賽福天（603028）5月21日晚間公告，公司控股孫公司賽福天新能源收購江蘇達潤持有的南京美達倫100%股權。股權轉讓完成后，賽福天新能源履行對南京美達倫5000萬(wàn)元注冊資本的實(shí)繳出資義務(wù)并對其債務(wù)承擔責任。南京美達倫持有安徽美達倫51%的股權，后者已在明光市實(shí)施新建年產(chǎn)10GW的N型TOPCon太陽(yáng)能電池生產(chǎn)線(xiàn)項目。公司通過(guò)收購南京美達倫100%的股權，間接持有安徽美達倫51%的股權，正式開(kāi)展N型TOPCon電池業(yè)務(wù)。

(資料圖片僅供參考)

為何是美達倫和滁州

公開(kāi)資料顯示，安徽美達倫光伏科技有限公司成立于2022年10月，控股股東為南京美達倫太陽(yáng)能科技有限公司，江蘇達潤持有南京美達倫100%的股權。除此之外，明光久澤私募持有安徽美達倫10%的股份。分析人士指出，穿透下來(lái)，明光久澤私募的實(shí)際控制方為安徽明光經(jīng)濟開(kāi)發(fā)區管理委員會(huì )，因此安徽美達倫具有一定的國資背景。同時(shí)，安徽美達倫電池片項目已經(jīng)籌備了相當一段時(shí)間，間接控股可以極大縮短賽福天進(jìn)入N型電池業(yè)務(wù)的時(shí)間，加快產(chǎn)業(yè)布局，更早占領(lǐng)市場(chǎng)，獲得確定性。

據業(yè)內人士介紹，當前市場(chǎng)主流的電池為P型電池，量產(chǎn)效率為23.2%，已接近理論極限24.5%，N型TOPCon電池實(shí)際量產(chǎn)效率高于P型電池1-2%，電池效率提升1%，組件成本下降15%左右，市場(chǎng)意義重大。預計N型TOPCon電池整個(gè)行業(yè)到今年年底出貨量將突破140GW，市占率30%；未來(lái)3年內逐步替代P型電池，市占率將達到50%，成為主流電池技術(shù)，5年內市占率有望達到80%。N型TOPCon電池技術(shù)有優(yōu)勢且比較成熟，市場(chǎng)需求明確，是目前光伏電池行業(yè)重要發(fā)展方向。

安徽滁州號稱(chēng)中國的“光伏之都”，前有2019年4月隆基投資57億元擴建產(chǎn)能，后有2020年7月東方日升投資100億的項目落地滁州。滁州石英砂資源豐富，而石英砂是光伏行業(yè)繞不開(kāi)的材料，借助先天優(yōu)勢和后天的政策優(yōu)勢，賽福天選擇具有當地政府背景的合作方，不僅能為項目取得優(yōu)質(zhì)的背書(shū)，又能利用當地的資源優(yōu)勢和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，無(wú)疑是一舉多得。

轉型之路

賽福天是國內較早從事鋼絲繩研發(fā)、設計、生產(chǎn)的老牌廠(chǎng)商，旗下的“大力牌”鋼絲繩和“建峰牌”索具在業(yè)內享有較高的知名度和品牌美譽(yù)度，產(chǎn)品應用于電梯、起重、索具等行業(yè)，是三菱電梯、迅達電梯、中聯(lián)重科、三一重工、中海油、中國石化等知名企業(yè)的重要供應商。2019年6月公司完成控制權變更，天凱匯潤成為公司間接控股股東，蘇州吳中區國資參與控股。在此之后，公司在聚焦主業(yè)的同時(shí)，積極進(jìn)行戰略轉型。2020年5月公司完成對同人設計的收購，由此開(kāi)始了鋼絲繩+建筑設計的雙主業(yè)模式。公司領(lǐng)導層謀劃長(cháng)遠發(fā)展，抓住新產(chǎn)業(yè)的機會(huì )，積極進(jìn)行股權投資。2022年3月公司成立蘇州賽福天投資管理有限公司，注冊資本金1億元。

依托股東產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，公司又馬不停蹄進(jìn)行戰略轉型的第二步，2022年12月，公司設立賽福天新能源技術(shù)有限公司，涉足P型電池及新型TOPCon電池，翌年1月便與蘇州協(xié)鑫集成簽署電池片采購合同，金額6億元。2023年一季度，公司新能源板塊貢獻了約2億的營(yíng)收和1400萬(wàn)的凈利潤。截至目前，賽福天新能源技術(shù)有限公司披露的框架銷(xiāo)售合同已逾14億元，主要客戶(hù)有協(xié)鑫集成、晉能能源、華耀光電等，由此公司正式構建兩大業(yè)務(wù)板塊——“城市建設+綠色能源”。

賽福天轉型光伏電池片行業(yè)有何優(yōu)勢

國家“雙碳”戰略之下，光伏行業(yè)產(chǎn)業(yè)鏈長(cháng)且不會(huì )面臨“卡脖子”的風(fēng)險。賽福天本身所在的無(wú)錫和參與控股股東所在的蘇州，兩地制造業(yè)的優(yōu)勢在國內無(wú)出其右，密集的相關(guān)人才以及實(shí)力雄厚的股東背景，為上市公司轉型提供了強大助力。

以周錦峰為首的核心團隊長(cháng)期穩定，擁有逾10年的光伏行業(yè)經(jīng)驗，曾任彩虹集團下屬公司江蘇彩虹永能新能源有限公司董事。優(yōu)秀的團隊疊加上市公司的背書(shū)和支持（上市公司又有國資參與控股的背景），將形成強大的合力，同時(shí)周錦峰團隊中其本人持有賽福天2.17%的股票，張巖持有2.01%的股票，目前市值約1.45億，雙方利益高度一致。

實(shí)際業(yè)務(wù)發(fā)展中，賽福天利用成熟團隊和渠道快速占領(lǐng)市場(chǎng)，同時(shí)又沒(méi)有傳統光伏龍頭企業(yè)P型電池的資產(chǎn)包袱。另?yè)榻B，為了獲取前瞻性，公司擬籌備獨立的新能源專(zhuān)家委員會(huì )，獲取更公正及時(shí)的第三方意見(jiàn)；籌建下一代電池聯(lián)合實(shí)驗室，保證相關(guān)技術(shù)儲備。

于此同時(shí)，公司之前一系列的發(fā)展規劃，也證明了管理層的高瞻遠矚。公司通過(guò)鋼絲繩的業(yè)務(wù)，積累了大批優(yōu)質(zhì)客戶(hù)，再通過(guò)同人設計的EPC總包資質(zhì)，從分布式光伏的設計、施工到光伏材料，都可以由賽福天一站式提供，這種城市建設和綠色能源的協(xié)同型方案形成了組合優(yōu)勢，大大拓寬了公司的護城河。

展望未來(lái)

2023年3月，公司發(fā)布了員工持股計劃（草案），計劃向董監高、中層管理人員和核心技術(shù)（業(yè)務(wù)）骨干人員在內的不超過(guò)59人推出員工持股計劃，總份額是1936.49萬(wàn)份，對應股份數量378.96萬(wàn)股，占目前公司股本總額的1.32%。其中同人設計總經(jīng)理認購255.5萬(wàn)份，占本期持股計劃份額總數的13.19%；賽福天新能源總經(jīng)理認購148.19萬(wàn)份，占本期持股計劃份額總數的7.65%。本次員工持股計劃公司層面業(yè)績(jì)指標考核營(yíng)業(yè)收入，全部解鎖的考核要求為2023-2024年公司營(yíng)業(yè)收入分別較2022年增長(cháng)不低于100%和200%，業(yè)績(jì)考核目標較為嚴苛，目前營(yíng)收增長(cháng)的主要動(dòng)力在于新能源板塊，據此公司管理層表示對未來(lái)充滿(mǎn)信心。

根據安信證券最新研報預測，預計公司2023-2025的營(yíng)收將達到16.2億、23.84億、31.81億元，歸母凈利潤分別為0.9億、1.48億、1.96億元，維持“買(mǎi)入”評級，目標價(jià)13.95元/股。

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