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智通財經(jīng)APP了解到，華爾街多數投資機構預計，在2023年上半年美國股市，甚至全球股市將進(jìn)一步下跌，有可能跌破上一階段性低點(diǎn)，但是匯豐銀行對于2023年的上半年美股行情的展望非常樂(lè )觀(guān)。自去年8月以來(lái)，匯豐銀行的策略師馬克斯·凱特納(Max Kettner)一直保持對美國股市的“最大減持”倉位，但是隨后將該資產(chǎn)類(lèi)別上調至“中性”評級，主要理由是全球通脹有緩解跡象，經(jīng)濟增長(cháng)具備韌性，中國經(jīng)濟重新開(kāi)放，以及歐洲天然氣危機大幅緩解。

“我們現在正在嘗試看漲，”凱特納在1月9日發(fā)布的一份報告中寫(xiě)道?！拌b于幾乎所有可能變得更具建設性的因素都已出現明顯的積極變化，風(fēng)險資產(chǎn)上半年表現疲軟的預期對我們來(lái)說(shuō)已經(jīng)不再合理?！?/p>

這位策略師對上半年行情的積極觀(guān)點(diǎn)與他的大多數同行形成了非常鮮明的對比，包括摩根士丹利的首席股票策略師邁克爾·威爾遜(Michael Wilson)和摩根大通全球股票策略主管米斯拉夫·馬特卡(Mislav Matejka)，他們都警告表示，經(jīng)濟衰退“幽靈”可能會(huì )使得美股在今年上半年陷入暴跌行情，直到2023年下半年才會(huì )復蘇。威爾遜警告稱(chēng)，標普500指數可能在3000點(diǎn)左右觸底，遠低于市場(chǎng)目前預計的上半年跌至3500-3600點(diǎn)。

此外，全球股票市場(chǎng)的基金經(jīng)理也已準備好迎接較為疲弱的熊市反彈，并且預計漲勢將集中在今年下半年。

2008年以來(lái)最慘烈暴跌之后會(huì )發(fā)生什么?匯豐策略師不同意同行對2023年上半年美股悲觀(guān)展望

凱特納的積極觀(guān)點(diǎn)在一定程度上由投資者過(guò)于悲觀(guān)的看跌立場(chǎng)所支撐。他表示，投資者對經(jīng)濟增長(cháng)和企業(yè)盈利的短期預期都很悲觀(guān)，過(guò)于悲觀(guān)的情緒使得反彈很容易發(fā)生，并且很難再看到悲觀(guān)情緒升溫。他還預計，通脹降溫的速度將快于市場(chǎng)普遍預期，同時(shí)消費者信心也將有所改善。

凱特納對通脹率的樂(lè )觀(guān)預期與摩根大通的觀(guān)點(diǎn)相呼應，小摩預計，將于周四發(fā)布的美國通脹數據可能會(huì )低于預期，從而幫助美股延續熊市反彈。小摩表示，雖然市場(chǎng)普遍預計去年12月的消費者價(jià)格指數(CPI)將下滑至6.5%，但該機構預計12月CPI數據有三分之二的可能性與預估值相差10個(gè)基點(diǎn)以?xún)?，且?huì )比預估值低。

美股自1月以來(lái)小幅反彈，主要因通脹壓力緩解的一些跡象加劇了市場(chǎng)對美聯(lián)儲可能進(jìn)一步放慢加息步伐，甚至降息的押注力度。不過(guò)，本周在兩位美聯(lián)儲官員發(fā)表鷹派言論后，這種樂(lè )觀(guān)情緒有所減弱。

與此同時(shí)，凱特納對于下半年股市的展望與多數華爾街同樣截然相反，他預計下半年股市前景可能較為黯淡，因企業(yè)實(shí)際業(yè)績(jì)難以超越市場(chǎng)預期，而華爾街普遍預期下半年將出現上漲行情。他寫(xiě)道:“這可能是適當規避風(fēng)險的時(shí)機，建議增持發(fā)達市場(chǎng)主權債券，增持防御性股票，而非周期性股票?！?/p>

這位策略師仍然偏好價(jià)值型股票，而非成長(cháng)型股票，不過(guò)他表示，如果通脹水平超預期地降溫，后者可能將在今年上半年晚些時(shí)候出現更強勁的反彈。

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