在經(jīng)歷長(cháng)達6個(gè)月的橫盤(pán)后，12月8、9日，摯文集團(MOMO.US)股價(jià)分別大漲29.33%和31.52%，9日盤(pán)中股價(jià)一度漲至9.49美元，兩天內股價(jià)最大漲幅達到80.76%，創(chuàng )下自今年3月以來(lái)的新高。市場(chǎng)情緒高漲，離不開(kāi)8日盤(pán)前摯文集團公布的Q3業(yè)績(jì)。

智通財經(jīng)APP了解到，12月8日盤(pán)前，摯文集團披露了其2022年Q3季度財務(wù)業(yè)績(jì)。財報顯示，摯文集團Q3季度凈營(yíng)收達32.33億元(人民幣，單位下同)，超出華爾街預期的31.34億元;不按照美國通用會(huì )計準則計量，當期歸屬于摯文集團的凈利潤為5.36億元，持續31個(gè)季度盈利。

談不上亮眼的增長(cháng)

(相關(guān)資料圖)

雖然財務(wù)數據超出華爾街此前預期，但僅從增長(cháng)來(lái)看，Q3的摯文集團并談不上“亮眼”。

從凈營(yíng)收來(lái)看，公司當期凈營(yíng)收為32.33億元，較上一季度的31億元增長(cháng)了4%，同比則下降了14%。這也是摯文集團連續第11個(gè)季度營(yíng)收同比下滑。對此，摯文集團給出的主要原因是與新冠肺炎相關(guān)的消費疲軟和監管變化。

據智通財經(jīng)APP了解，雖然摯文集團以陌生人社交起家，并一直對標Match的發(fā)展，但直播業(yè)務(wù)才是其長(cháng)期以來(lái)的核心盈利點(diǎn)。但在今年3月30日，《關(guān)于進(jìn)一步規范網(wǎng)絡(luò )直播營(yíng)利行為促進(jìn)行業(yè)健康發(fā)展的意見(jiàn)》正式發(fā)布。該監管規定針對直播電商行業(yè)亂象制定了一系列監管規則，其中便包括限制主播打賞上限，并在必要時(shí)設置打賞冷靜期和延時(shí)到賬期等措施。

從收入構成來(lái)看，摯文集團的營(yíng)收主要由，直播服務(wù)收入、增值服務(wù)收入、移動(dòng)營(yíng)銷(xiāo)收入、手機游戲收入和其他服務(wù)收入等5個(gè)部分構成。其中直播服務(wù)收入是其主要收入來(lái)源。

由于在摯文集團的直播收入業(yè)務(wù)盈利模式下，平臺允許主播接受用戶(hù)虛擬禮物打賞，并從中抽取分成。所以監管新規趨嚴直接導致其收入下滑。

數據顯示，摯文集團Q3季度直播服務(wù)營(yíng)收16.58億元，較上一季度的15.2億元增長(cháng)9%，但較2021年同期的21.67億元下降23.5%;與此同時(shí)，公司當期增值服務(wù)營(yíng)收達到15.38億元，僅同比增長(cháng)0.3%。

而從產(chǎn)品端來(lái)看，摯文集團整體營(yíng)收增長(cháng)乏力背后，是陌陌和探探兩大核心APP付費用戶(hù)減少，收入同步下跌。

財報顯示，第三季度，陌陌應用的付費用戶(hù)總數為840萬(wàn)，而去年同期為930萬(wàn)。探探的付費用戶(hù)為200萬(wàn)，去年同期為290萬(wàn)。由此，陌陌的營(yíng)收從2021年第三季度的32.46億元下降至今年同期的28.91億元;APP凈利潤為5.00億元，同比下滑18.17%。

而探探的收入則從2021年第三季度的5.12億元下降到今年同期的3.41億元，雖然仍保持凈虧損，但由去年同期的1.79億元收窄到4500萬(wàn)元。

在增長(cháng)乏力的情況下保持盈利，摯文集團的降本能力是此次財報中的一個(gè)“加分項”。成本和費用端來(lái)看，今年Q3季度，摯文集團成本和支出為27.34億元，比上一年同期的33.20億元減少17.6%。

以上主要是因為公司實(shí)行了探探減投控本策略導致?tīng)I銷(xiāo)推廣費用的減少、人工成本減少、無(wú)影視制作費用支出、主播收入分成減少等。不按照美國通用會(huì )計準則計量，Q3季度探探的運營(yíng)虧損為3830萬(wàn)元，較上年同期虧損1.13億元，實(shí)行大幅收窄。

另外，從現金儲備來(lái)看，截至今年9月30日，摯文集團持有的現金和現金等價(jià)物、短期存款、長(cháng)期存款和限制性現金為130.2億元，公司當期現金流依然較為健康。

如何留住付費用戶(hù)?

