兩個(gè)交易日內股價(jià)最大漲幅達到58.4%，開(kāi)啟抖音本地生活服務(wù)直播的思考樂(lè )教育(01769)，就這樣帶著(zhù)多元化發(fā)展的光環(huán)走到了二級市場(chǎng)的聚光燈下。

智通財經(jīng)APP觀(guān)察到，12月12日，思考樂(lè )教育正式開(kāi)啟直播帶貨，瞄準抖音本地生活賽道，旗下首位達人“文鮮生”也在12日上線(xiàn)抖音直播間。

(資料圖片僅供參考)

實(shí)際上，早在今年中期報告中公司便表示，“正在積極尋求新的商機，或會(huì )于機會(huì )出現時(shí)作出適當投資，期望達至集團業(yè)務(wù)多元化并帶來(lái)新的盈利增長(cháng)點(diǎn)?！边x擇抖音本地生活服務(wù)直播，正是其邁出多元化發(fā)展的關(guān)鍵一步，加之此前新東方在線(xiàn)的示范效應，讓二級市場(chǎng)投資者對思考樂(lè )的后續發(fā)展充滿(mǎn)期待。

12月13日，思考樂(lè )教育早盤(pán)顯著(zhù)拉升，放量大漲34.1%，股價(jià)一度達到1.22港元/股。在經(jīng)過(guò)2個(gè)交易日的“暴力拉升”之后，思考樂(lè )教育股價(jià)也創(chuàng )下了自今年6月中旬以來(lái)的新高。

“知識付費”型直播帶貨獲認可

“聽(tīng)了十分鐘就下單了，這不是帶貨消費，這是知識付費!”

一眾才華橫溢的明星教師齊聚品牌直播間，將帶貨卷出了新高度：吟詩(shī)作賦、能歌善舞、出口成章，雙語(yǔ)直播更成為常態(tài)。這種與以往“123，上鏈接”式帶貨直播形成鮮明對比的直播形式，一經(jīng)推出便獲得了消費者的好評。以上這句網(wǎng)友評價(jià)便道出了消費者市場(chǎng)對于該差異化直播形式的正向反饋。

粉絲基數決定發(fā)展潛力，相比于網(wǎng)友的感性發(fā)言，投資者顯然更相信數據。

智通財經(jīng)APP了解到，從今年6月東方甄選的直播間粉絲增長(cháng)曲線(xiàn)來(lái)看，6月9日，東方甄選抖音粉絲量突破100萬(wàn);6月16日，粉絲數突破;6月29日，東方甄選抖音粉絲量突破2000萬(wàn)。

第三方數據顯示，今年6月初東方甄選市場(chǎng)大熱以來(lái)，其單日GMV已接近5000萬(wàn)元。6月10日往后5日內，東方甄選單日GMV均突破千萬(wàn)元，分別為1479.5萬(wàn)元、2115.3萬(wàn)元、1747萬(wàn)元、2414.7萬(wàn)元、4514.9萬(wàn)元，累計GMV突破1.2億元。

與東方甄選的抖音粉絲數同步高增的還有新東方在線(xiàn)的股價(jià)。數據顯示，今年6月，新東方在線(xiàn)股價(jià)從3.7港元/股漲至18.84港元/股，單月漲幅達409.19%。期間，其股價(jià)一度漲至最高33.15港元/股。與此同時(shí)，新東方的美股股價(jià)也從13.1美元/股漲至20.36美元/股，單月漲幅達到56%。

不得不說(shuō)，新東方教育的示范作用在此次思考樂(lè )教育股價(jià)上漲熱潮中具有一定推動(dòng)作用，但其中起關(guān)鍵作用的還是思考樂(lè )教育本身。

當前國內直播行業(yè)百花齊放，要想起步實(shí)現高舉高打，粉絲基數和跨平臺的市場(chǎng)影響力顯然是一道高門(mén)檻。投資者期待思考樂(lè )教育后續表現正因為其在教培領(lǐng)域的影響力同樣較大。

智通財經(jīng)APP了解到，2012年，思考樂(lè )教育在深圳成立。在過(guò)去八年的發(fā)展過(guò)程中，思考樂(lè )教育注重人才激勵與產(chǎn)品研發(fā)，迅速成長(cháng)為華南地區的K12教培黑馬。2019年6月21日，思考樂(lè )教育在港股主板上市，成為深圳本土首家赴港上市的K12教育企業(yè)。

