盡管經(jīng)濟增長(cháng)放緩且信貸市場(chǎng)疲軟，但高盛集團(GS.US)的頂級交易撮合者看好2023年下半年全球并購(M&A)的復蘇。

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隨著(zhù)經(jīng)濟預測變得更加悲觀(guān)，這家華爾街巨頭的高管，包括聯(lián)合管理其全球銀行和市場(chǎng)部門(mén)的Dan Dees和Jim Esposito表示，他們已經(jīng)做好了在融資市場(chǎng)放松時(shí)復蘇的準備，他們認為復蘇最早可能在2023年下半年開(kāi)始。

Dealogic的數據顯示，2022年全球并購價(jià)值從2021年創(chuàng )紀錄的5.91萬(wàn)億美元下滑36%至3.78萬(wàn)億美元。隨著(zhù)經(jīng)濟活動(dòng)下滑，包括高盛在內的銀行紛紛裁員。

在高盛工作逾20年的高盛高層交易撮合者表示，全球交易活動(dòng)升溫的理由很多。銀行家們表示，大型投資者正坐擁大量現金，準備為交易提供資金，盈利豐厚的大公司正尋求業(yè)務(wù)多元化，但他們正在等待經(jīng)濟不確定性消退。

并購業(yè)務(wù)全球聯(lián)席主管Stephan Feldgoise表示，“我仍然相當樂(lè )觀(guān)，也許不是對第一季度，但肯定是對我們今后的表現?！辈贿^(guò)，他說(shuō)，2023年的“上半年仍有明顯的逆風(fēng)”。

Feldgoise駐倫敦的首席執行官Mark Sorrell認為，企業(yè)客戶(hù)在有融資機會(huì )時(shí)就會(huì )選擇交易，因為他們的潛在動(dòng)機仍未改變，比如獲得新客戶(hù)、新產(chǎn)品或地域擴張。

他表示，企業(yè)在觀(guān)望，因為隨著(zhù)利率上升，它們的債權人不再為收購提供風(fēng)險更高的貸款，但這種情況可能會(huì )迅速改變。

"當融資市場(chǎng)恢復時(shí)，我們不知道何時(shí)會(huì )發(fā)生，但由于體系中的流動(dòng)性充足，我們認為成交量和活動(dòng)將會(huì )恢復，" Sorrell稱(chēng)。他預計，復蘇可能“比人們預期的要快”。

情況好于金融危機時(shí)期

如果市場(chǎng)復蘇，高盛的投資銀行家將會(huì )獲利。根據Dealogic的數據，過(guò)去20年，按營(yíng)收計算，該公司一直是全球最大的并購顧問(wèn)公司，摩根大通(JPM.US)緊隨其后排名第二。

盡管如此，高盛也不能幸免于經(jīng)濟放緩。其投資銀行部門(mén)在第三季度僅占公司收入的13%，低于去年同期的27%和首席執行官David Solomon掌舵的2018年第三季度的23%。

據悉，該銀行正準備在新的一年裁員數千人，加劇了9月份一輪約500人的裁員。獎金也將大幅削減。高盛高層表示，員工數量正在調整以適應經(jīng)濟環(huán)境，在某些情況下，員工被重新分配到更活躍的領(lǐng)域。

摩根大通全球并購業(yè)務(wù)首席運營(yíng)官Russ Hutchinson表示，摩根大通看到了為被維權投資者盯上的客戶(hù)，或在估值暴跌后向追求者開(kāi)放的金融科技公司提供咨詢(xún)的機會(huì )。

華爾街交易撮合者的命運在很大程度上取決于杠桿貸款市場(chǎng)在經(jīng)歷了去年的沉寂后是否會(huì )重新蘇醒。一些觀(guān)察人士將此次危機與全球金融危機相提并論，當時(shí)企業(yè)估值暴跌，加上房地產(chǎn)市場(chǎng)崩潰引發(fā)的經(jīng)濟衰退，導致杠桿收購(LBO)市場(chǎng)凍結。

高盛全球銀行和市場(chǎng)聯(lián)席主管Jim Esposito表示，目前信貸市場(chǎng)的壓力與2008年有很大不同。在金融危機期間，銀行業(yè)在頂峰時(shí)期有超過(guò)7000億美元的杠桿收購敞口陷入停滯，需要12至18個(gè)月才能清理完畢。

如今，“這個(gè)數字可能在1000億美元到1250億美元之間……?與2008年相比，這幾乎是一個(gè)微不足道的數字，同樣重要的是，信貸市場(chǎng)的深度要深得多?！?/p>

市場(chǎng)壓力意味著(zhù)，銀行不太愿意為交易融資，因為它們背負著(zhù)數百億美元的所謂“懸債”(hung debt)，它們無(wú)法將這些債務(wù)出售給投資者。

但盡管市場(chǎng)動(dòng)蕩，高盛的資深人士仍然信心十足，Dees表示，“當你經(jīng)歷波動(dòng)時(shí)期時(shí)，你知道它創(chuàng )造了機會(huì )”。

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