北京時(shí)間4月27日，專(zhuān)注于中國投資機會(huì )的金瑞基金KraneShares發(fā)布了2023年第一季度運營(yíng)報告。

本次季度報告，金瑞基金以《滿(mǎn)幫：一個(gè)真正的中國創(chuàng )新故事》為主題，重點(diǎn)關(guān)注滿(mǎn)幫作為中國領(lǐng)先的數字物流平臺的創(chuàng )新模式和獨特競爭優(yōu)勢，詳細記錄了對滿(mǎn)幫的調研成果，并點(diǎn)評了一季度中國互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)概況和基金運營(yíng)情況。金瑞基金報告顯示，截至2023年3月31日，該基金旗下中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF(KWEB)前十大重倉股分別為騰訊、阿里、美團、京東、拼多多、快手、騰訊音樂(lè )、網(wǎng)易、攜程、滿(mǎn)幫。

報告顯示，作為金瑞基金的中國海外互聯(lián)網(wǎng)ETF(KWEB)前十大重倉股之一，自IPO以來(lái)，滿(mǎn)幫實(shí)現了可觀(guān)的增長(cháng)，2022年營(yíng)收增長(cháng)了近50%。滿(mǎn)幫通常被稱(chēng)為“卡車(chē)運輸業(yè)的優(yōu)步”，但滿(mǎn)幫首席財務(wù)官SimonCai指出，這并不完全準確，因為中國的公路干線(xiàn)運輸極其復雜，此外滿(mǎn)幫的平臺還為卡車(chē)司機和托運人提供了更廣泛的服務(wù)，包括保險、信貸和加油等。

【資料圖】

金瑞基金認為，滿(mǎn)幫是中國互聯(lián)網(wǎng)公司中以創(chuàng )新為核心的典范。雖然許多KWEB持有的美國公司提供類(lèi)似的服務(wù)，但滿(mǎn)幫幾乎是任何美國或全球公司都無(wú)法比擬的。

滿(mǎn)幫的歷史和商業(yè)模式

報告中首先談及了中國貨運匹配平臺的歷史，滿(mǎn)幫是最早使用移動(dòng)應用程序來(lái)提高貨運匹配效率的公司之一。Simon指出，該公司的成功不僅歸功于技術(shù)優(yōu)勢，還歸功于其銷(xiāo)售團隊在吸引、留住和激勵卡車(chē)司機和托運人使用該平臺方面的卓越執行力。與創(chuàng )始人一樣，滿(mǎn)幫的大部分高級管理團隊來(lái)自阿里巴巴的B2B銷(xiāo)售團隊，精通管理大型銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。Simon還將滿(mǎn)幫的成功歸功于聲譽(yù)良好的投資者的支持，他們認為他們的平臺旨在改變長(cháng)途運輸行業(yè)，提高托運人和卡車(chē)司機之間的交易效率，同時(shí)減少運輸途中的浪費。

在公路干線(xiàn)運輸領(lǐng)域，滿(mǎn)幫取得了令人印象深刻的成績(jì)。2022年第四季度，滿(mǎn)幫發(fā)貨貨主月活達到了188萬(wàn)，過(guò)去12個(gè)月履約活躍司機達到350多萬(wàn)。滿(mǎn)幫的平臺覆蓋了中國70%的注冊卡車(chē)司機。

提高利潤率是滿(mǎn)幫的一個(gè)主要關(guān)注點(diǎn)。Simon將營(yíng)收的整體增長(cháng)歸功于平臺強大的網(wǎng)絡(luò )效應和不斷改進(jìn)的貨運匹配算法。

自2021年IPO以來(lái)，滿(mǎn)幫的利潤率穩步增長(cháng)，并開(kāi)始盈利。相比之下，優(yōu)步在美國的貨運業(yè)務(wù)尚未盈利。

