研究報告如果過(guò)于粗疏，會(huì )怎么樣？

重慶證監局的“答案”是——可以處分。

6月6日，重慶證監局披露了多份采取決定，對西南證券及其旗下工作人員出具警示函。

(資料圖)

而引發(fā)這些“處分”的是，相關(guān)券商的研究報告出現了各種各樣的“問(wèn)題”。

研究業(yè)務(wù)存在問(wèn)題

相關(guān)決定顯示，西南證券在發(fā)布研究報告業(yè)務(wù)方面存在以下問(wèn)題：

在業(yè)務(wù)管理方面，西南證券存在：

一是內部控制及流程管理不健全，存在研究對象移出覆蓋池未履行內部審核程序、個(gè)別調研活動(dòng)審批時(shí)間滯后、質(zhì)控合規對投研系統平臺“提示”項目下的異常情況無(wú)處理記錄等情形；

二是考核激勵不合理，存在研究銷(xiāo)售人員參與研究人員考核、部分兼職合規人員未由合規負責人考核等情形。

具體報告也有問(wèn)題

而在具體的研究報告里，該券商也存在問(wèn)題，包括：

一是個(gè)別研究報告觀(guān)點(diǎn)不審慎，依據不足；

二是個(gè)別研究報告數據來(lái)源標注不明、數據有誤；

三是個(gè)別投資價(jià)值研究報告存在分析與結論邏輯一致性不足、盈利預測不審慎、內容相關(guān)描述與事實(shí)不符、風(fēng)險披露缺少定量分析等情形；

四是個(gè)別研究報告質(zhì)控審核時(shí)未上傳估值模型底稿。

券商被“警示”

上述問(wèn)題違反了《證券公司和證券投資基金管理公司合規管理辦法（2020年修訂）》（證監會(huì )令第166號，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《合規管理辦法》）第三條、第十七條，《發(fā)布證券研究報告暫行規定（2020年修訂）》（證監會(huì )公告〔2020〕20號，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行規定》）第三條、第六條、第十二條、第十八條，《證券公司內部控制指引》第五條以及《發(fā)布證券研究報告執業(yè)規范》第六條、第七條、第九條、第十一條、第十二條、第十五條、第十七條、第十八條、第二十六條的相關(guān)規定。

監管機構根據《合規管理辦法》第三十二條和《暫行規定》第二十二條的規定，重慶證監局決定對西南證券采取出具警示函的行政監管措施。

相關(guān)個(gè)人也被“警示”

此外重慶證監局還對楊浩、池天惠采取出具警示函措施的決定。

證券從業(yè)信息顯示，池天惠是西南證券的從業(yè)人員，2022年，職業(yè)崗位由“一般證券業(yè)務(wù)”變更為“證券投資咨詢(xún)（分析師）”。

經(jīng)查，重慶證監局發(fā)現池天惠在未取得證券分析師資格的情況下，未經(jīng)審核在未報備微信群發(fā)布研究觀(guān)點(diǎn)，且數據來(lái)源不明，結論不審慎，引發(fā)負面影響。

上述行為違反了《證券基金經(jīng)營(yíng)機構董事、監事、高級管理人員及從業(yè)人員監督管理辦法》第四條、第二十二條的相關(guān)規定，根據《證券基金經(jīng)營(yíng)機構董事、監事、高級管理人員及從業(yè)人員監督管理辦法》第五十一條第一款的規定，重慶證監局決定對池天惠采取出具警示函的行政監管措施。

同批被罰的還有楊浩。

經(jīng)查，重慶證監局發(fā)現楊浩署名發(fā)布的《凱盛新材投資價(jià)值研究報告：創(chuàng )新型化工企業(yè)，競爭力強，成長(cháng)性突出》存在以下問(wèn)題：一是研究報告分析與結論一致性不足，盈利預測不審慎，個(gè)別內容表述與事實(shí)不符；二是在風(fēng)險披露時(shí)對相關(guān)項目風(fēng)險缺少定量分析。

上述行為違反了《發(fā)布證券研究報告暫行規定（2020年修訂）》（證監會(huì )公告〔2020〕20號，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《暫行規定》）第九條和《證券分析師執業(yè)行為準則》第七條、第八條的相關(guān)規定。根據《暫行規定》第二十二條的規定，重慶證監局決定對楊浩采取出具警示函的行政監管措施。

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