近半年以來(lái)，磁性元件相關(guān)概念股表現搶眼。

自2022年4月27日跟隨市場(chǎng)觸底開(kāi)啟反彈以來(lái)，截至昨日收盤(pán)，京泉華(002885.SZ)、可立克(002782.SZ)、伊戈爾(002922.SZ)累計漲幅分別高達125%、118%、54%?？芍^妥妥的幾只小牛股。

磁性元件是指以法拉第電磁感應定律為原理，由磁芯、導線(xiàn)、基座等組件構成，實(shí)現電能和磁能的相互轉換，是儲能、能量轉換及電氣隔離所必備的電力電子器件，廣泛應用于家電、通信、能源、汽車(chē)、工業(yè)、醫療等下游。

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光大證券認為，隨著(zhù)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展駛入快車(chē)道，下游光伏&儲能、充電樁、新能源車(chē)的快速發(fā)展驅動(dòng)了上游磁性元件行業(yè)市場(chǎng)規模的高速增長(cháng)。

具體來(lái)看，在光伏及儲能市場(chǎng)，伴隨裝機加速，逆變器用磁性元件需求快速增長(cháng)。

根據CPIA數據，2021年全球光伏新增裝機170GW，國內光伏新增裝機54.9GW;預計2022年全球光伏新增裝機195-240GW，國內光伏新增裝機75-90GW;預計2022-2025年全球光伏年均新增裝機將達到232-286GW，國內光伏年均新增裝機將達到83-99GW。

逆變器是光伏&儲能核心部件，而磁性元件是光伏儲能核心部件逆變器的重要組成部分，起到儲能、升壓、濾波、消除EMI等關(guān)鍵作用。

根據大比特產(chǎn)業(yè)研究室測算，2025年全球光伏儲能逆變器側磁性元件市場(chǎng)空間預計將達到114億元，2020-2025年CAGR約為18.5%，市場(chǎng)空間廣闊。

在新能源車(chē)市場(chǎng)，行業(yè)滲透率快速提升背景下，充電樁&車(chē)載磁性元件市場(chǎng)空間潛力巨大。

隨著(zhù)大功率充電技術(shù)逐漸成熟，新能源車(chē)企、充電樁運營(yíng)企業(yè)、電網(wǎng)積極研發(fā)建設大功率超充，新能源汽車(chē)市場(chǎng)對快速充電樁、超級充電樁的需求也將迅速攀升。根據大比特產(chǎn)業(yè)研究室預測，2021-2025年間全球累計需要新增約1200萬(wàn)個(gè)公共充電樁，其中公共直流充電樁新增約480萬(wàn)個(gè)。

而磁性元件是充電樁的核心元器件之一，起到功率因數校正、電壓變換、安全隔離、消除EMI等關(guān)鍵作用。相較傳統交流充電樁，快充的直流充電樁對磁性元件的需求量更大，對于磁性元件也提出了新的性能要求，大功率、模塊化成為充電樁磁性元件行業(yè)技術(shù)發(fā)展的大趨勢。

根據大比特產(chǎn)業(yè)研究預測，2025年全球公共直流充電樁對磁性元器件的需求量將達到3億個(gè)以上，2020-2025年CAGR約為62%。

與此同時(shí)，由于新能源車(chē)的三電系統架構，所需用到的磁性元件單車(chē)價(jià)值量巨幅提升。

磁性元件在新能源車(chē)中被廣泛使用，主要用于OBC(車(chē)載充電機)、DC-DC轉換器、逆變器、電驅&電控、BMS(汽車(chē)電池管理系統)等場(chǎng)景，應用在上述場(chǎng)景的磁性元件單車(chē)價(jià)值量可達1000-2000元，相較于傳統燃油車(chē)是完全的增量，而傳統燃油車(chē)磁性元件用量較少，僅多媒體、高頻信號處理等會(huì )用到高頻電容、電感，或者類(lèi)似的增頻器件。

此外，隨著(zhù)供應鏈端價(jià)格壓力減輕，行業(yè)整體盈利能力向好。

磁性元件主要原材料包括漆包線(xiàn)、磁芯、矽鋼片，2020年以來(lái)銅、冷軋鋼等大宗商品價(jià)格大幅上漲，使得行業(yè)盈利能力承壓。2022年行業(yè)毛利率隨著(zhù)上游原材料價(jià)格下降以及下游新能源車(chē)及光伏行業(yè)規模效應迎來(lái)拐點(diǎn)。

光大證券指出，考慮到下游光伏及新能源車(chē)行業(yè)需求的高景氣疊加磁性元件行業(yè)原材料成本壓力顯著(zhù)趨緩，磁性元器件相關(guān)公司有望在2022、2023年進(jìn)入業(yè)績(jì)釋放期，建議關(guān)注：可立克、京泉華、伊戈爾。

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