說(shuō)過(guò)去一年對散戶(hù)投資者來(lái)說(shuō)是令人失望的，許多散戶(hù)是被低利率推動(dòng)的繁榮吸引到市場(chǎng)的：股市飆升，加密貨幣繁榮，然后2022年末期“砰”的一聲“經(jīng)濟硬著(zhù)陸”，市場(chǎng)破裂。

智通財經(jīng)APP注意到，俄烏沖突、持續的通貨膨脹、不斷上升的利率以及對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)改變了市場(chǎng)格局，隨著(zhù)今年接近尾聲，標準普爾500指數下跌近20%，納斯達克指數下跌超過(guò)30%。比特幣的情況更糟，暴跌超過(guò)60%。

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明年情況會(huì )改善嗎？前景并不樂(lè )觀(guān)。銀行高管一直在談?wù)摬脝T和2023年的經(jīng)濟衰退。經(jīng)濟學(xué)家們對美聯(lián)儲加息的幅度仍存在分歧。美聯(lián)儲加息是為了應對通貨膨脹，但也打擊了從華爾街到普通民眾的經(jīng)濟情緒。

考慮到這一點(diǎn)，媒體向金融顧問(wèn)提出了四個(gè)問(wèn)題。有兩個(gè)問(wèn)題是關(guān)于過(guò)去一年的經(jīng)驗教訓，還有兩個(gè)是關(guān)于未來(lái)的。以下是要點(diǎn)總結。

長(cháng)期計劃

Baird投資策略分析師Ross Mayfield表示：今年通脹問(wèn)題的廣度和深度讓我感到驚訝。雖然我們看到與新冠疫情相關(guān)的商品通脹正在回歸正常，但我低估了勞動(dòng)力短缺將導致更具粘性的工資增長(cháng)和服務(wù)通脹的程度。勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然非?；靵y。俄烏沖突顯然也對大宗商品價(jià)格造成了壓力，但國內通脹是一個(gè)更廣泛的問(wèn)題。

美聯(lián)儲將只關(guān)注通脹。隨著(zhù)他們在2021年底前基本完成就業(yè)任務(wù)，以及決定從他們的溝通中刪除“暫時(shí)”的語(yǔ)言，我們預計美聯(lián)儲在2022年將在功能上只有一個(gè)任務(wù)：穩定通脹。盡管美聯(lián)儲的加息步伐比預期的要快，但我們對其抗擊通脹的承諾并不感到過(guò)度驚訝。我們還預計，消費者仍將是經(jīng)濟中的一個(gè)亮點(diǎn)，事實(shí)證明這是正確的。盡管出現了歷史性的通貨膨脹和不斷上升的利率，但零售銷(xiāo)售和個(gè)人支出一直很強勁。

我們告訴客戶(hù)要長(cháng)遠考慮，堅持自己的計劃。我們預計短期內會(huì )有更多波動(dòng)，包括股市可能在明年年初再次測試10月份的低點(diǎn)，但我們認為，對長(cháng)期投資者來(lái)說(shuō)，市場(chǎng)環(huán)境開(kāi)始變得有吸引力。估值已基本重置，固定收益收益率仍在10年高點(diǎn)附近徘徊。從戰術(shù)角度來(lái)看，我們認為近期謹慎和防御性配置是有意義的。我們傾向于增加固定收益和股票的質(zhì)量，并在我們進(jìn)入經(jīng)濟放緩或衰退之際，利用反彈來(lái)減少對更多投機性資產(chǎn)的敞口。

明年最好的機會(huì )是什么？?jì)?yōu)質(zhì)股票，重點(diǎn)關(guān)注強勁的自由現金流和利潤率彈性?？紤]到我們已經(jīng)看到的利潤率下行壓力，以及這種壓力持續到2023年的可能性，捍衛利潤率應該是一個(gè)在未來(lái)一年得到回報的主題。大多數高質(zhì)量指數都是科技股和成長(cháng)型股票，但我們會(huì )遠離這些板塊，轉而青睞存活期較短的股票和現金流創(chuàng )造者。

科技股反彈

Twenty Fifty Capital的財務(wù)顧問(wèn)Colin Moynahan表示：在利率和通脹不斷上升的情況下，美國消費者繼續大舉消費的韌性比我預期的要強得多。我的假設是，我們將面臨一個(gè)更快、最明顯的反應，導致經(jīng)濟活動(dòng)明顯放緩。到目前為止，疫情期間積累的現金儲蓄似乎將使支出穩定到2023年。

幸運的是，我們在股市中看到的增長(cháng)價(jià)值回歸是我們在2020年底開(kāi)始采取行動(dòng)的。通過(guò)在2020年底及以后將客戶(hù)的重心轉移到以?xún)r(jià)值為導向的投資，我們能夠以有吸引力的價(jià)格增加這些頭寸。這些頭寸在2022年相對保持得非常好，因為我們看到了成長(cháng)型股票的拋售。

