預計明年亞洲股市的表現將好于美股，尤其是中國和韓國股市。在經(jīng)歷了兩年的低迷之后，亞洲股市的走勢預計將發(fā)生逆轉，中國經(jīng)濟復蘇和美元可能走弱，將推動(dòng)亞洲股市在2023年的優(yōu)異表現。

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11位分析師的平均預測顯示，到明年年底，亞洲股市可能會(huì )上漲9%，拖累亞洲的大多數負面因素正在消退，導致盈利前景好轉。法國興業(yè)銀行亞洲股票策略主管Frank Benzimra表示：“亞洲股市的環(huán)境是正在發(fā)生的幾個(gè)轉折點(diǎn)之一，預計企業(yè)收益將從明年第二季度開(kāi)始反彈?！?/p>

大摩資本國際亞太(不包括日本)指數繼2021年下跌4.9%之后，2022年迄今已下跌19%，與全球同行相比表現更差。今年以來(lái)，外國投資者已經(jīng)從新興市場(chǎng)撤出了500多億美元。

然而受訪(fǎng)者對亞洲股市的預期卻大相徑庭，從持平到大漲15%不等，這凸顯出投資者對全球衰退風(fēng)險和中國股市前景不明朗持謹慎態(tài)度。雖然調查顯示，地區指數可能會(huì )跑贏(yíng)標普500指數，但即使最樂(lè )觀(guān)的預測成真，它們也無(wú)法恢復到2021年的峰值。

美銀本月對亞洲基金經(jīng)理進(jìn)行的調查也顯示，約90%的受訪(fǎng)者預計除日本外的亞洲股市將上漲。

最大的催化劑

中國的放開(kāi)政策預計將刺激低迷經(jīng)濟及其區域貿易伙伴，到2023年將增長(cháng)近5%。另一個(gè)驅動(dòng)因素是美元走軟，美元指數正從9月份的創(chuàng )紀錄水平穩步下行。

策略師們認為，市場(chǎng)最初的反彈是由低估值推動(dòng)的，隨后因利潤預期而上升。大摩資本國際(MSCI)除日本外亞太指數(MSCI Asia Pacific(不含日本)指數)的盈利預期自11月初以來(lái)上漲了3.6%，表明評級下調可能已經(jīng)觸底，而標普500指數成分股的預期仍在下調。

瑞信亞太股票策略聯(lián)席主管Dan Fineman表示:“我們認為，2023年亞洲股市的表現會(huì )更好。全球投資者將把資金從美國轉移到亞洲，原因包括強勁的營(yíng)收、優(yōu)越的利潤率和盈利周期、美元走軟以及每股收益修正的積極轉變?！?/p>

CMC Markets的Tina Teng表示，隨著(zhù)今年趨勢的逆轉，中國將再次變得“可投資”，這有助于推動(dòng)東亞股市表現優(yōu)于南亞。韓國股市(在較小程度上還有臺灣)正成為最受歡迎的投資對象，因為它們被認為受益于科技硬件庫存周期的改善。安聯(lián)保險、大摩和高盛也在推薦中國股市的券商之列。

Lombard 0dier資產(chǎn)配置主管Christian Abuide表示：“隨著(zhù)增長(cháng)觸底，對韓國和臺灣進(jìn)行更具周期性的配置將是合理的，估值也很有吸引力?！?/p>

印度股市在連續破紀錄后估值也相對較高，這可能會(huì )導致其表現不佳，而印尼股市本月的一波熱潮正在破滅。

最大的風(fēng)險

值得注意的一個(gè)關(guān)鍵問(wèn)題是，在進(jìn)入新的一年之前分析師們往往是看漲的。盡管形勢樂(lè )觀(guān)，但明年的挑戰依然存在：美聯(lián)儲可能出現的政策失誤，以及俄烏沖突導致的農業(yè)供應持續中斷，全球風(fēng)險仍然很大。

Quarz Capital Asia Singapore Pte的研究主管Harvard Chi表示：“目前的黑天鵝是美聯(lián)儲‘太晚降息’。不過(guò)總體上看好亞洲股市，預計在估值和收益改善的推動(dòng)下，到2023年底，大摩資本國際亞太指數將上漲10-15%?！?/p>

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