù)國家雙碳目標的設定，工業(yè)端制綠色甲醇、綠氨等項目對氫氣的需求在快速上升。加上西北地區風(fēng)光發(fā)電電價(jià)較低，工業(yè)集群豐富，一大批制綠氫、綠氨的項目在內蒙古寧夏地區上線(xiàn)。據其測算，截至2022年底，僅內蒙古22-24年建成項目，電解槽需求量為500~600臺。

國盛證券指出，目前各廠(chǎng)商積極入局電解槽領(lǐng)域，全國綠氫項目落地加速，其判斷今年行業(yè)需求仍能翻倍。按2030年中國氫氣產(chǎn)量3715萬(wàn)噸，電解水制氫500萬(wàn)噸測算，預計2030年電解槽規模有望超80GW，對應市場(chǎng)規模約1160億元。

行業(yè)集中度較高

據華鑫證券指出，中國電解槽設備集中度較高，2022年三巨頭的市占率達80%，分別為派瑞氫能（718所子公司）、考克利爾競立、隆基氫能排名前三。

綜合而言，國內電解槽設備有三類(lèi)參與者，第一類(lèi)為718所、競立、大陸等老牌電解槽企業(yè)，其技術(shù)沉淀深厚，市占率高；第二類(lèi)為隆基綠能、陽(yáng)光電源等光伏龍頭企業(yè)，資金、技術(shù)實(shí)力雄厚，光伏業(yè)務(wù)與電解水制氫業(yè)務(wù)高度協(xié)同；第三類(lèi)為昇輝科技、華電重工、華光環(huán)能等新興勢力，各自憑借技術(shù)優(yōu)勢、訂單優(yōu)勢等切入電解水制氫設備市場(chǎng)，在行業(yè)發(fā)展前期搶占份額。

核心在于下游渠道

據國盛證券指出，產(chǎn)業(yè)鏈來(lái)看，電極和隔膜為電解槽設備核心壁壘。

電極主要為純鎳的電極材料，以鎳網(wǎng)為基底，噴涂以雷尼鎳催化劑，是水電解反應的發(fā)生場(chǎng)所，影響電解槽制氫效率。原材料鎳基電極通常采用外購，噴涂技術(shù)為一大壁壘。

隔膜一方面是隔離陰極產(chǎn)生的氫氣與陽(yáng)極產(chǎn)生的氧氣，保證出口氣體的純度；另一方面，隔膜與電解液相容，減少電解槽內阻及能耗。性能好的隔膜需同時(shí)具備高氣密性（實(shí)現氫氧分離）和低內阻性（實(shí)現更低電耗），目前僅日本企業(yè)東麗公司和國內天津工業(yè)大學(xué)做的較好。

其表示，電解槽行業(yè)核心環(huán)節在于下游渠道，隨著(zhù)供應鏈逐步完善后，廠(chǎng)商間難以憑借上游供應鏈拉開(kāi)明顯差距，下游為核心環(huán)節，具備品牌、客戶(hù)和渠道優(yōu)勢的廠(chǎng)商有望領(lǐng)跑行業(yè)。

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