滿(mǎn)幫的核心貨運匹配服務(wù)有三種盈利模式。第一種模式是向托運人收取會(huì )員費。第二種模式是無(wú)車(chē)承運模式，向托運人開(kāi)具增值稅發(fā)票。第三種模式對匹配的訂單收取傭金。該平臺還提供借貸、加油和保險產(chǎn)品等增值服務(wù)。

Simon表示，展望未來(lái)，滿(mǎn)幫將專(zhuān)注于用戶(hù)增長(cháng)和提高盈利能力。與已完成的訂單相比，滿(mǎn)幫不再重點(diǎn)關(guān)注總交易額(GTV)，因為滿(mǎn)幫所屬行業(yè)的GTV受燃油成本等外部因素的影響變化較大。另外，滿(mǎn)幫在整車(chē)貨運方面的創(chuàng )新對環(huán)境產(chǎn)生了積極影響。Simon表示，這是公司的一個(gè)重點(diǎn)，也是使他們與眾不同的一個(gè)重要因素。

“路上的每輛空卡車(chē)都浪費燃料，而滿(mǎn)幫的平臺通過(guò)減少這種浪費情況，為更清潔的環(huán)境做出了貢獻?！睗M(mǎn)幫發(fā)布的ESG報告中提到。

根據中國交通運輸部交通規劃研究所2021年的一份報告，滿(mǎn)幫的平臺每年能減少卡車(chē)運輸業(yè)1420萬(wàn)噸的碳排放量。

經(jīng)營(yíng)方式

滿(mǎn)幫提供了面向托運人和卡車(chē)司機的兩端移動(dòng)應用程序。托運人可以輸入有關(guān)其需求的信息，如始發(fā)地、目的地、貨物類(lèi)型以及重量或數量。另一方面，卡車(chē)司機可以使用該應用程序搜索托運人的訂單，也會(huì )根據他們的位置、時(shí)間表和運力，被推送最相關(guān)的訂單，從而節省時(shí)間。

市場(chǎng)規模和機會(huì )

在美國，聯(lián)邦快遞FedEx和聯(lián)合包裹UPS等大型全國性運輸公司主導著(zhù)卡車(chē)貨運市場(chǎng)。從歷史上看，中國的卡車(chē)貨運市場(chǎng)有所不同，因為托運人往往依賴(lài)于一個(gè)更加分散的生態(tài)系統，必須單獨與卡車(chē)司機簽訂合同。

然而，近年來(lái)這種情況已經(jīng)發(fā)生了變化。電商的興起增加了對公路物流的需求。京東和阿里巴巴都創(chuàng )建了自己的物流服務(wù)，現在已經(jīng)成為更大的網(wǎng)絡(luò )，規模接近美國全國性運營(yíng)商。但這兩家公司的包裹服務(wù)范圍更專(zhuān)注于網(wǎng)上購買(mǎi)的終端消費品。

滿(mǎn)幫填補了全國范圍內大型網(wǎng)絡(luò )運輸業(yè)的空白。Simon表示，使用滿(mǎn)幫平臺的大多數托運人都是中小企業(yè)。運輸的貨物通常是商品、消費品、機械、建筑材料和農產(chǎn)品等。在電商已經(jīng)被專(zhuān)有物流網(wǎng)絡(luò )所覆蓋的環(huán)境下，滿(mǎn)幫對電商的敞口相對較低。

Simon表示，這意味著(zhù)滿(mǎn)幫的潛在市場(chǎng)是中國公路物流市場(chǎng)的“整車(chē)物流”領(lǐng)域，目前該市場(chǎng)價(jià)值接近3.8萬(wàn)億元人民幣(6000億美元)。

總結

自上市以來(lái)，滿(mǎn)幫的市場(chǎng)份額穩步上升，利潤率不斷提高，用戶(hù)和訂單量也有所增長(cháng)。這讓金瑞基金相信，滿(mǎn)幫是一個(gè)真實(shí)的中國創(chuàng )新故事，并將為長(cháng)期增長(cháng)和成功做好準備。

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