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美國銀行的策略師們近日發(fā)布報告稱(chēng)，盡管投資者普遍預計美聯(lián)儲今年最后一次加息的幅度將從此前激進(jìn)的75個(gè)基點(diǎn)放緩至50個(gè)基點(diǎn)，但歷史數據表明，在通脹持續高企的情況下，美股市場(chǎng)的投資者應該謹慎行事。

美銀首席投資策略師邁克爾·哈特內特(Michael Hartnett)和他的團隊公布的一項分析數據顯示，在過(guò)去30年期間的通縮時(shí)期，美聯(lián)儲加息靴子落地之后，美股的表現相對其他資產(chǎn)而言更好。然而，他們在報告中強調，在上世紀70年代和80年代通脹持續高企的時(shí)期，美股在美聯(lián)儲停止加息后下跌。在當前周期中，他們預計美聯(lián)儲將在2023年3月完成本輪最后一次加息，與多數利率期貨交易員的押注基本一致。

目前經(jīng)濟學(xué)家們普遍預計北京時(shí)間下周二公布的美國11月CPI同比增長(cháng)7.3%，低于上個(gè)月的7.7%。雖然通脹增幅放緩，但仍遠高于美聯(lián)儲2%目標值，且仍處于有史以來(lái)較高水平。雖然整體CPI趨于放緩，但是一些經(jīng)濟學(xué)家認為，核心服務(wù)通脹仍然相當強勁，并且該數據可能再次得到住房通脹強勁的有效支撐，因此后續需重點(diǎn)關(guān)注核心CPI是否出現明顯回落。經(jīng)濟學(xué)家預期11月核心CPI同比增長(cháng)6.1%，前值為6.3%。

美股在今年第四季度出現反彈后，本周已出現回落，原因是經(jīng)濟復蘇的一些跡象加劇了人們對美聯(lián)儲將在更長(cháng)時(shí)間內保持“鷹派”政策立場(chǎng)的擔憂(yōu)(比如美國的薪資漲幅和勞動(dòng)力市場(chǎng)持續強勁)，從而導致明年出現經(jīng)濟衰退的風(fēng)險越來(lái)越高。美國銀行援引EPFR Global的統計數據報道稱(chēng)，截至12月7日當周，約有57億美元資金流出全球股票型基金。

來(lái)自花旗集團的策略師們在本周警告稱(chēng)，2023年的股市投資回報率將出現下滑，他們表示，經(jīng)濟復蘇趨勢使得估值再次顯得昂貴。媒體對全球基金經(jīng)理進(jìn)行的調查也顯示，頑固的高通脹率和經(jīng)濟衰退是2023年全球股市面臨的主要風(fēng)險。不過(guò)，在經(jīng)歷了全球金融危機以來(lái)股市表現最糟糕的一年之后，數據顯示大多數受訪(fǎng)的機構投資者對全球股市略高于10%低漲幅持相對樂(lè )觀(guān)態(tài)度。

基金經(jīng)理預測股市將迎來(lái)相對樂(lè )觀(guān)的一年

來(lái)自美國銀行的哈特內特策略師團隊建議，在通脹仍然相對較高但數值趨于穩定的背景下，買(mǎi)入那些表現良好的資產(chǎn)，比如在大宗商品、銀行、小盤(pán)股和價(jià)值型股票、歐洲和新興市場(chǎng)資產(chǎn)下跌時(shí)逢低買(mǎi)入。他在報告中強調，投資者應避開(kāi)科技股、私募股權和私人信貸。

美國銀行旗下數據分析公司(BofA Data Analytics)對其股票型客戶(hù)的最新調查顯示，隨著(zhù)標普500指數在上周全面回暖，其客戶(hù)主要購買(mǎi)股票和ETF，同時(shí)加大力度買(mǎi)入小盤(pán)股和大盤(pán)股。其中，聚焦小盤(pán)股的ETF(比如VBR和SCHA等熱度較高的小盤(pán)股ETF)迎來(lái)了自6月份以來(lái)最大規模的ETF資金流入。從ETF的投資規模來(lái)看，該行的客戶(hù)繼續買(mǎi)入價(jià)值型和混合型ETF的趨勢仍然未變。

數據還顯示，在行業(yè)配置中，消費者和通信服務(wù)有少量資金流入，而原材料和科技行業(yè)分別有3億美元和2億美元的資金流出。

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