當互聯(lián)網(wǎng)流量競爭步入下半場(chǎng)，面對越來(lái)越難獲取的新流量，用戶(hù)質(zhì)量和粘性已成為平臺未來(lái)存續的重點(diǎn)。在此背景下，如何留住付費用戶(hù)或已成為摯文集團后續發(fā)展的關(guān)鍵。

從此次財報數據，投資者可以明顯看出雖然摯文集團的業(yè)績(jì)超預期，但這是建立在其大幅“節流”的基礎上。而在開(kāi)源方面，陌陌和探探付費用戶(hù)均同比減少了90萬(wàn)，足以說(shuō)明在A(yíng)PP性質(zhì)上主打“陌生人社交”的摯文集團整體流量粘性正在不斷流失。

從APP的用戶(hù)留存率問(wèn)題來(lái)看，雖然剛開(kāi)始在A(yíng)PP內部，陌生人社交用戶(hù)可以通過(guò)文字聊天、動(dòng)態(tài)、視頻聊天和互動(dòng)游戲等多種方式增進(jìn)彼此的了解，實(shí)現陌生人社交的破冰與互動(dòng)。但隨著(zhù)關(guān)系的進(jìn)一步深入，部分陌生人社交會(huì )逐漸轉為熟人社交，而此時(shí)的陌生人社交已經(jīng)轉換為微信聊天，不會(huì )在之前的軟件繼續交流，用戶(hù)難以形成有效閉環(huán)。

數據顯示，今年Q1季度全球各類(lèi)App 90天留存率中，熟人社交微信等App明顯高于Tinder、Bumble等陌生人社交軟件。

還有一個(gè)就是商業(yè)模式問(wèn)題。目前陌生人社交平臺的盈利模式仍停留在直播和用戶(hù)訂閱上。即使在付費能力與意愿相對更強的美國市場(chǎng)，以Tinder、Bumble為代表的平臺依然以會(huì )員訂閱方式盈利，而在國內陌陌為主的平臺則仍依賴(lài)直播獲利。

而除了直播業(yè)務(wù)需要面臨的監管風(fēng)險外，還需面臨抖音、快手等短視頻平臺的強勢競爭。尤其是短視頻平臺內容生態(tài)的多元化，在用戶(hù)規模、用戶(hù)使用時(shí)長(cháng)等方面，一定程度上造成了陌陌直播流量的分流。

以此次世界杯為例，據字節跳動(dòng)方面數據顯示，抖音世界杯直播間最高同時(shí)觀(guān)看人數達到了超3700萬(wàn)的歷史峰值。另?yè)露稊祿@示，近三十天，抖音上“世界杯”關(guān)鍵詞相關(guān)作品數63.27萬(wàn)，涉及達人數22.86萬(wàn)，總獲贊數1.27億，總分享數2.22億。

可見(jiàn)在直播領(lǐng)域，抖音快手等短視頻直播平臺的虹吸效應正持續放大，堅守傳統秀場(chǎng)直播顯然缺乏流量競爭力。

在出海方面，今年Q1摯文集團推出了如社交apps赫茲、對對和soulchill，以及主打歐美市場(chǎng)的游戲app童話(huà)鎮。目前面向中東市場(chǎng)的泛娛樂(lè )社交平臺Soulchill，其2022年的月流水已相當于赫茲和對對的總和。同時(shí)，探探也重新開(kāi)始在印尼市場(chǎng)深耕發(fā)力。

只是海外市場(chǎng)上如今也是紅海一片。例如直播賽道上的歡聚時(shí)代也在采取矩陣式打法，將直播產(chǎn)品做得更為垂直細分，并將直播、短視頻、游戲等各種內容和玩法結合。目前來(lái)看，海外業(yè)務(wù)對于摯文集團的業(yè)績(jì)增量仍有待提高。

在此前Q2財報中，摯文集團曾預測，其Q3季度收入還將繼續下滑，至少14.9%，與Q2季度基本持平。但環(huán)比增長(cháng)的營(yíng)收還是給了市場(chǎng)一劑強心劑。以至于在此次Q3財報后，花旗與大摩均上調了摯文集團的目標價(jià)，且大摩看漲至9美元。雖然有大行看好，但不可置否的是，在當前互聯(lián)網(wǎng)存量時(shí)代，摯文集團的基本盤(pán)并不穩固，要想后續實(shí)現反彈發(fā)展仍需更有效的應對措施。

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