投資者如何在2023年為自己定位？專(zhuān)注于基礎部分。優(yōu)先考慮維持一個(gè)足夠的應急基金，有足夠的現金來(lái)滿(mǎn)足短期需求，并時(shí)刻關(guān)注債務(wù)。充足的應急基金有助于平息對投資下降的情緒反應，從而有助于避免在經(jīng)濟低迷期間賣(mài)出的誘惑。隨著(zhù)利率居高不下或持續上升，個(gè)人債務(wù)將變得更加昂貴?？蛻?hù)需要在整個(gè)2023年關(guān)注這些不斷上升的成本，并相應地調整他們的應急基金和每月支出。

明年最好的機會(huì )是什么？機會(huì )即將在市場(chǎng)上大量涌現。那些愿意保持耐心，堅持他們的計劃，并繼續投資的人將看到長(cháng)期投資的巨大機會(huì )。明年，各行各業(yè)的許多公司將以基本面非常有吸引力的價(jià)值進(jìn)行交易。我認為，如果我們繼續看到加息，在科技領(lǐng)域將會(huì )發(fā)現很多。一些穩健的公司已經(jīng)看到并可能在未來(lái)幾個(gè)月繼續看到市盈率反彈。

做空美元

倫敦城市指數的高級金融市場(chǎng)分析師Fiona Cincotta表示，事實(shí)證明，俄烏沖突這種最具決定性的市場(chǎng)事件，影響市場(chǎng)的重大事件時(shí)有發(fā)生，而且往往無(wú)法預測。在這種情況下，靈活地交易是關(guān)鍵，突出了交易你所看到的，而不是你想看到的的重要性。

可以說(shuō)，我對2022年的預測是錯誤的。由于俄烏沖突以及它如何改變了局勢，我在今年1月份沒(méi)有預測到任何事情發(fā)生了。然而，隨著(zhù)時(shí)間的推移，我預測美國通脹將在第三季度末和第四季度開(kāi)始緩慢降溫是正確的。今年確實(shí)凸顯了美聯(lián)儲在引導市場(chǎng)走勢方面的重要性。如果你能弄清楚美聯(lián)儲的計劃，這將是一個(gè)很好的基線(xiàn)。

我們預計2023年將是兩個(gè)不同的半年。盡管預計各國央行仍將在今年第一季度加息，但我們預計市場(chǎng)注意力將迅速轉向美聯(lián)儲可能何時(shí)開(kāi)始降息?？紤]到通脹的棘手程度，這在今年下半年之前不太可能發(fā)生，甚至可能要到2023年最后一個(gè)季度。因此，明年上半年(美國可能陷入衰退)的倉位可能仍然是防御性的。然而，隨著(zhù)下半年的臨近，周期股和科技股可能會(huì )重新流行起來(lái)。

你認為明年最好的機會(huì )是什么？做空美元。焦點(diǎn)，尤其是在今年下半年，將堅定地集中在美聯(lián)儲將在何時(shí)采取鴿派政策。與此同時(shí)，其他央行不太可能準備在明年再次開(kāi)始降息。因此，美元可能會(huì )面臨更大壓力，將今年的更多漲幅回吐。賣(mài)出美元買(mǎi)入日元，特別是如果日本央行轉向不那么鴿派的立場(chǎng)。買(mǎi)入歐元賣(mài)出美元——歐洲央行不太可能在2023年開(kāi)始降息，這意味著(zhù)央行的分歧可能有助于該貨幣。做多黃金也會(huì )帶來(lái)做空美元的風(fēng)險敞口。

久經(jīng)考驗的策略
藍海全球財富公司的財務(wù)顧問(wèn)兼首席執行官Marguerita Cheng表示，在俄烏沖突之前，我幫助客戶(hù)滿(mǎn)足所需的最低分銷(xiāo)要求。我告訴客戶(hù)，如果他們不馬上需要這筆錢(qián)，就把它們存在儲蓄賬戶(hù)里。的確，我不會(huì )在短期內變現股票、股票共同基金或股票etf。然而，這給了客戶(hù)極大的安心。

我鼓勵一些行之有效的策略，比如分散投資和平均成本投資。我還鼓勵客戶(hù)利用個(gè)人退休賬戶(hù)(Roth IRA)和應稅賬戶(hù)來(lái)分散納稅。

你認為明年最好的機會(huì )是什么?有些人認為他們需要財富來(lái)投資，但他們需要投資來(lái)積累財富。我兒子在2022年9月收到了他作為研究員的第一份薪水。他開(kāi)始每月向個(gè)人退休賬戶(hù)存入500美元。就個(gè)人而言，我對基于植物的創(chuàng )新、下一代醫療保健和智能電網(wǎng)基礎設施感到非常興奮。

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