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就在全球銀行業(yè)危機期間，日元這種傳統避險資產(chǎn)重新獲得買(mǎi)家之際，對沖基金于上周將對日元的看跌押注提高到九個(gè)月來(lái)的高點(diǎn)。

據美國商品期貨交易委員會(huì )(CFTC)的最新數據顯示，在截至3月21日的當周，杠桿基金凈空頭頭寸增加至去年6月以來(lái)的最高水平。這可能是一次痛苦的交易——在政府斡旋達成的救助瑞士信貸的協(xié)議未能緩解人們對銀行系統壓力不會(huì )蔓延的擔憂(yōu)后，日元上周將3月份的漲幅擴大至4%。

據了解，對沖基金可能押注美聯(lián)儲的立場(chǎng)比預期更強硬，將提振美元，打壓日元，但全球債券收益率的暴跌減輕了日元的壓力，在銀行業(yè)危機期間，避險資產(chǎn)需求激增，也令日元受益。

高盛集團包括Kamakshya Trivedi在內的策略師寫(xiě)道:“我們對日元走強這一日益增長(cháng)的共識持否定態(tài)度，因為我們對堅實(shí)的經(jīng)濟基本面的看法仍然主張日元再次走弱，特別是我們對美國經(jīng)濟增長(cháng)反彈和美聯(lián)儲更加鷹派的呼吁?，F在，我們有理由預計短期內情況會(huì )出現逆轉?！?/p>

此外，由于市場(chǎng)仍對美國經(jīng)濟衰退的前景感到不安，美元在亞洲早盤(pán)交易中漲跌互現。摩根士丹利預計，得益于所謂的“軟著(zhù)陸”，即美國不會(huì )破壞全球經(jīng)濟增長(cháng)，或者如果全球經(jīng)濟增長(cháng)惡化時(shí)投資者將轉向避險資產(chǎn)，日元兌美元匯率將接近1美元兌120日元。

以Matthew Hornbach為首的大摩策略師在一份致客戶(hù)的報告中寫(xiě)道:“不幸的是，至少需要幾周時(shí)間，才能看到‘3月初’的波動(dòng)是否對數據路徑產(chǎn)生了結構性影響?！彼傅氖敲绹?jīng)濟數據?！霸谀侵?，在我們等待事情變得更明朗的過(guò)程中，中性的外匯立場(chǎng)和做空美元/日元的對沖，似乎是最合適的立場(chǎng)?！?/p>

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