近日，國家市場(chǎng)監管總局、商務(wù)部、國家藥監局等十一部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強醫療美容行業(yè)監管工作的指導意見(jiàn)》，劍指醫美亂象，要求強化醫療美容行業(yè)監管、保持對行業(yè)亂象高壓嚴打態(tài)勢，要掃清“黑機構”“黑醫生”“黑藥械”。招商證券研報認為，醫美逐月景氣修復向上，龍頭超額增長(cháng)，短周期雖有擾動(dòng)，長(cháng)邏輯趨勢不變，估值已近前低，可關(guān)注低估值標的困境反轉機會(huì )。相關(guān)標的：時(shí)代天使(06699)、巨子生物(02367)、昊海生物科技(06826)、復銳醫療科技(01696)。

《指導意見(jiàn)》明確，醫療美容服務(wù)屬于醫療活動(dòng)。這就要求強化醫療美容機構資質(zhì)審核，未依法取得衛生健康行政部門(mén)發(fā)放的《醫療機構執業(yè)許可證》或者“診所備案憑證”，不得開(kāi)展醫療美容服務(wù)。

在具體政策設計上，《指導意見(jiàn)》要求市場(chǎng)監管部門(mén)做好經(jīng)營(yíng)主體登記管理服務(wù)，依法履行“雙告知”職責；衛生健康行政部門(mén)要進(jìn)一步細化審批標準、完善審批流程、把好行業(yè)準入關(guān)口、做好合規機構和人員公開(kāi)公示；生活美容行業(yè)主管部門(mén)要加強對相關(guān)行業(yè)協(xié)會(huì )指導，倡導生活美容機構張貼“不得提供醫療美容服務(wù)”警示語(yǔ)。這些規定都將為合規醫療美容機構依法經(jīng)營(yíng)提供便利和支持。

(資料圖)

隨著(zhù)消費者求美意識的提高，我國醫美市場(chǎng)持續擴容。天眼查數據顯示，截至目前醫美相關(guān)企業(yè)近10.4萬(wàn)余家，2022年新增注冊企業(yè)3.1萬(wàn)余家，注冊增速47.4%。咨詢(xún)公司沙利文預計，我國輕醫美市場(chǎng)規模將于2026年增長(cháng)至2,375億元。輕醫美是我國醫美市場(chǎng)主力軍，2021年占整體醫美市場(chǎng)的比重達到51.6%。

長(cháng)期以來(lái)，醫療美容兼具醫療和美容的屬性，這讓不少機構鉆空子，超范圍經(jīng)營(yíng)。包括一些生活美容機構開(kāi)展雙眼皮手術(shù)、水光針等醫美項目，給消費者帶來(lái)隱患?！?020年中國醫療美容行業(yè)洞察白皮書(shū)》顯示，2019年國內具備醫療美容資質(zhì)的機構有1.3萬(wàn)家，其中15%存在違規經(jīng)營(yíng)的現象，而不具備醫療美容資質(zhì)的黑機構超過(guò)8萬(wàn)家。

國家也在不斷加強醫美市場(chǎng)的監管，自2021年以來(lái)，《關(guān)于印發(fā)打擊非法醫療美容服務(wù)專(zhuān)項整治工作方案的通知》《醫療美容廣告執法指南》等政策相繼落地，但在業(yè)內人士看來(lái)，處罰力度仍是關(guān)鍵。

國家市場(chǎng)監管總局相關(guān)負責人在答記者問(wèn)時(shí)表示，2022年9月至2023年2月，市場(chǎng)監管總局等十一部門(mén)聯(lián)合組織開(kāi)展了醫療美容行業(yè)突出問(wèn)題專(zhuān)項治理行動(dòng)，清理了一批違法機構、懲治了一批違法人員、查辦了一批典型案例、形成了一批長(cháng)效機制制度成果，行業(yè)亂象頻發(fā)的勢頭得到有效遏制，行業(yè)秩序明顯好轉。

