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目前，市場(chǎng)對于美聯(lián)儲降息的預期正在退潮。

周二，根據Tradeweb的數據，衍生品市場(chǎng)定價(jià)顯示，投資者現在預計美聯(lián)儲目標利率將在年底達到5%，高出上個(gè)月的預期4%。

經(jīng)濟學(xué)家指出，美國高利率將持續更久。金融歷史學(xué)家Jim Grant指出高利率可能長(cháng)達一代人，天風(fēng)證券也認為美聯(lián)儲將維持限制性的高利率更長(cháng)時(shí)間。

而這將會(huì )給美股、美債帶來(lái)沖擊，降息押注退潮推動(dòng)短期美債收益率上升，美股今年以來(lái)的漲勢也將面臨威脅。

低利率時(shí)代難以復返

短期來(lái)看，上周五的非農新增就業(yè)大超預期，非但沒(méi)有化解美聯(lián)儲內部的加息分歧，反而提高了市場(chǎng)的加息預期。

Colony Group首席市場(chǎng)策略師Rich Steinberg認為，緊張的勞動(dòng)力市場(chǎng)意味著(zhù)美聯(lián)儲可能會(huì )跳過(guò)本月加息，但會(huì )在今年夏天的下次會(huì )議上考慮再次加息。

長(cháng)期內看，知名金融市場(chǎng)刊物《格蘭特利率觀(guān)察家》的創(chuàng )始人、著(zhù)名金融歷史學(xué)家Jim Grant表示，他預計未來(lái)將出現一個(gè)“長(cháng)期的高利率周期”，隨著(zhù)利率逐漸上升，可能出現“長(cháng)達一代人的債券熊市”。

天風(fēng)證券也在最新研報《為長(cháng)期高利率做好準備》中指出，美國經(jīng)濟大概率不會(huì )出現衰退，未來(lái)核心通脹很難再回到2%的目標水平，聯(lián)儲的貨幣政策目標將錨定通脹，無(wú)需降息，美聯(lián)儲將維持限制性的高利率更長(cháng)時(shí)間。

股債或受高利率沖擊

降息押注退潮推動(dòng)短期美債收益率上升，兩年期收益率周一收于4.480%，高于4月底的4.064%。但這種攀升尚沒(méi)有影響到股市，去年收益率的猛烈上升沖擊股市，令標普500指數下跌近20%。

但6月初至今，即使在債券收益率上升的情況下，股票也繼續上漲。不過(guò)，一些市場(chǎng)人士認為，盡管經(jīng)濟和企業(yè)利潤持續有韌性，下半年較高的利率可能會(huì )對美國股市構成拖累。

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