華泰證券發(fā)布研報表示，兩融強+新發(fā)公募弱→市場(chǎng)上行中期的初期特征，公募或為后續增量資金。上周市場(chǎng)上行，TMT板塊成交額占比一度接近50%，機構資金繼續在TMT內部切倉，電子上周主力資金成交額占比環(huán)比大幅提升：主力/杠桿/北向資金上周TMT板塊成交額居前(電子成交額占比提升較快)。近期偏股型基金的新發(fā)量仍較為低迷，部分投資者擔心公募缺位下后續行情難有增量資金支撐。

華泰證券認為，新發(fā)公募份額絕對位置較低，但2月以來(lái)已處于修復區間，歷史復盤(pán)顯示幾類(lèi)資金方向決定當前市場(chǎng)位置，私募倉位、北向活躍度已回升→市場(chǎng)或已進(jìn)入上行早期，杠桿活躍度高、新發(fā)公募弱→或是市場(chǎng)進(jìn)入上行中期的初期特征，公募或為后續增量資金來(lái)源。

(資料圖片)

散戶(hù)開(kāi)戶(hù)預估指數環(huán)比震蕩，杠桿資金交易活躍度持續回升

華泰證券指出，上周Choice預估開(kāi)戶(hù)趨勢指數環(huán)比回落至1.58，散戶(hù)資金流入仍處于底部的左側修復階段；上周(04.03-04.07)杠桿資金凈流入174億元，較上上周(+57億元)環(huán)比大幅回升，上周融資交易活躍度為9.93%，較上上周8.87%環(huán)比回升，反映杠桿資金交易熱情邊際回暖。結構上，上周非銀金融(1.75 pct)、電子(1.48 pct)、綜合(1.46pct)、綜合金融(1.27pct)的融資交易活躍度上升幅度居前，房地產(chǎn)(-1.09pct)、農林牧漁(-0.24pct)、輕工制造(-0.23pct)、交通運輸(-0.20pct)融資交易活躍度降幅較大。

公募基金新發(fā)低位震蕩，但仍處于2月以來(lái)的修復通道內

華泰證券指出，上周新成立偏股型基金34億份(上上周87億份)，發(fā)行份額環(huán)比回落；預估申贖比(基金投資者每日申購/贖回基金的金額比例測算)環(huán)比下降至0.78，仍處底部修復區間，主動(dòng)偏股型基金權益倉位環(huán)比回升；最新(截止03.31)私募基金權益倉位為78.31%，環(huán)比上期回升；資金需求角度，上周產(chǎn)業(yè)資本凈減持52億元，較上上周環(huán)比減少7億元，非銀金融、電子、計算機等行業(yè)凈減持規模居前;上周新增IPO 8家(募集資金103億元)、定增10例(募集資金108億元)、上周解禁規模大幅回落至267億元，本周周度解禁市值665億元，資金需求側壓力或將增加。

北向資金轉為凈流出，“美元弱+人民幣震蕩”組合不支持北向大幅凈流出

華泰證券表示，上周(截至4.7)北向資金凈流出31億元，較上上周(+105億元)轉向凈流出；上周主要凈流入非銀行金融(+21億元)、電力設備及新能源(+15億元)、農林牧漁(+10億元)、機械(+9億元)、汽車(chē)(+7億元)、交通運輸(+6億元)等板塊，主要凈流出電子(-23億元)、計算機(-17億元)、傳媒(-15億元)；上周北向資金倉位上調較多的行業(yè)有非銀行金融(0.26pct)、計算機(0.13 pct)、電子(0.1pct)。市值占比方面，農林牧漁(0.13pct)、非銀行金融(0.13pct)、通信(0.08pct)等行業(yè)市值占比上升較多。

上周南向資金凈流入邊際放緩，港股回購金額環(huán)比回落

華泰證券表示，上周南向資金凈流入86億元，較上上周凈流入114億元環(huán)比回落，表明內地投資者對港股市場(chǎng)信心小幅震蕩，傳媒(+21億)、計算機(+20億)、通信(+19億)等板塊凈流入規模居前，消費者服務(wù)(-4.4億)、醫藥(-4.1億)、汽車(chē)(-3.7億)等板塊凈流出規模居前；上周恒指沽空比例環(huán)比小幅回落，沽空壓力持續緩解；上周港股公司回購案例數(79起)及回購金額(17億港元)環(huán)比回落；上周通信、傳媒、銀行等板塊倉位上升幅度居前;南向資金對通信、傳媒、銀行等板塊的超(低)配比例上升幅度居前。

風(fēng)險提示：估算模型失效，數據統計口徑有誤。

關(guān)鍵詞：