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3月7日美股盤(pán)前，“東南亞小騰訊”Sea(SE.US)將公布2022年第四季度及全年業(yè)績(jì)。市場(chǎng)預計，該公司Q4營(yíng)收增長(cháng)將陷入停滯，大大扭轉這家游戲和電子商務(wù)巨頭曾以三位數的增速成為東南亞互聯(lián)網(wǎng)繁榮象征的局面。

根據分析師的平均預期，Sea第四季度銷(xiāo)售額預計同比下降5.8%，這將是有記錄以來(lái)的首次下滑，反映出該公司從印度、拉美和歐洲市場(chǎng)撤出，以及凍結工資和其他緊縮開(kāi)支措施，以推動(dòng)盈利能力而非市場(chǎng)份額增長(cháng)。

盡管Sea第四季度營(yíng)收能意外實(shí)現增長(cháng)，但對這家東南亞最大的互聯(lián)網(wǎng)公司來(lái)說(shuō)，這也是一個(gè)痛苦的轉變。過(guò)去，該公司一度是全球表現最好的股票。兩年前，投資者紛紛涌入該公司，該公司得到了中國互聯(lián)網(wǎng)巨頭騰訊(00700)的支持，并在疫情時(shí)期的網(wǎng)絡(luò )使用熱潮中獲益。但在隨后，由于疫情后通脹飆升，以及對經(jīng)濟衰退的擔憂(yōu)，自2021年10月達到2026億美元的峰值以來(lái)，該股市值蒸發(fā)了1660億美元。

Maybank Investment Banking Group經(jīng)濟學(xué)家Ju Ye Lee表示：“隨著(zhù)通脹壓力的持續，利率可能會(huì )在更長(cháng)的時(shí)間內保持較高水平，這將為東南亞互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)帶來(lái)挑戰性的一年?！?/p>

雖然，Sea投資者目前可能不會(huì )過(guò)度擔心增長(cháng)的迅速消散，而是可能會(huì )關(guān)注該公司的利潤表現。最近幾個(gè)季度，Sea通過(guò)采取包括裁員數千人和幾乎全面凍結工資在內的措施，持續地縮小虧損。

但是，營(yíng)收的下降將象征著(zhù)投資者對東南亞互聯(lián)網(wǎng)公司的喜愛(ài)正在迅速降溫。去年，新加坡時(shí)尚零售平臺Zilingo Pte的倒閉，以及新加坡叫車(chē)和外賣(mài)巨頭Grab(GRAB.US)和印度尼西亞科技巨頭GoTo Group等公司的股票遭遇拋售，都體現了這一下滑趨勢。這讓投資者更多地將焦點(diǎn)放在Sea旗下Garena和Shopee在控制成本方面的表現。而從長(cháng)遠來(lái)看，投資者將希望聽(tīng)到可靠的計劃，以?shī)Z回過(guò)去幾年讓Sea成為股市寵兒的強勁增長(cháng)。

Bloomberg Intelligence分析師Nathan Naidu表示：“Shopee的市場(chǎng)領(lǐng)導地位和規模應該會(huì )吸引更多的商家使用利潤率更高、基于交易的服務(wù)，從而幫助提高貨幣化率和電商營(yíng)收。這些因素，再加上裁員和促銷(xiāo)支出帶來(lái)的員工成本降低，可能會(huì )使Sea第四季度的凈虧損降至約4億美元，低于上年第四季度的4.848億美元?！?/p>

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