從“雙減”政策之前的業(yè)績(jì)來(lái)看，2019年公司實(shí)現收入7.1億元，三年復合增速60.9%，學(xué)生人次達到29.6萬(wàn)，三年復合增速45%，并已經(jīng)建立起覆蓋大灣區全境的網(wǎng)點(diǎn)布局。

值得一提的是，思考樂(lè )教育在2019年銷(xiāo)售費用率僅為3.04%，遠低于當時(shí)同業(yè)平均水平。2016-2019財年，思考樂(lè )教育的銷(xiāo)售費用率分別為8.34%/4.67%/2.45%/3.04%，整體呈下降趨勢。其原因之一便在于，思考樂(lè )教育逐漸削減廣告投入，通過(guò)講座、寒暑低價(jià)課、家長(cháng)傳幫帶等方式拓展客源，節省大量銷(xiāo)售費用。

2020年疫情期間，思考樂(lè )仍開(kāi)設線(xiàn)上講座，單個(gè)年級播放量達7-8萬(wàn)以上;在暑假，思考樂(lè )進(jìn)行了百場(chǎng)勵志巡回講座，建立品牌口碑、吸引學(xué)生家長(cháng)。

并且，思考樂(lè )教育的老師也會(huì )承擔銷(xiāo)售的任務(wù)，會(huì )積極跟進(jìn)續班，還會(huì )參與短信電話(huà)營(yíng)銷(xiāo)、地推、講座等，節省了很多雇傭銷(xiāo)售人員的費用。

公司自2016年以來(lái)續班率較高且不斷上升，16/17/18/19/20H1年續班率分別為63.3%/66.2%/68.3%/74%/69.6%，主要得益于教學(xué)老師的扎實(shí)跟進(jìn)。

老師對銷(xiāo)售業(yè)務(wù)的熟悉加上其在學(xué)科教培領(lǐng)域的專(zhuān)業(yè)度，在一定程度上能讓其轉型直播帶貨后過(guò)渡更加平滑。這也是市場(chǎng)看好思考樂(lè )教育轉型直播帶貨的重要原因之一。

而作為抖音未來(lái)三年重點(diǎn)扶持的賽道，本地生活賽道長(cháng)坡厚雪，加上思考樂(lè )線(xiàn)下培訓起家，服務(wù)能力出眾，因而有望分享抖音的流量紅利。

“素質(zhì)教育+直播”雙輪驅動(dòng)轉型發(fā)展

除了此次正式上線(xiàn)的直播業(yè)務(wù)，在今年中報提到的素質(zhì)教育也是思考樂(lè )后續轉型的重點(diǎn)方向。在財報“未來(lái)發(fā)展策略”一欄，公司提到將進(jìn)一步加強旗下“樂(lè )學(xué)”品牌的業(yè)務(wù)發(fā)展，包括美術(shù)、體育、繪畫(huà)、思維訓練等素質(zhì)教育。

從財報業(yè)績(jì)來(lái)看，素質(zhì)教育正迅速成為思考樂(lè )教育手中的一張王牌。

2021年秋季，公司推出了非學(xué)科類(lèi)的素質(zhì)課程，包括樂(lè )學(xué)國學(xué)、妙維國際素養等，并取得了不錯的成績(jì)。數據顯示，2021年公司非學(xué)業(yè)知識課程貢獻營(yíng)收1.96億元，同比大增1912.7%。

良好的態(tài)勢也持續到了今年上半年。今年中報顯示，報告期內，公司非學(xué)業(yè)素質(zhì)課程實(shí)現收入1.79億元，同比大漲705%。在運營(yíng)數據方面，非學(xué)業(yè)素質(zhì)課程入讀學(xué)生人次為8.36萬(wàn)，同比增長(cháng)1230.5%，輔導課時(shí)數為206.9萬(wàn)，同比增加686.5%。

由于“雙減”政策影響此前不少市場(chǎng)競爭者如好未來(lái)已悉數轉型并撤出部分網(wǎng)點(diǎn)，后續思考樂(lè )面臨的競爭減小，加上每年近1億港元的利潤，素質(zhì)教育現金牛屬性已然凸顯。

除素質(zhì)教育賽道外，今年4月，思考樂(lè )還宣布與科大訊飛旗下訊飛英語(yǔ)通簽訂戰略合作協(xié)議，布局AI+教育，多元化發(fā)展路徑正不斷走通。

從投資層面來(lái)看，當前公司估值極低，股價(jià)僅為最高點(diǎn)的5%，且近期股價(jià)明顯滯后大盤(pán)和同業(yè)，股價(jià)遠偏于三年估值中樞。因此公司新進(jìn)的直播賽道，或將提供全新成長(cháng)空間，具備較大的反彈空間。

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