與此同時(shí)，醫療美容行業(yè)監管工作仍然面臨風(fēng)險挑戰，各種行業(yè)亂象還時(shí)有發(fā)生，必須進(jìn)一步完善跨部門(mén)綜合監管機制，不斷提升監管效能，維護好醫療美容診療秩序和市場(chǎng)秩序，守護好人民群眾生命健康安全底線(xiàn)，為醫療美容行業(yè)健康發(fā)展打造良好市場(chǎng)環(huán)境。

據此，市場(chǎng)監管總局等十一部門(mén)在充分研究和認真總結專(zhuān)項治理行動(dòng)取得的成功經(jīng)驗基礎上，出臺了《指導意見(jiàn)》，對強化醫療美容行業(yè)監管工作作出了較為全面的規定。

招商證券研報認為，醫美逐月景氣修復向上，龍頭超額增長(cháng)，短周期雖有擾動(dòng)，長(cháng)邏輯趨勢不變，估值已近前低。此外，化妝品進(jìn)入5月大促備戰期，2Q調整產(chǎn)品、強化投放、蓄力增長(cháng)，618為重要驗證窗口。投資建議方面，可關(guān)注低估值標的困境反轉機會(huì )。

東莞證券研報指出，我國輕醫美行業(yè)景氣度保持較高水平，醫美年輕化趨勢明顯，消費者教育持續深化，行業(yè)滲透率正逐步提升。此外，隨著(zhù)新冠疫情影響消退，國內外經(jīng)濟復蘇，居民消費逐步復常，求美者被抑制的醫美需求將逐漸釋放。同時(shí)，醫美企業(yè)研發(fā)積極性高，產(chǎn)品創(chuàng )新和技術(shù)革新推動(dòng)行業(yè)發(fā)展，在聯(lián)合治療、輪廓固定等理念助推下，我國醫美行業(yè)有望迎來(lái)量?jì)r(jià)齊升。

萬(wàn)聯(lián)證券近期研報表示，短期來(lái)看，此前被疫情壓制的醫美需求有望在2023年得到充分的釋放，醫美行業(yè)之前線(xiàn)下消費場(chǎng)景被限制，未來(lái)復蘇彈性較大；中長(cháng)期來(lái)看，顏值經(jīng)濟下醫美需求旺盛，多項醫美相關(guān)法規發(fā)布，行業(yè)洗牌背景下合規醫美龍頭公司受益。目前部分醫美龍頭公司經(jīng)歷了長(cháng)達幾個(gè)月的回調后，估值已處于低位，投資價(jià)值顯現。

相關(guān)概念股：

時(shí)代天使(06699)：時(shí)代天使科技有限公司是一家牙科隱形矯治解決方案提供商，為牙科醫生提供自主研發(fā)的數字化正畸解決方案。2022年上半年，公司A7 Speed解決方案推出，將應用于多條產(chǎn)品線(xiàn)，賦能牙科醫生高效處理復雜的錯頜畸形案例。

巨子生物(02367)：公司率先實(shí)現重組膠原蛋白的研發(fā)與量產(chǎn)，深耕膠原蛋白專(zhuān)業(yè)皮膚護理領(lǐng)域20余年并成為行業(yè)第一，產(chǎn)品包括醫用敷料、功效護膚和保健食品，擁有可復美、可麗金等八大知名品牌。

昊海生物科技(06826)：公司在醫美領(lǐng)域第四代有機交聯(lián)玻尿酸產(chǎn)品的安全性更強，臨床試驗正有序推進(jìn)中，落地后或有望貢獻可觀(guān)增量。

復銳醫療科技(01696)：公司的全球首個(gè)長(cháng)效肉毒-肽制劑神經(jīng)調節劑產(chǎn)品獲美國食藥監局FDA批準在美國成功上市;此外，公司聚焦初抗衰老、再生醫學(xué)和綜合技術(shù)方面的平臺建設，各條業(yè)務(wù)線(xiàn)間的協(xié)同效應持續顯現。

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