據報道，美國官員當地時(shí)間6日表示，美國正在考慮將俄羅斯生產(chǎn)的鋁的進(jìn)口關(guān)稅提高到200%，以在俄烏沖突爆發(fā)一周年臨近之際向俄羅斯施壓。2月7日，國內商品市場(chǎng)基本金屬普遍下跌，不過(guò)滬鋁主力合約今日卻逆市飄紅，成為唯一上漲的金屬，午盤(pán)收盤(pán)時(shí)漲幅達0.63%。國泰君安期貨稱(chēng)，考慮到俄鋁出口至美國的比重占到俄鋁總營(yíng)收的6-7%左右，對俄鋁整體影響并不大，但若后續占比高達40%的歐洲亦跟隨，或對海外鋁市場(chǎng)有更顯著(zhù)的沖擊。

【資料圖】

從港股市場(chǎng)來(lái)看，截至收盤(pán)，鋁板塊相關(guān)個(gè)股，中國鋁業(yè)(02600)漲超5%，中國宏橋(01378)上漲1.06%，俄鋁(00486)、興發(fā)鋁業(yè)(00098)、榮陽(yáng)實(shí)業(yè)均下跌，其中榮陽(yáng)實(shí)業(yè)(02078)跌超4%。

報道稱(chēng)，這名官員說(shuō)，“這是我們正在考慮的事情”，預計本周不會(huì )宣布上調關(guān)稅。但此前，其他媒體報道稱(chēng)，美國最早可能于本周宣布對俄羅斯生產(chǎn)的鋁征收200%的關(guān)稅，美國總統拜登尚未正式批準這一計劃，美國政府內部一直擔心航空航天和汽車(chē)等美國工業(yè)會(huì )受到附帶損害。

俄羅斯是僅次于中國的全球第二大鋁生產(chǎn)國，一直是美國市場(chǎng)的重要原料來(lái)源。如此高的關(guān)稅將阻止美國從俄羅斯進(jìn)口鋁。據美國貿易數據顯示，雖然俄羅斯傳統上占美國鋁進(jìn)口總額的10%，但這一比例已降至略高于3%。

針對鋁的舉措也延續了美國和歐盟削弱俄羅斯作為全球大宗商品大國角色的努力。歐盟禁止從俄羅斯進(jìn)口石油、天然氣和燃料，以減少對俄羅斯的依賴(lài)。不過(guò)，到目前為止，沒(méi)有跡象表明歐盟計劃對俄羅斯鋁采取類(lèi)似行動(dòng)。

基于這則消息，國泰君安期貨認為短時(shí)的市場(chǎng)影響有三：1. 結合上周美國限制中國部分敏感地區的鋁制品進(jìn)口的消息，美國鋁錠現貨升水預計將繼續堅挺；2. 俄羅斯對中國的鋁錠出口將持續擴容，這或一定程度可以解釋去年11-12月進(jìn)口數據的異常大增；3. 內外套利驅動(dòng)上存在鋁錠物流驅動(dòng)下的正套邏輯，但國內亦有云南減產(chǎn)消息的支撐，滬鋁微觀(guān)邊際定價(jià)傾向看不弱，期限結構條件也不利，因此正套空間目前看略謹慎。

上個(gè)月，高盛發(fā)表報告表示看好鋁價(jià)后續上漲。高盛預計今年倫敦鋁金屬均價(jià)可能達到3125美元/噸，遠超當前的不到2600美元的水平。

高盛分析師們分析稱(chēng)，庫存的短缺和宏觀(guān)環(huán)境的改善，是他們預計鋁價(jià)上漲的兩大因素。當前可見(jiàn)全球庫存僅為140萬(wàn)噸，較上年同期減少90萬(wàn)噸，且為2002年以來(lái)最低，總逆差的回歸將很快引發(fā)對短缺的擔憂(yōu)。在更為良性的宏觀(guān)環(huán)境下，隨著(zhù)美元逆風(fēng)消退和美聯(lián)儲加息周期放緩，預計鋁價(jià)上行勢頭將逐步積聚到春季。

整體來(lái)看，對于短期鋁價(jià)的走勢，金源期貨分析認為，強勁的美國經(jīng)濟數據致使此前針對美聯(lián)儲的較好預期反轉，美指連續大漲，有色普跌，鋁價(jià)跟隨下行，但美國再度表態(tài)提高關(guān)稅抵制俄鋁，倫鋁盤(pán)中探低回升收復部分跌幅，俄烏沖突持續下鋁價(jià)底部支撐漸強；鋁基本面下游需求尚未完全恢復，出庫量居低位，大幅累庫腳步未停消費繼續限制鋁價(jià)上方空間，鋁價(jià)預計萬(wàn)九附近延續震蕩。

