国产精品久久久久久久久久久久午衣片,国产成人精品男人的天堂网站,熟女一区二区中文字幕,亚洲精品国产精品乱码在线

歷史首次!調降融資保證金“活躍資本市場(chǎng)”,國君:政策效果大有可期

2023年8月27日證監會(huì )調降融資保證金比例,政策措施超市場(chǎng)預期,市場(chǎng)融資交易信心有望大幅提振,市場(chǎng)底部反彈在即,抓住政策窗口期,積極做多“投資端”改革。


(資料圖)

證監會(huì )調降融資保證金比例,積極做多“投資端”改革。2023年8月27日晚,經(jīng)中國證監會(huì )批準,上交所、深交所、北交所發(fā)布通知,對兩融交易實(shí)施細則進(jìn)行了修改,將投資者融資買(mǎi)入證券時(shí)的保證金最高比例由100%下調至80%,并于2023年9月8日收市后實(shí)施。我們認為:1)證監會(huì )首次以調降融資保證金比例作為活躍資本市場(chǎng)措施,政策措施超預期,同步彰顯政策提振資本市場(chǎng)決心。2)融資保證金比例的放寬,能夠放大融資買(mǎi)入交易杠桿,更好滿(mǎn)足融資買(mǎi)入需求,融資交易情緒有望提振。3)參照歷史經(jīng)驗,融資保證金比例調整政策效果明顯,高風(fēng)險偏好資金入場(chǎng),市場(chǎng)底部反彈在即,積極做多“投資端”改革。

證監會(huì )首次以調降融資保證金比例作為活躍資本市場(chǎng)措施,政策措施超預期,彰顯提振資本市場(chǎng)決心。從歷史上看,證監會(huì )活躍資本市場(chǎng)的常規政策措施主要在降低印花稅,支持股份回購,以及適度調整IPO、再融資節奏等,此前幾乎未通過(guò)兩融交易環(huán)節的制度創(chuàng )新來(lái)提振市場(chǎng),而本次證監會(huì )首次調低融資保證金比例,并將此作為政策“組合拳”之一,政策措施超市場(chǎng)預期,同時(shí)也彰顯了證監會(huì )提振資本市場(chǎng)的信心。

融資保證金比例放寬,融資買(mǎi)入交易杠桿放大,更好滿(mǎn)足投資者融資買(mǎi)入需求。融資保證金比例是指投資者融資買(mǎi)入時(shí)交付的保證金與融資交易金額的比例,決定了投資者融資買(mǎi)入交易杠桿率。此次保證金比例的下調,將放大融資買(mǎi)入交易杠桿。這意味著(zhù)保持原有保證金水平不變,兩融投資者能夠獲得更多融資額度,更好滿(mǎn)足投資者融資需求,提振兩融交易意愿,更好實(shí)現“活躍資本市場(chǎng),提振投資者信心”的政策目標。

參照歷史經(jīng)驗,融資保證金比例調降的政策效果大有可期。從歷史上看,自?xún)扇跇I(yè)務(wù)開(kāi)通以來(lái),證監會(huì )僅在2015年11月上調過(guò)一次融資保證金比例,而本次則是證監會(huì )首次下調融資保證金比例。復盤(pán)2015年保證金調整后的融資行為和市場(chǎng)表現可發(fā)現,保證金比例的調整確實(shí)能夠引導融資行為,并帶來(lái)融資余額的明顯變化,政策有效性明顯。2015年10月,隨著(zhù)風(fēng)險偏好的緩和,市場(chǎng)融資余額從前期的9000億不斷攀升至1.2萬(wàn)億元。為平緩融資余額快速增長(cháng),證券交易所將投資者融資保證金比例由50%提高至100%,融資交易過(guò)熱局面明顯改善,融資余額在月度級別調整后重回9000億,市場(chǎng)迎來(lái)平穩健康發(fā)展。以此經(jīng)驗,我們認為本次融資保證金比例調降將有效提振市場(chǎng)融資信心。

高風(fēng)險偏好資金入場(chǎng),市場(chǎng)底部反彈在即。觀(guān)察兩融資金的市場(chǎng)交易行為特征可以發(fā)現:1)在歷次市場(chǎng)底部階段,融資成交額占比的底部抬升都可以作為大盤(pán)觸底反彈的關(guān)鍵信號。2)歷次融資交易持續活躍,融資余額大幅抬升時(shí),上證指數也均同步迎來(lái)系統性抬升。因此我們認為,隨著(zhù)融資保證金比例調降政策落地,兩融資金加速入場(chǎng),市場(chǎng)有望底部反彈。當下應抓住政策窗口期,積極做多“投資端”改革。

本文作者:國泰君安策略團隊,本文來(lái)源:國泰君安策略團隊,原文標題:《融資保證金比例調降,做多“投資端”改革——融資保證金比例下調點(diǎn)評》

分析師

方奕?執業(yè)編號:S0880520120005

陳熙淼?執業(yè)編號:S0880520120004

黃維馳??執業(yè)編號:S0880520110005

蘇徽??執業(yè)編號:S0880516080006

馬浩然? 執業(yè)編號:S0880523020002

唐文卿??執業(yè)編號:S0880522100002

郭胤含??執業(yè)編號:S0880122080038

張逸飛??執業(yè)編號:S0880122070056

田開(kāi)軒??執業(yè)編號:S0880122070045
風(fēng)險提示及免責條款 市場(chǎng)有風(fēng)險,投資需謹慎。本文不構成個(gè)人投資建議,也未考慮到個(gè)別用戶(hù)特殊的投資目標、財務(wù)狀況或需要。用戶(hù)應考慮本文中的任何意見(jiàn)、觀(guān)點(diǎn)或結論是否符合其特定狀況。據此投資,責任自負。

關(guān)鍵詞: