5月15日，世界鉑金投資協(xié)會(huì )（WPIC?）發(fā)布了2023年第一季度《鉑金季刊》，并對2023年的預測進(jìn)行了修正。

2023年第一季度，投資需求的上升疊加汽車(chē)和工業(yè)領(lǐng)域需求增長(cháng)強勁，全球鉑金需求躍升28%（+14噸）。一季度，精煉鉑金產(chǎn)量供應下降（同比下降8%，-3噸），以及汽車(chē)催化劑回收量（下降15%，-2噸）和首飾回收量的雙雙下降（下降3%，-0.1噸），導致市場(chǎng)短缺達12噸，這是自2021年第二季度以來(lái)首次出現季度性短缺。

(資料圖)

世界鉑金投資協(xié)會(huì )對2023年全年市場(chǎng)赤字的預測上調至31噸，比三個(gè)月前預測量高77%。這源于總供應量當前預測將比2022年的疲軟水平再下降1%至224噸（-2噸），而同比需求增長(cháng)則比最初預計的28%更為強勁，達254噸（+55噸）。

投資需求躍升，超過(guò)12噸

受全球不確定性加劇、鉑金需求的強勁增長(cháng)，以及對礦山供應風(fēng)險擔憂(yōu)的影響，2023年第一季度鉑金投資興趣激增。在日本市場(chǎng)需求顯著(zhù)復蘇的推動(dòng)下，2023年第一季度的鉑金條和鉑金幣投資需求同比增長(cháng)71%，達到3噸（+1噸），這是自2021年第三季度以來(lái)的最高水平。這一趨勢將持續全年，有望增長(cháng)79%（+6噸）。與此同時(shí)，2023年第一季度的鉑金ETF凈持有量增加了1噸，扭轉了前六個(gè)季度的凈拋售量，南非基金對鉑金ETF重燃興趣，明顯高于鉑族金屬礦業(yè)股票。這一趨勢預計將在2023年持續，意味著(zhù)2023年凈投資需求將為13噸，比2022年的凈拋售增長(cháng)33噸 。

2023年工業(yè)鉑金需求將創(chuàng )紀錄

2023年第一季度，工業(yè)鉑金需求增長(cháng)了8%（+1噸），因為中國對二甲苯產(chǎn)能的增加提振化工行業(yè)的鉑金需求增長(cháng)108%（+4噸）。同樣，展望全年，中國LCD玻璃產(chǎn)能的增加預計將不但完全抵消日本玻璃工廠(chǎng)停產(chǎn)的影響，并且推動(dòng)玻璃行業(yè)的鉑金需求同比增長(cháng)76%（+10噸），達到23噸。加上醫療行業(yè)（+3%，+0.3噸）和其他工業(yè)領(lǐng)域（+4%，+0.7噸）的需求增長(cháng)，2023年有望成為工業(yè)領(lǐng)域鉑金需求創(chuàng )紀錄的一年，同比增長(cháng)17%（+12噸），達82噸。

盡管宏觀(guān)經(jīng)濟前景疲軟，但汽車(chē)領(lǐng)域鉑金需求仍強勁增長(cháng)

2023年第一季度，汽車(chē)領(lǐng)域需求增長(cháng)了9%（+2噸），達到25噸，部分原因是汽車(chē)產(chǎn)量增加，但主要是因為每輛車(chē)載鉑量增加。在一系列因素的推動(dòng)下，預計2023年，全球汽車(chē)鉑金需求將增長(cháng)12%，達到101噸（同比增長(cháng)11噸）。首先，重型車(chē)（HDV）產(chǎn)量預計將在2023年增長(cháng)6%，其中，中國產(chǎn)量將躍升26%。其次，尾氣排放法規收緊，導致載鉑量增加，特別是重型車(chē)和非道路車(chē)輛。最后，在汽油車(chē)后處理系統中鉑鈀替換量的增加，將進(jìn)一步提振鉑金需求。值得注意的是，這意味著(zhù)2023年的鉑鈀替代預測量將進(jìn)一步上調至19噸。

2023年，總供應量將繼續掙扎

2023年第一季度精煉礦產(chǎn)量同比下降了8%（-3噸），比2022年第四季度下降了11%（-5噸），因為俄羅斯增產(chǎn)未能抵消南非產(chǎn)量的下降。受冶煉廠(chǎng)維護以及全國持續性電力短缺的影響，南非的鉑金產(chǎn)量同比下降14%（-4噸）。盡管2023年鉑金礦產(chǎn)供應量預計將小幅下降1%（至171噸），因為津巴布韋和北美的增產(chǎn)將部分抵消南非減產(chǎn)，但南非鉑金供應仍存在很大的不確定性。

2023年第一季度，全球鉑金回收量仍然低迷，同比下降12%（-2噸）至13噸，原因是新車(chē)銷(xiāo)售減少導致報廢汽車(chē)數量減少。與此同時(shí)，北美旨在遏制汽車(chē)催化劑盜竊的監管環(huán)境，也阻礙了回收量。這兩個(gè)問(wèn)題可能會(huì )貫穿2023全年，預計全年鉑金回收供應量將下降1%（-0.3噸）至52噸

對此，世界鉑金投資協(xié)會(huì )首席執行官Trevor Raymond評論認為：“從宏觀(guān)角度來(lái)看，2023年面臨著(zhù)許多既有及新挑戰，包括經(jīng)濟和利率環(huán)境的不確定性、銀行業(yè)動(dòng)蕩、通脹的不利因素和全球能源危機。面對這些挑戰，鉑金預計將出現一段與我們的直覺(jué)相反、明顯且持續的短缺期。重要的是， 鉑金需求預計在2023年增長(cháng)28%的核心驅動(dòng)因素是某些領(lǐng)域需求的下行風(fēng)險得到良好的保護。它們包括汽車(chē)應用中正持續進(jìn)行的鉑鈀替換及中國投資的玻璃和化工行業(yè)產(chǎn)能擴張。這兩者都鼓勵了投資需求的不斷增長(cháng)?！?/p>

“在2023年第一季度，我們看到了這些核心驅動(dòng)力推動(dòng)需求增長(cháng)的證據，而主要生產(chǎn)國南非電力供應短缺的惡化加劇了市場(chǎng)短缺。對礦產(chǎn)供應的擔憂(yōu)，加上汽車(chē)和工業(yè)領(lǐng)域對鉑金的強勁需求，疊加實(shí)物投資需求激增，這些都導致鉑金供需缺口不斷擴大。根據2023年第一季度的發(fā)展情況，2023年的短缺預測修正后接近100萬(wàn)盎司，這可能會(huì )吸引投資者對鉑金條、鉑金幣和掛鉤實(shí)物ETFs的進(jìn)一步興趣?！?/p>

“鉑金和氫經(jīng)濟之間的聯(lián)系引發(fā)了投資者越來(lái)越多的興趣，并得到全球投資者的廣泛認可。鉑金應用于電解槽生產(chǎn)綠氫，為歐洲未來(lái)的能源安全提供保障，這將增加綠氫產(chǎn)量并提高它在全球脫碳中的作用。與氫相關(guān)的鉑金需求預計將在中期內大幅增長(cháng)；隨著(zhù)氫氣需求變得舉足輕重，鉑金可能成為投資者在全球脫碳投資上的替代品。

據悉，由世界鉑金投資協(xié)會(huì )（WPIC?）推出的“上海鉑金周小程序《鉑金季刊》”，擁有豐富鉑金相關(guān)資訊。上海鉑金周是一系列圍繞鉑族金屬相關(guān)產(chǎn)業(yè)的活動(dòng)，以“中國鉑族金屬市場(chǎng)峰會(huì )”為核心，旨在聯(lián)合全球企業(yè)，打造具影響力的產(chǎn)業(yè)盛會(huì )，促進(jìn)鉑族金屬行業(yè)可持續發(fā)展。世界鉑金投資協(xié)會(huì )（WPIC?）以中國市場(chǎng)為根基，協(xié)助上中下游產(chǎn)業(yè)在市場(chǎng)信息、技術(shù)、投資及業(yè)務(wù)上的合作和交流，賦能產(chǎn)業(yè)，目前已與倫敦鉑金周及紐約鉑金周形成三足鼎立的全球產(chǎn)業(yè)格局。

資料來(lái)源：《金屬聚焦》2019 - 2023年

注：

1.**地上庫存3,650千盎司，截至2018年12月31日（金屬聚焦）。

2.? 非道路汽車(chē)需求包含在汽車(chē)催化劑需求內。

關(guān)鍵詞：