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財通證券近期發(fā)表觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)，博彩業(yè)基本面處于底部，通關(guān)政策全面放開(kāi)帶來(lái)的客流恢復是短期修復的主要驅動(dòng)。建議關(guān)注中場(chǎng)業(yè)務(wù)具備優(yōu)勢的金沙中國（01928），運營(yíng)能力突出和新物業(yè)供給充足的銀河娛樂(lè )（00027），以及賭桌配額增加的美高梅中國（02282）。

疫情下博彩板塊承壓明顯，電子簽重啟和出入境免核酸通行帶動(dòng)客流回暖。春節七天累計訪(fǎng)澳旅客達45萬(wàn)人次，恢復至19年同期的37.5%，較2022 年12月客流修復明顯。新春訪(fǎng)澳游客量超預期帶動(dòng)博彩業(yè)修復，據澳門(mén)日報，1月整體博彩收入達115.8億澳門(mén)元，同比+82.5%，恢復至19年的46%，超出預期。

財通證券認為，目前牽制客流和博彩業(yè)務(wù)尚未完全恢復的幾個(gè)因素包括：一是團簽仍待放開(kāi)及境外客流尚未修復；二是目前資金量大的賭臺尚未回暖；三是疫情下裁員，短期員工供給短缺導致經(jīng)營(yíng)尚未完全修復。

內地與港澳人員往來(lái)措施優(yōu)化，自2月6日起取消通關(guān)預約、不設通關(guān)人員限額、恢復團游；自港澳入境，且7天內無(wú)外國貨其他境外地區旅居史，無(wú)需核酸即可入境；自香港、澳門(mén)入境人員抵達口岸后憑海關(guān)健康申報碼完成必要通關(guān)手續。健康申報正常且海關(guān)口岸常規檢疫無(wú)異常者，可放行進(jìn)入社會(huì )面。而隨著(zhù)政策端壓力全面解除，行業(yè)復蘇趨勢基本確立：預期新博彩法頒布和牌照競投落地，政策不確定性風(fēng)險大大降；中場(chǎng)和非博彩業(yè)務(wù)將成為行業(yè)主導，中場(chǎng)業(yè)務(wù)EBITDA率高、受政策影響小，有望提振行業(yè)估值中樞。

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