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由于日本不斷惡化的國際貿易狀況增加了維持貨幣疲軟的壓力，日元有進(jìn)一步貶值的空間，這可能會(huì )阻礙日本央行通過(guò)收緊貨幣政策抗擊通脹的能力。

據了解，自1月中旬以來(lái)，日元已暴跌逾7%，回吐了去年12月日本央行官員調整其收益率曲線(xiàn)控制政策工具并引發(fā)對基準利率可能上調的猜測后的大部分漲幅。

造成日元這一走勢的部分原因是市場(chǎng)對日本央行的預期有所降低，另一部分原因則是市場(chǎng)對美國收緊政策的押注增加，這提振了美元。此外，還有貿易逆差的原因導致，盡管大宗商品價(jià)格下滑，但由于出口減少，日本的貿易逆差仍在不斷擴大。

據悉，盡管能源和農產(chǎn)品價(jià)格可能有所下降，但日本一些最大出口行業(yè)的活動(dòng)卻在苦苦掙扎。據周二公布的數據顯示，1月份日本汽車(chē)和半導體設備生產(chǎn)明顯放緩。

如今，競爭形勢只會(huì )越來(lái)越嚴峻，特別是在近年來(lái)許多貿易壁壘增加的情況下。為了跟上步伐，日本可能需要意識到日元有多強勁，這反過(guò)來(lái)可能會(huì )限制日本央行愿意將其政策基準提高到多高，這還可能會(huì )加劇國內通脹壓力。

與此同時(shí)，日本出口前景似乎很?chē)谰?。據本月早些時(shí)候公布的數據顯示，日本1月份貿易逆差創(chuàng )歷史新高，出口增速環(huán)比下降3.5%，反映出全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩的影響。

相比之下，中國乘用車(chē)協(xié)會(huì )的數據顯示，自2020年以來(lái)，中國制造的汽車(chē)銷(xiāo)往海外的數量增長(cháng)了兩倍，去年達到250多萬(wàn)輛。這一數字落后于日本，但領(lǐng)先于美國和韓國。

最后，作為主要出口目的地的美國的前景仍不明朗。美國的近期數據顯示出該經(jīng)濟體一定程度的韌性，但這也有可能促使美聯(lián)儲進(jìn)一步收緊貨幣政策，這不僅會(huì )損害全球經(jīng)濟增長(cháng)，還會(huì )給美元帶來(lái)額外的上行壓力，給日元帶來(lái)下行壓力。

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