運輸業(yè)一直以來(lái)被視為美國經(jīng)濟的重要晴雨表。不過(guò)，近期包括航空、公路在內的多家運輸企業(yè)公布的最新財報大幅不及預期，顯示消費需求存在降溫風(fēng)險。

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美國商務(wù)部經(jīng)濟分析局公布數據顯示，美國一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比初值1.1%，前值2.6%，預期2.0%，為連續兩個(gè)季度放緩。美聯(lián)儲高度關(guān)注的通脹指標——美國個(gè)人消費支出(PCE)物價(jià)指數，一季度年化季環(huán)比初為 3.7%，前值為1%，預期4.3%。剔除食品和能源的核心PCE物價(jià)指數環(huán)比上升4.9%，前值4.4%，預期4.7%。

美國經(jīng)濟分析局數據顯示，盡管美國經(jīng)濟在2023年第一季度確實(shí)出現了增長(cháng)，錄得1.1%，但增速明顯放緩，遠低于預期的2%和2022年第四季度的2.6%，這表明經(jīng)濟放緩。

CNBC評美國第一季度實(shí)際GDP年化季率初值指出，今年前三個(gè)月，美國經(jīng)濟增長(cháng)大幅放緩，主要原因是利率上升和通貨膨脹。人們普遍預計，美國經(jīng)濟未來(lái)將進(jìn)一步減速。

硅谷銀行破產(chǎn)事件是當前市場(chǎng)很關(guān)注的一個(gè)事件，它可能會(huì )對市場(chǎng)信心造成一定的影響。此外，美聯(lián)儲的加息周期可能會(huì )對經(jīng)濟和市場(chǎng)產(chǎn)生廣泛的影響。隨著(zhù)利率上升，投資成本上升，企業(yè)可能會(huì )開(kāi)始減少投資和招聘，消費者也可能會(huì )減少消費。這樣一來(lái)，經(jīng)濟增長(cháng)可能會(huì )受到抑制，可能會(huì )導致更多的企業(yè)面臨困境，甚至有可能引發(fā)衰退。

紐約聯(lián)儲模型顯示，未來(lái)一年內陷入衰退的可能性已經(jīng)超過(guò)了過(guò)去4次美國經(jīng)濟硬著(zhù)陸的峰值，市場(chǎng)也許需要為潛在的波動(dòng)做好準備。在這種情況下，市場(chǎng)需要保持警惕，并采取相應的措施來(lái)降低風(fēng)險。

運輸業(yè)揭示經(jīng)濟波動(dòng)信號

道瓊斯運輸綜指追蹤了航空、卡車(chē)運輸、海運、快遞服務(wù)和物流等行業(yè)的20只美國運輸股，自2月初觸及高點(diǎn)以來(lái)，該指數已明顯落后于大盤(pán)，拐點(diǎn)跡象也愈發(fā)強烈。道瓊斯運輸綜指的走勢落后于大盤(pán)，暗示著(zhù)運輸和物流行業(yè)出現了一些問(wèn)題。

做為洞察廣泛行業(yè)供需情況的運輸物流業(yè)被視為經(jīng)濟的風(fēng)向標，事實(shí)上，結合多個(gè)地區近期制造業(yè)表現和消費數據，有跡象表明經(jīng)濟動(dòng)能確實(shí)存在放緩的壓力。這意味著(zhù)未來(lái)幾個(gè)月內，運輸和物流行業(yè)因為經(jīng)濟的增長(cháng)會(huì )出現下降趨勢而可能面臨更大的挑戰。

商品貿易的壓力已經(jīng)顯現。世貿組織(WTO)4月發(fā)布最新《貿易展望和統計報告》中表示，受俄烏沖突、居高不下的通脹、緊縮的貨幣政策和金融市場(chǎng)不確定性的影響，繼2022年增長(cháng)2.7%之后，今年全球商品貿易量預計將增長(cháng)1.7%。供應鏈熱圖提供商FreightWaves SONAR的數據顯示，4月世界所有港口出發(fā)和抵達美國所有港口的海運訂單同比下降一半。隨著(zhù)貨物減少，卡車(chē)和鐵路的貨運量大幅回落。

作為貨運市場(chǎng)的風(fēng)向標，美國最大的卡車(chē)運輸和物流公司J.B.Hunt財報顯示，一季度凈利潤下降幅度超過(guò)預期，公司總裁西普森(Shelley Simpson)稱(chēng)正面臨“貨運衰退”中。他在電話(huà)會(huì )議上表示：“我們正處于一個(gè)充滿(mǎn)挑戰的貨運環(huán)境中，對于一個(gè)繼續面臨通脹成本壓力的行業(yè)來(lái)說(shuō)，運輸價(jià)格存在通縮壓力。

”物流巨頭UPS上周發(fā)布的財報同樣慘淡，一季度營(yíng)收下滑6%，每股收益同比降27%。UPS表示，由于高通脹抑制了可支配支出，在疫情期間達到頂峰的在線(xiàn)銷(xiāo)售開(kāi)始消退后，美國零售業(yè)的減速導致運輸量低于預期，大多數快遞公司都面臨配送能力過(guò)剩的問(wèn)題。

值得注意的是，根據美國交通運輸部的統計，上世紀80年代以來(lái)，運輸業(yè)行業(yè)拐點(diǎn)平均較整體經(jīng)濟提前4~5個(gè)月。而根據美國媒體的最新機構統計，認為年內美國經(jīng)濟衰退的可能性已經(jīng)升至60%以上。紐約聯(lián)儲結合美債收益率曲線(xiàn)模型測算的結果顯示，未來(lái)12個(gè)月出現衰退的概率為57.7%，高于1991年、2001年、2008年和2020年經(jīng)濟動(dòng)蕩發(fā)生時(shí)的峰值，直逼上世紀80年代創(chuàng )下的極值，而當時(shí)美聯(lián)儲也處于對抗超高通脹的時(shí)期。

警惕市場(chǎng)動(dòng)蕩風(fēng)險

結合近期運輸業(yè)公司的財報，相關(guān)機構認為，疲軟的需求和高企的貨物運輸成本使公司持續面臨困境，也顯示了經(jīng)濟面臨的不確定性。

對于美國而言，加息周期下商業(yè)活動(dòng)疲軟的影響將很可能在二季度及以后繼續。值得一提的是，此前公布的另一項前瞻數據——衡量美國商業(yè)周期的咨商會(huì )領(lǐng)先指標已經(jīng)連續12個(gè)月下跌，并創(chuàng )下2020年11月以來(lái)的最低水平。上一次該指標出現類(lèi)似走勢就是2008年金融危機期間。咨商會(huì )商業(yè)周期指標高級經(jīng)理莫妮卡(Justyna Zabinska La Monica)表示，分項指標與未來(lái)不斷惡化的經(jīng)濟狀況一致，接下來(lái)幾個(gè)月經(jīng)濟疲軟將加劇，并在美國經(jīng)濟中更廣泛地蔓延，衰退也將從2023年中開(kāi)始。

本文編選自“ 海運網(wǎng)”微信公眾號;作者：一快專(zhuān)頭;智通財經(jīng)編輯：李佛。

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