12月26日，受硅料擴產(chǎn)落地推動(dòng)上游降本消息影響，光伏賽道迎來(lái)反彈，概念股掀起漲停潮。其中，海優(yōu)新材(688680.SH)上漲20%，中信博(688408.SH)、晶科能源(688223.SH)漲超15%。中銀證券表示，光伏作為排名前3的低成本發(fā)電方式，隨著(zhù)硅料擴產(chǎn)落地推動(dòng)上游降本，將進(jìn)一步增厚光伏發(fā)電的成本優(yōu)勢，有利于擴大光伏發(fā)電在全球范圍的接受程度。

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12月23日，隆基綠能和TCL中環(huán)紛紛下調硅片報價(jià)，其中，隆基綠能公布的報價(jià)較11月24日的報價(jià)降幅超27%，而TCL中環(huán)公布的報價(jià)較11月27日的報價(jià)降幅超23%。此外，中國有色金屬工業(yè)協(xié)會(huì )硅業(yè)分會(huì )也表示，上周硅片價(jià)格呈熔斷式下跌，M10、G12跌幅近20%，其主要源于傳導硅料降價(jià)所致。根據 PVInfoLink 最新報價(jià)，截至12月21日，周度光伏硅料主流產(chǎn)品均價(jià)為255元/千克，環(huán)比上周均價(jià)277元/千克下跌7.9%。

產(chǎn)量方面，SMM數據顯示， 9、10月份多晶硅產(chǎn)量分別為7.62、8.49萬(wàn)噸，分別同比上漲82.73%、110.15%;環(huán)比上漲23.10%、11.42%，預計隨著(zhù)今年國內各大硅料企業(yè)大幅擴充產(chǎn)能，新擴多晶硅產(chǎn)能有望在四季度加速釋放。

事實(shí)上，不僅僅是硅片和硅料，全光伏產(chǎn)業(yè)鏈正在降價(jià)。根據硅業(yè)分會(huì )的數據，目前，主流電池片成交價(jià)降低至1.15元/W左右，環(huán)比下跌15.4%。組件端，遠期訂單的執行價(jià)降至1.72元——1.8元/W，環(huán)比跌幅達10.4%。

中信建投證券指出，近期光伏產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格下行，主要系年底海外需求進(jìn)入淡季，以及國內裝機受疫情拖累。展望1月預計排產(chǎn)環(huán)比持平略降，春節后2月開(kāi)始行業(yè)排產(chǎn)有望明顯進(jìn)入上行階段。根據PVinfolink報價(jià)，近期硅片環(huán)節盈利承壓明顯;電池價(jià)格降幅小于硅片，盈利小幅抬升;組件環(huán)節價(jià)格降幅明顯小于電池，單瓦盈利明顯提升。同時(shí)，組件與硅料價(jià)差近期也不斷拉大，一體化盈利空間提升。

此外，光伏板塊指數于12月5日至23日期間僅15個(gè)交易日便累計回調近11%，板塊估值也處于底部區域。不過(guò)，隨著(zhù)原材料價(jià)格進(jìn)一步下探，硅料新增產(chǎn)能逐步釋放，產(chǎn)業(yè)鏈利潤得到再分配，同時(shí)刺激下游需求啟動(dòng)，在終端需求充分釋放下，光伏賽道有望熱度回歸，有分析預計2023年光伏終端需求有望再次超預期。

安信證券認為，經(jīng)過(guò)近期的價(jià)格調整，目前的組件成本下海內外分布式與地面電站的經(jīng)濟性已相當可觀(guān)，2023年終端裝機需求無(wú)憂(yōu)(尤其是被高價(jià)組件壓制已久的地面電站裝機需求)，待假期結束以及產(chǎn)業(yè)鏈博弈明朗后行業(yè)需求有望重新進(jìn)入旺季，2023年行業(yè)量增邏輯清晰。近期光伏板塊整體估值水平已有大幅調整，2023年關(guān)注受益于產(chǎn)業(yè)鏈利潤重新分配的環(huán)節。

相關(guān)概念股：

通威股份(600438.SH)：全球光伏多晶硅料及電池片龍頭。主營(yíng)業(yè)務(wù)是高純晶硅、太陽(yáng)能電池等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

隆基股份(601012.SH)：公司在HJT、IBC 等下一代N型高效電池以及鈣鈦礦、疊層等新型電池等技術(shù)方面儲備了大量研發(fā)成果，其中HJT電池研發(fā)轉換效率達到25.26%。

晶科能源(688223.SH)：目前公司在手訂單可見(jiàn)度高，預計到年底將實(shí)現65GW硅片、55GW電池和70GW組件產(chǎn)能。公司目前N型TOPCon產(chǎn)能、性能方面發(fā)展領(lǐng)先整個(gè)行業(yè)。

高測股份(688556.SH)：公司在近期調研中表示，2022年光伏行業(yè)景氣度持續提升，下游硅片企業(yè)擴產(chǎn)項目順利推進(jìn)，公司產(chǎn)品競爭力持續領(lǐng)先，光伏切割設備訂單大幅增加，金剛線(xiàn)產(chǎn)能及出貨量大幅增長(cháng)。目前公司硅片切割加工服務(wù)業(yè)務(wù)已投產(chǎn)規模達21GW，預計2022年全年有效產(chǎn)能約為10GW。建湖(二期)12GW光伏大硅片項目已開(kāi)展辦理前期各項審批手續，預計2023年投產(chǎn)。

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