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紐約聯(lián)儲周二發(fā)布的一份報告稱(chēng)，美聯(lián)儲將繼續在未來(lái)幾年縮減其龐大的現金和債券儲備規模，而且可能還將面臨未來(lái)幾年的負凈收入。

美聯(lián)儲在其2022年系統公開(kāi)市場(chǎng)賬戶(hù)年度報告中表示，美聯(lián)儲目前資產(chǎn)負債表規模約為為8.7萬(wàn)億美元，到2025年中期可能會(huì )降至6萬(wàn)億美元左右，然后保持穩定一年左右。預計美國國債持有量將增長(cháng)，以保持與經(jīng)濟增長(cháng)的平衡，到2030年將回升至7.2萬(wàn)億美元。

作為通過(guò)迅速上調短期利率目標來(lái)為通脹降溫的努力的一部分，美聯(lián)儲還補充了去年夏天開(kāi)始的縮減SOMA持倉規模的舉措。

2020年3月新冠疫情開(kāi)始時(shí)美聯(lián)儲開(kāi)始大舉購買(mǎi)美國國債和抵押貸款債券，使SOMA的規模增加了一倍多。SOMA的規模在去年夏天達到峰值，接近9萬(wàn)億美元。美聯(lián)儲現在允許每月將近1000億美元的債券到期而不被替換。

紐約聯(lián)儲的報告還預測了該機構面臨的凈負收入狀況，這是其加息努力的一部分。將聯(lián)邦基金利率目標從接近零的水平提高到目前4.75% - 5%的區間，大幅增加了央行的利率成本，現在超過(guò)了它從服務(wù)和債券利息中獲得的收入。

盡管美聯(lián)儲仍能在2022年將超額利潤上繳給財政部，但其收入在去年末轉為負值。美聯(lián)儲用所謂的遞延資產(chǎn)來(lái)應對這種情況，遞延資產(chǎn)是一種會(huì )計指標，它記錄的損失將在美聯(lián)儲恢復盈利時(shí)得到彌補。

報告稱(chēng)，“對負凈收入的預測表明，向美國財政部的匯款將暫停一段時(shí)間，而美聯(lián)儲資產(chǎn)負債表上反映累計凈虧損的遞延資產(chǎn)將繼續增長(cháng)?！?/p>

截至4月5日，美聯(lián)儲的遞延資產(chǎn)為462億美元。美聯(lián)儲強調，其損失不會(huì )影響其執行貨幣政策的能力，盡管一些分析人士擔心，這種情況可能會(huì )給民選領(lǐng)導人帶來(lái)麻煩。

報告還指出，美聯(lián)儲仍預計其逆回購工具的大量使用將隨著(zhù)時(shí)間的推移而收縮，部分原因是基金經(jīng)理對經(jīng)濟前景的確定性增強。數月來(lái)，逆回購工具每天從貨幣市場(chǎng)基金和其他公司獲得2萬(wàn)億美元或更多資金。

最近幾周，由于硅谷銀行破產(chǎn)后，大量銀行尋求央行流動(dòng)性，美聯(lián)儲縮減資產(chǎn)負債表規模的努力遭遇挫折。截至上周三，美聯(lián)儲通過(guò)三次放貸計劃發(fā)放了3233億美元信貸，高于3月初的不到50億美元。但央行官員和分析師警告稱(chēng)，這種貸款導致的資產(chǎn)負債表擴張對經(jīng)濟沒(méi)有刺激作用。

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