不過(guò)對于今日的上漲，上海有色網(wǎng)認為，總體而言，目前美國制裁俄羅斯鋁金屬消息并未最終落地，因此實(shí)際上暫時(shí)不會(huì )產(chǎn)生較大的影響。今日內盤(pán)滬鋁走勢偏強，更多的是受到國內供應端的影響。

消息面上，據報道，云南省或將對電解鋁進(jìn)行新一輪限產(chǎn)，限產(chǎn)規模擴大至35%-40%。2022年9月云南省進(jìn)行過(guò)一輪減產(chǎn)，執行減產(chǎn)產(chǎn)能約為115萬(wàn)噸，以525萬(wàn)噸在產(chǎn)產(chǎn)能為基準，減產(chǎn)規模為22%。據媒體資訊，貴州電解鋁2023年1月遭受三輪“限負荷”，貴州省在產(chǎn)電解鋁產(chǎn)能130萬(wàn)噸，1月落實(shí)減產(chǎn)產(chǎn)能70萬(wàn)噸。

中信建投發(fā)布研究報告稱(chēng)，鑒于西南意外的減產(chǎn)對供應造成較大的影響，改善平衡表，扭轉2022年底期貨市場(chǎng)對2023年鋁市過(guò)剩定調的一致性預期，“預期差”修復及旺季的快速去庫，將推動(dòng)鋁價(jià)重回20000元/噸上方。

此前，美銀發(fā)布研報表示對今年國內鋁市的看法維持正面，預計鋁需求可受惠于今年內房完工反彈，及房屋需求穩定；且由于與食品及其他消費相關(guān)，行業(yè)或為最大得益者之一。

相關(guān)概念股：

中國鋁業(yè)(02600)：中國鋁行業(yè)的龍頭企業(yè)，為全球最大的氧化鋁、電解鋁、精細氧化鋁、高純鋁和鋁用陽(yáng)極生產(chǎn)供應商。年初至今公司H股股價(jià)已上升28.6%，優(yōu)于同期恒指的上升9.6%。三季報顯示，該股實(shí)現營(yíng)收2278.45億港元，凈利潤50.49億港元，每股收益0.29港元，毛利225.70億港元，市盈率11.60倍。

中國宏橋(01378)：全球領(lǐng)先的鋁產(chǎn)品制造商。2022年中報顯示，該集團鋁合金產(chǎn)品產(chǎn)量約為293.1萬(wàn)噸，較2021年同期略有增長(cháng)。鋁合金加工產(chǎn)品產(chǎn)量約為36.2萬(wàn)噸，與2021年同期變化不大。公告稱(chēng)，收入增長(cháng)主要是由于期內集團鋁合金產(chǎn)品、鋁合金加工產(chǎn)品及氧化鋁產(chǎn)品售價(jià)較去年同期大幅上升，產(chǎn)品收入相應增加所致。

興發(fā)鋁業(yè)(00098)：中國大陸最早生產(chǎn)鋁型材的企業(yè)之一，現已成為中國著(zhù)名的專(zhuān)業(yè)生產(chǎn)建筑鋁型材廣東興發(fā)鋁業(yè)有限公司、工業(yè)鋁型材的大型企業(yè)，實(shí)際年產(chǎn)量達10萬(wàn)噸。1月4日公告稱(chēng)，公司間接全資附屬公司廣東興發(fā)收購廣東省外貿開(kāi)發(fā)有限公司4%股權的相關(guān)事項已完成相關(guān)工商變更。

俄鋁(00486)：OK Rusal MKPAO是一家俄羅斯鋁產(chǎn)品生產(chǎn)商。該公司利用可再生能源產(chǎn)生的電力生產(chǎn)鋁，其技術(shù)可以減少各生產(chǎn)階段的溫室氣體排放。2022年12月公告稱(chēng)，公司全資附屬LLC RUSALTRANS擬2.56億盧布收購LLC KraMZ-Auto全部已發(fā)行股本的100%，總代價(jià)為約2.56億盧布(按73盧布兌1美元的匯率計算相當于約 350.14萬(wàn)美元)。

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